閑話“資本市場(chǎng)改革”

陳宣章

在各種場(chǎng)合大談資本市場(chǎng)成就與改革的人是誰(shuí)？答：“學(xué)者官員”郭樹(shù)清！

2012陸家嘴金融論壇上，郭樹(shù)清發(fā)表演說(shuō)《中國(guó)資本市場(chǎng)沒(méi)有理由不成為世界第一》。他的“五點(diǎn)看法”中，首要問(wèn)題是“中國(guó)經(jīng)濟(jì)中儲(chǔ)蓄和投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡”：“中國(guó)的儲(chǔ)蓄率高達(dá)52%，這在世界上差不多是絕無(wú)僅有的，而且就大國(guó)經(jīng)濟(jì)而言歷史上不曾有過(guò)先例?！薄耙虼酥袊?guó)不能說(shuō)資金短缺?！蹦敲?，其根本原因是什么呢？郭樹(shù)清說(shuō)：“結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題有著深刻的社會(huì)文化和經(jīng)濟(jì)體制問(wèn)題，一個(gè)方面是要素市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)揮重要作用，要打破要素市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的體制障礙?！边@就要追溯資本市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律。

恩格斯指出：“正像達(dá)爾文發(fā)現(xiàn)有機(jī)界的發(fā)展規(guī)律一樣，馬克思發(fā)現(xiàn)了人類歷史的發(fā)展規(guī)律，即歷來(lái)為紛繁蕪雜的意識(shí)形態(tài)所掩蓋著的一個(gè)簡(jiǎn)單事實(shí)：人們首先必須吃、喝、住、穿，然后才能從事政治、科學(xué)、藝術(shù)、宗教等等。所以，直接的物質(zhì)的生活資料的生產(chǎn)，從而一個(gè)民族或一個(gè)時(shí)代的一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，便構(gòu)成基礎(chǔ)，人們的國(guó)家設(shè)施、法的觀點(diǎn)、藝術(shù)以至宗教觀念，就是從這個(gè)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。因而，也必須由這個(gè)基礎(chǔ)來(lái)解釋，而不是像過(guò)去那樣做得相反。”（《在馬克思墓前的講話》）

老百姓不可能個(gè)個(gè)都是“月光族”，多余的錢(qián)怎么辦？全社會(huì)到處都是“專家理財(cái)”產(chǎn)品，可是，那一款能夠保值呢？沒(méi)有。無(wú)可奈何，老百姓只能選擇儲(chǔ)蓄。有人說(shuō)這是“深刻的社會(huì)文化”因素，我認(rèn)為主要是“經(jīng)濟(jì)體制問(wèn)題”。從國(guó)家經(jīng)濟(jì)治理出發(fā)，儲(chǔ)蓄即使是低利率，銀行仍然要承擔(dān)一定的利息；債券利息更高。自從成立股市，把社會(huì)閑散資金用來(lái)發(fā)展生產(chǎn)，同時(shí)給予股民以一定的回報(bào)，這個(gè)初衷是合理的，這營(yíng)造了“社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、上市公司融資、股民獲得紅利”的三得利模式?？墒?，22年股市大躍進(jìn)，結(jié)果是“社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、上市公司圈錢(qián)、股民虧損累累”。為什么呢？“經(jīng)濟(jì)體制”出了方向性問(wèn)題：國(guó)企融資為了解困、股份制改革，結(jié)果是巨額國(guó)有資產(chǎn)流失；民營(yíng)企業(yè)融資為了圈錢(qián)，結(jié)果不是為了發(fā)展生產(chǎn)，而是成為暴發(fā)戶，急于趁機(jī)套現(xiàn)；股民投資不但得不到紅利（除了鐵公雞公司、承擔(dān)紅利稅與除權(quán)的盤(pán)剝），還要支付印花稅、傭金、轉(zhuǎn)讓費(fèi)等等，而且始終受到國(guó)內(nèi)金融大鱷的狙擊（這幫機(jī)構(gòu)操盤(pán)手對(duì)中國(guó)股民個(gè)個(gè)是英雄，有種像索羅斯那樣出去狙擊嗎？那一次外戰(zhàn)不是一敗涂地?。┕鶚?shù)清多次說(shuō)：“市場(chǎng)波動(dòng)和震蕩幅度較大，暴漲暴跌不利于市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，也使大量投資者遭受利益損失，影響市場(chǎng)信心?！彼y道不知道22年股市始終是暴漲暴跌？他難道不知道暴漲暴跌是誰(shuí)操縱的？他難道不知道操縱者依據(jù)的正是股市的各種法規(guī)（這類法規(guī)而且越來(lái)越多、越來(lái)越強(qiáng)）？“中國(guó)經(jīng)濟(jì)中儲(chǔ)蓄和投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡”正是這類法規(guī)逼出來(lái)的，而名目繁多的“郭氏新政”正在強(qiáng)化這類法規(guī)。( 文章閱讀網(wǎng)：www.sanwen.net )

