籌資活動現(xiàn)金流量解析（下）

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在上一篇文章中，曉閑解析了籌資活動現(xiàn)金流量的前一部分——現(xiàn)金流入的相關(guān)概念，在今天的文章中，曉閑將介紹籌資活動現(xiàn)金流量的后半部分——現(xiàn)金流出。

下面開始談這個話題的正題。

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二、現(xiàn)金流出

現(xiàn)金流出角度是指，在一個周期中，在企業(yè)的籌資活動中有哪些類型的現(xiàn)金流出。

因此，為了方便大家理解什么是真正意義上的籌資活動，這里，曉閑還是會按照籌資活動現(xiàn)金流出的具體類型來給大家介紹——啥叫籌資活動現(xiàn)金流出。

其具體類型如下。

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1.償還債務(wù)支付的現(xiàn)金

償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是指當(dāng)期企業(yè)向外界償還所欠的一些欠款。

這里的欠款一般既包括從銀行等金融機(jī)構(gòu)所借的借款（短期借款和長期借款），同時，還包括企業(yè)償還以前發(fā)行的債券的款項。

對于企業(yè)而言，這里要注意以下幾個方面。

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A.償還總的債務(wù)

在現(xiàn)金流量表中，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金這個科目是指一段時間內(nèi)企業(yè)累計償還的債務(wù)。

曉閑將用下面舉例來解釋其意思。

如果在2020年12月31日，某個企業(yè)累計所欠的銀行借款和債券總額為12億元人民幣，2021年企業(yè)分多次歸還了欠款且借了款項，具體明細(xì)如下：

a.2021年2月11日，企業(yè)償還銀行借款5億；

b.2021年2月28日，企業(yè)從銀行借款3億；

c.2021年3月15日，企業(yè)償還債券5億；

d.2021年3月31日，企業(yè)從銀行借款5億；

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在今年上半年，企業(yè)累計進(jìn)行了以上借款和償還借款的活動，其結(jié)果就是到2021年6月30日，該公司依然欠款10億人民幣。

那么，在企業(yè)的現(xiàn)金流量表中，該如何記錄企業(yè)今年上半年的償還債務(wù)支付的現(xiàn)金呢？

答案是：償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為10億元人民幣。

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B.應(yīng)包含利息嗎？

按照曉閑前面對這個科目的概念的解釋，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金其實就是還借款的總額。

大家都應(yīng)知道的是，不管是銀行借款，還是債券類負(fù)債，都是有利息的，企業(yè)需要向其債主支付利息。

如果大家對這個觀點(diǎn)不熟悉的，請自行百度，或者去查我在兩三個月前縮寫的關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項的文章，其中有關(guān)于短期借款、長期借款和應(yīng)付債券的解釋，大家可以從中找到答案。

由于借款和債券都是有利息的，那么，這里就產(chǎn)生了一個問題——償還債務(wù)支付的現(xiàn)金中所記錄的現(xiàn)金支付是否包含了相應(yīng)的利息支付呢？