郭樹(shù)清說(shuō)：“早在2009年24個(gè)工業(yè)行業(yè)中21個(gè)已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩，成熟的制造業(yè)幾乎找不出一個(gè)產(chǎn)能不足的行業(yè)?！薄巴顿Y基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這本來(lái)是我們的瓶頸，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)局部過(guò)剩，一些通道和線路注定會(huì)閑置?！薄俺鞘薪ㄔO(shè)占很大的比例，房地產(chǎn)就占到25%，由于種種原因普遍存在著明顯的反復(fù)拆建的問(wèn)題，一些道路、管線設(shè)施建成沒(méi)有幾年就拆掉重建。公共事業(yè)包括學(xué)校和醫(yī)院，在部分地區(qū)短缺的同時(shí)也存在比較嚴(yán)重的重復(fù)建設(shè)問(wèn)題?！薄稗r(nóng)村投資占比不高，浪費(fèi)的比例一點(diǎn)也不低，農(nóng)民自己建房反復(fù)拆建的問(wèn)題更加嚴(yán)重，在沿海發(fā)達(dá)地區(qū)改革開(kāi)放以來(lái)已經(jīng)建到第四到第五代住房，每年的投入大概在5000多億，估計(jì)上萬(wàn)億，平均六、七年就要重新建一次。由于很多人工作在外，很多房子是沒(méi)有人住的。”這些長(zhǎng)期存在的經(jīng)濟(jì)體制障礙，能用“資本市場(chǎng)成就”掩蓋嗎？

目前中國(guó)有股民8千萬(wàn)，媒體以前曾經(jīng)說(shuō)“全民炒股”，大概有2-3億。中國(guó)的儲(chǔ)蓄率奇高，就是因?yàn)楣墒袥](méi)有盈利、保值功能，老百姓無(wú)奈，唯有儲(chǔ)蓄“華山一條路”?！按翱谥笇?dǎo)”、機(jī)構(gòu)做空機(jī)制、瘋狂的IPO與大小非解禁套現(xiàn)等等的目的不就是逼股民割肉離場(chǎng)嗎？那么。如何解決儲(chǔ)蓄率奇高呢？除了禁止儲(chǔ)蓄，只有用儲(chǔ)蓄收費(fèi)高于利息來(lái)解決。可是，老百姓自留巨額現(xiàn)金的結(jié)果是什么呢？

二、“金融服務(wù)業(yè)體系迫切需要健全和完善。”郭樹(shù)清說(shuō)道“兩多兩難”（金融多、融資難，資金多、投資難）悖論。一說(shuō)到金融，郭樹(shù)清對(duì)美、英、德、日如數(shù)家珍，動(dòng)不動(dòng)就是成熟不成熟。郭樹(shù)清說(shuō)：“投資者結(jié)構(gòu)的合理性問(wèn)題，機(jī)構(gòu)投資只有15。6%，發(fā)達(dá)國(guó)家有60%-70%?！辈皇敲鲾[著要把股民趕出股市？當(dāng)然，他的用意是股民把錢(qián)交給基金（所以，近年來(lái)基金大擴(kuò)容）“專家理財(cái)”。可是，中國(guó)的基民別名“饑民”，而且就在基金大發(fā)展時(shí)期由經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言的?；鸾?jīng)理拿著高額年薪，根本不顧基民利益。股民會(huì)把錢(qián)交給這種基金嗎？

對(duì)于市場(chǎng)上“經(jīng)濟(jì)很好為什么股市不好”的疑問(wèn)郭樹(shù)清說(shuō)：“因?yàn)槲覀兊氖袌?chǎng)不成熟，除了結(jié)構(gòu)不合理、資源配置效率低之外，股市波動(dòng)也太劇烈?！彼^“市場(chǎng)不成熟”就是與美、英、德、日比較；所謂“結(jié)構(gòu)不合理”就是股民太多；所謂“股市波動(dòng)太劇烈”，就是由“郭氏新政”推波助瀾的。

郭樹(shù)清說(shuō)：“中國(guó)的資本市場(chǎng)沒(méi)有理由不成為世界一流。”的確，還有哪一個(gè)股市能夠“熊霸全球”？還有哪一個(gè)股市能夠推翻“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”的論斷？

“金融服務(wù)業(yè)體系”為誰(shuí)服務(wù)？股市的主體是誰(shuí)？資本市場(chǎng)改革也必須遵循“三個(gè)代表”重要思想。中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“改進(jìn)工作作風(fēng)、密切聯(lián)系群眾，關(guān)系黨和人民事業(yè)成敗?！薄耙麓鬀Q心改進(jìn)作風(fēng)，切實(shí)解決群眾反映強(qiáng)烈的問(wèn)題，始終保持同人民群眾的血肉聯(lián)系?！惫墒幸嬲A得群眾信任和擁護(hù)。郭主席的“新政”，確確忘記了這一點(diǎn)。

三、郭樹(shù)清說(shuō)：“資本市場(chǎng)包括股權(quán)、債券、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募、股權(quán)資金等等，提供了一套融資方和投資方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤(rùn)共擔(dān)的機(jī)制?！笨墒?，中國(guó)資本市場(chǎng)中，融資方只有利潤(rùn)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；投資方?jīng)]有利潤(rùn)，只有風(fēng)險(xiǎn)。其根源就是制度與政策不當(dāng)，管理層想入非非。

2001年6月22日《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》出臺(tái)，就是因?yàn)楣墒写鬂q，管理層趁機(jī)解決了轉(zhuǎn)配股問(wèn)題，就異想天開(kāi)地想用成本不到1元錢(qián)的國(guó)有股，到二級(jí)市場(chǎng)減持撈錢(qián)。結(jié)果股市暴跌。4個(gè)月后該方案被叫暫停，次年6月23日最終停止。但是，上證指數(shù)一跌五年，跌成“世界第一”，跌破1000點(diǎn)。

22年來(lái)，只要股市向好，管理層就大發(fā)新股，群發(fā)基金，瘋狂再融資。即使是近三年熊市，擴(kuò)容還是“世界第一”。今年，更是迎來(lái)大小非解禁套現(xiàn)高潮。郭樹(shù)清的“世界一流”更是不需要理由。

四、再“完善民生保障”的旗號(hào)下，郭樹(shù)清要讓社保和企業(yè)年金到股市去增值。在“郭氏新政”的最近7個(gè)月中，滬深A(yù)股總市值累計(jì)蒸發(fā)4。3萬(wàn)億元，流通市值累計(jì)2。96萬(wàn)億元。若以中國(guó)石油最新市值1。39萬(wàn)億元或工商銀行1。01萬(wàn)億元計(jì)算，相當(dāng)于蒸發(fā)了3個(gè)中國(guó)石油或者4個(gè)工商銀行。

全國(guó)居民儲(chǔ)蓄人均2。3萬(wàn)元，儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)很大比例將用于養(yǎng)老。郭樹(shù)清要把居民儲(chǔ)蓄趕入資本市場(chǎng)，然后“腰斬”。這真是殘忍，哪里談什么“完善民生保障”？