答案是不包含支付的利息，當(dāng)然，這個科目也并不表示企業(yè)不用支付利息。

為什么這個科目不包含支付的利息呢？

一方面，這個科目屬于會計準(zhǔn)則的約束要求，所以，將利息放入這個科目就與會計準(zhǔn)則相違背了；

另一方面，在現(xiàn)金流量表中存在一個專門的科目用于記錄支付的利息。

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C.支付時間問題

需要注意的是支付的債務(wù)的周期問題。

現(xiàn)金流量表按照現(xiàn)金流動的時間節(jié)點(diǎn)作為評價依據(jù)。

在一個時間范圍內(nèi)未發(fā)生的現(xiàn)金變化，不管其影響如何，那么，這筆債務(wù)償付都不應(yīng)記錄在這個周期范圍內(nèi)；

而不管因何原因，產(chǎn)生何種影響，資金流動發(fā)生在這個時間區(qū)間的，一律應(yīng)當(dāng)記錄在這個周期內(nèi)。

下面舉例說明一下其意思。

為簡化所見，這里我只從借款或者發(fā)行債券的角度進(jìn)行說明。

某公司2020年欠銀行12億元人民幣，該銀行借款應(yīng)當(dāng)在2020年10月1日前償還12億的總欠款。

但是，該公司遇到的問題是資金鏈緊張，無法按時償還這筆借款，同時糟糕的是，公司又沒能從外面搞到錢。

最終，該公司與銀行約定該公司在2021年10月30日前償還全部欠款。

企業(yè)最終的償還方案如下：

2020年12月30日，公司償還銀行借款5億，不含利息；

2021年2月11日，公司償還銀行借款4億，不含利息；

2021年4月19日，公司償還銀行借款3億，不含利息；

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那么，我們在對該企業(yè)做現(xiàn)金流量表時，應(yīng)該按照下面的方式去做記錄：

2020年度，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為5億；

2021年度，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為7億。

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2.分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金

從字面意思上看，分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金理解起來也很簡單。

這個概念可以理解為公司對外支付現(xiàn)金股利以及支付有息負(fù)債的利息。

其含義包含2個方面，分別是現(xiàn)金股利，負(fù)債利息。

曉閑在第一部分曾說過，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是不包含利息支付的，那么，利息全部就放入這一項中了。

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A.負(fù)債利息

由于這個科目包含了企業(yè)對外支付的利息，因此，如果我們在制作現(xiàn)金流量表，需要注意分清楚支付的多少是利息，多少是本金。

當(dāng)然，通常情況下，要想?yún)^(qū)分二者其實很簡單，這里稍微解釋一下。

比如某企業(yè)前期發(fā)行債券，發(fā)行總額是10億，年利率是3.5%，計單利，債券存續(xù)周期是5年，到期一次還本。

那么，企業(yè)前面4年每年支付的利息應(yīng)為0.35億，償還本金為0；最后一年支付利息也為0.35億，償還本金為10億，利息與本金一次性支付。

我們在現(xiàn)金流量表中應(yīng)該按照如下形式做記錄：

前4年，每年的分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金為0.35億；

最后一年，分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金也為0.35億

請注意，如果負(fù)債的利息是按年支付的，那么，每個年度我們都只能將當(dāng)年支付的利息記在當(dāng)年，不可跨年做記錄。

當(dāng)然，如果大家套用到個人放貸中去思考這個問題時，這個問題將變得復(fù)雜一些，具體的方式請大家按照本文的例子進(jìn)行嘗試，原理一樣，只是稍微復(fù)雜一些。

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B.現(xiàn)金股利

現(xiàn)金股利是一種常用的股利分配形式，一般在上市公司的報表中比較多見，不過，在一般的非上市公司中也可以見到。

在現(xiàn)金股利這個概念中，我們必須要注意：在這個科目下的股利一定是以現(xiàn)金或者銀行轉(zhuǎn)賬的形式發(fā)生的。

雖然有很多公司會發(fā)放現(xiàn)金股利，但是，還有很多公司發(fā)放股利，但是，卻不是用現(xiàn)金的形式。

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比如某公司宣布今年10月份對外分紅，但是，其形式是以公積金轉(zhuǎn)增股本的形式發(fā)放，具體來說，就是該公司不用現(xiàn)金向你付分紅，而是選擇將公司的資本公積轉(zhuǎn)變成公司的股本，同時將增加的股本按照你個人所持有的股份比例而給你相應(yīng)的股份數(shù)。

在這種情況下，可以理解為，你拿到了分紅，因為你所有的股份增加，但是，這些分紅并不是現(xiàn)金的形式發(fā)放的。

除了以公積金轉(zhuǎn)增股本的方式發(fā)放分紅外，某些企業(yè)還有可能將賬上留存的凈利潤轉(zhuǎn)變成資本公積或者股本的方式進(jìn)行分紅。