五、郭樹(shù)清說(shuō)：“誠(chéng)信對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展很關(guān)鍵，至關(guān)重要?！笨墒?，股市中70%股票沒(méi)有投資價(jià)值；制度缺陷形成的創(chuàng)業(yè)板、中小板，甚至主板的偽劣上市公司急于趁“大小非解禁”之機(jī)套現(xiàn)出逃，管理層、承銷商與上市公司何來(lái)“誠(chéng)信”？專家理財(cái)產(chǎn)品形形色色，到處都是陷阱，何來(lái)“誠(chéng)信”？金融監(jiān)管只會(huì)說(shuō)“風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”，還會(huì)做什么？

很早以前就有“信用危機(jī)”一說(shuō)，實(shí)際上是“信仰危機(jī)”的結(jié)果。從“全心全意為人民服務(wù)是唯一宗旨”到拜金主義泛濫，結(jié)果只能是“信用危機(jī)”。習(xí)總書(shū)記強(qiáng)調(diào)：“人民對(duì)美好生活的向往，就是我們的奮斗目標(biāo)。”不治理“信仰危機(jī)”，怎么能解決“信用危機(jī)”？

郭樹(shù)清信仰西方資本市場(chǎng)的“成熟”，不顧中國(guó)特色，不顧股民死活，卻大談“誠(chéng)信”。在他的心目中，機(jī)構(gòu)投資者是上帝，股民是股市暴漲暴跌的罪魁禍?zhǔn)住Ｒ苍S他覺(jué)得金融大鱷索羅斯等人是“誠(chéng)信”的，所以，大力引進(jìn)QFII。

郭樹(shù)清在談到金融市場(chǎng)發(fā)展時(shí)，對(duì)上海開(kāi)埠至今200余年的金融市場(chǎng)有點(diǎn)人狼不分。這說(shuō)明，他遵循的是資產(chǎn)階級(jí)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，與馬克思主義相悖。

恩格斯說(shuō)：“馬克思還發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)代資本主義生產(chǎn)方式和它所產(chǎn)生的資產(chǎn)階級(jí)社會(huì)的特殊的運(yùn)動(dòng)規(guī)律。由于剩余價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，這里就豁然開(kāi)朗了，而先前無(wú)論資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家或社會(huì)主義批評(píng)家所做的一切都只是在黑暗中摸索。”“馬克思是當(dāng)代最遭嫉恨和最受誣蔑的人?！薄岸铱梢源竽懙卣f(shuō)：他可能有過(guò)許多敵人，但未必有一個(gè)私敵。”“他的英名和事業(yè)將永垂不朽！”（《在馬克思墓前的講話》）

馬克思逝世后，方方面面的人都在研究《資本論》。對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的防治，新老帝國(guó)主義國(guó)家也在研究《資本論》。國(guó)有經(jīng)濟(jì)不是社會(huì)主義國(guó)家的發(fā)明。蔣介石政府搞的“國(guó)統(tǒng)經(jīng)濟(jì)”，占有全國(guó)3/4資產(chǎn)，但是他們的“國(guó)統(tǒng)經(jīng)濟(jì)”代表官僚資產(chǎn)階級(jí)、封建地主和帝國(guó)主義列強(qiáng)的利益（就是壓在人民頭上的三座大山）。

用資產(chǎn)階級(jí)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)怎么能治理中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)？怎么能搞好中國(guó)特色社會(huì)主義資本市場(chǎng)？在股市回到“解放前”的時(shí)候，郭樹(shù)清大力擴(kuò)大QFII，讓外資來(lái)抄底，又用來(lái)證明“股市跌跌不休與IPO無(wú)關(guān)”。在股市上漲后，郭樹(shù)清想到的必然是“何時(shí)恢復(fù)IPO？”至于大小非解禁浪潮，聽(tīng)之任之。這就是“郭氏新政”的實(shí)質(zhì)。

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