不管是哪種形式，以上的分紅方式都是非現(xiàn)金形式。

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那么，對于這種非現(xiàn)金方式分紅的模式，雖然企業(yè)獲得了分紅，但是，企業(yè)并沒有獲得現(xiàn)金股利。

因此，這種情況對現(xiàn)金流量表中的分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金沒有任何影響。

但是，從另一方面看，如果分紅是以發(fā)放現(xiàn)金的形式進(jìn)行，比如該企業(yè)今年賺了20億，將20億全部發(fā)放為現(xiàn)金股利，那么，這種現(xiàn)金股利就應(yīng)當(dāng)記錄在這個科目之下。

記錄為分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金為20億。

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總的來說，這個科目是對支付的利息與分配的現(xiàn)金股利的綜合結(jié)果，我們在實際計算時，并不能只考慮其中一項。

比如說，某企業(yè)今年對外支付現(xiàn)金股利10億元人民幣，償還負(fù)債利息為3億元人民幣，那么，支付的利息與分配的現(xiàn)金股利應(yīng)當(dāng)記錄為13億元人民幣。

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3.子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤

子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤這個科目并不是一個單獨(dú)的科目，而是前一個科目的一個子項。

換句話說，其實前一個科目已經(jīng)完全包含了這個科目。

一般情況下，這個科目會在現(xiàn)金流量表中進(jìn)行突出顯示。

這么做的原因在于少數(shù)股東屬于一個不同于母公司的概念，少數(shù)股東的權(quán)益可能是有很大比重的，需要特別強(qiáng)調(diào)。

關(guān)于少數(shù)股東的概念，曉閑在上一篇文章中進(jìn)行了解釋，這里不做過多說明，如對少數(shù)股東的概念不理解，請回去閱讀上周的文章。

這個科目的意思是公司A的子公司B向該子公司B的少數(shù)股東C支付的現(xiàn)金股利的總和。

對于企業(yè)來說，子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤可能是0，也有可能不是0。

其結(jié)果取決于公司的子公司是否進(jìn)行了分紅，而且是否對少數(shù)股東進(jìn)行了分紅，且應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)金分紅。

如果該子公司并沒有進(jìn)行現(xiàn)金分紅，那么，這個科目就應(yīng)當(dāng)為0。

從分析的重要性角度看，這個科目屬于一個子科目，其重要性比較低，一般不用特別關(guān)注，我們更應(yīng)該關(guān)注的是前一個科目。

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4.支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金

支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金這個科目是一個大雜燴。

我們可以簡單理解為企業(yè)會將以上3種類型以外的所有籌資活動相關(guān)的現(xiàn)金流出全部記錄在這個科目之下。

具體說來，比較常見的詳細(xì)科目有：支付的拆借款、支付融資租賃費(fèi)、支付銀行借款籌資手續(xù)費(fèi)等方面。

對于這個科目，一般情況下我們并不需要太過關(guān)注。

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不過，如果這個科目的金額很高，我們需要格外注意，里面可能暗含了一些問題。

有些企業(yè)可能會把其他方面違規(guī)放入這個科目中，這屬于違規(guī)行為。

對于這種情況，如果企業(yè)不公示明細(xì)，那么，我們將很難判斷是否存在不合理的地方，分析的難度會比較大。

而有些企業(yè)可能會存在大量的雜類籌資活動現(xiàn)金流出，這種情況下，我們是可以做出判斷的，我們的判斷方式主要是判斷資金量大不大，這個科目的現(xiàn)金流出多不多。

如果流出規(guī)模相比企業(yè)自身規(guī)模不大的，或者更嚴(yán)格的說流出規(guī)模不大時，其問題可能并不大。

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以上4種類型為企業(yè)日常活動中的常見類型。

在下周的文章中，曉閑將介紹如何對籌資活動現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，請繼續(xù)關(guān)注。