【藍(lán)科技觀察】創(chuàng)維電視業(yè)務(wù)要比白電業(yè)務(wù)好很多。在白電業(yè)務(wù)基本處于中等水平，創(chuàng)維分拆上市能給白電業(yè)務(wù)帶來實(shí)質(zhì)利好嗎？

7月16日，創(chuàng)維集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬分拆主營冰洗業(yè)務(wù)的創(chuàng)維電器至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

分拆上市的手段創(chuàng)維輕車熟路。去年下半年，創(chuàng)維集團(tuán)已計(jì)劃分拆主營互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的酷開科技至境內(nèi)證券交易所上市。本次創(chuàng)維電器分拆有幾個(gè)問題是必須要解決的，否則可能達(dá)不到預(yù)期。

一創(chuàng)維黑電的優(yōu)勢不可能復(fù)制到白電，之前白電表現(xiàn)似乎沒有達(dá)到預(yù)期，上市后如何給投資人一個(gè)更好的交待？

從公告來看，創(chuàng)維電器主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、制造和銷售冷藏、冷凍存儲(chǔ)類產(chǎn)品和洗滌護(hù)理類設(shè)備，目前產(chǎn)品包括智能冰箱、冰柜、洗衣機(jī)以及干洗機(jī)。

在黑電領(lǐng)域耕耘了30多年的創(chuàng)維，創(chuàng)維在彩電以及新興的OLED賽道都有自己的優(yōu)勢。2010年正式跨界進(jìn)入白電領(lǐng)域，僅用兩年時(shí)間，創(chuàng)維電器就實(shí)現(xiàn)100萬臺(tái)冰箱下線。2013年創(chuàng)維電器又相繼推出了洗衣機(jī)產(chǎn)品、冷柜、空氣凈化器，開啟了多品類的發(fā)展之路。2014年，創(chuàng)維電器白電南京工業(yè)園落成，產(chǎn)能達(dá)600萬臺(tái)。同年，創(chuàng)維空調(diào)公司組建完成，正式進(jìn)軍空調(diào)領(lǐng)域。

創(chuàng)維甚至在2015年喊出到2020年進(jìn)入“500萬臺(tái)俱樂部”，躋身國內(nèi)白電陣營一線品牌。但創(chuàng)維白電交出的成績單，并不如預(yù)期。創(chuàng)維集團(tuán)2020年財(cái)報(bào)顯示，其智能電器業(yè)務(wù)（包括智能空調(diào)、智能冰箱、智能洗衣機(jī)、智能廚電）在中國內(nèi)地的營業(yè)額為28.68億元，海外市場營業(yè)額為13.50億元，在集團(tuán)總營收中的占比為10.52%，較2019年的11.52%有所下降。

可以看出，創(chuàng)維本來想由原來的專注“電視”向構(gòu)筑“智慧家庭”發(fā)展，但白電領(lǐng)域的盈利空間越來越狹窄，此次拆分上市可能也是資本積極尋找新的利潤點(diǎn)的一種手段。但創(chuàng)維白電原來的根基并不牢固，上市后如何給投資一個(gè)交待？

其次，白電競爭已經(jīng)由增量向存量演化，創(chuàng)維如何在存量市場中樹立優(yōu)勢？

國內(nèi)白電市場已由增量市場變成存量市場，創(chuàng)維要發(fā)展就要從其他品牌手里奪取份額。創(chuàng)維電器在研發(fā)，生產(chǎn)方面固然有優(yōu)勢，但能打動(dòng)消費(fèi)者嗎？

資料顯示，創(chuàng)維電器建設(shè)有白電研究院，有專業(yè)研發(fā)人員近200人，核心技術(shù)骨干從業(yè)經(jīng)驗(yàn)均在10年以上；公司擁有331項(xiàng)國家專利，其中發(fā)明專利114項(xiàng)；還獲得15次重大技術(shù)革新、10項(xiàng)國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定、10項(xiàng)國內(nèi)外權(quán)威行業(yè)大獎(jiǎng)；擁有國家認(rèn)可CNAS實(shí)驗(yàn)室，是國家高新技術(shù)企業(yè)、工信部兩化融合貫標(biāo)企業(yè)。創(chuàng)維空調(diào)擁有高素質(zhì)開發(fā)隊(duì)伍60余人；十大檢測室；核心技術(shù)累計(jì)已獲得242項(xiàng)國家專利，其中發(fā)明專利63項(xiàng)。

在生產(chǎn)力方面，創(chuàng)維擁有兩個(gè)冰箱工廠，年產(chǎn)冰箱300萬臺(tái)、冷柜50萬臺(tái)，單班日產(chǎn)12000臺(tái)，采用全套行業(yè)頂級(jí)設(shè)備，保障生產(chǎn)效率與產(chǎn)品品質(zhì)；擁有滾筒生產(chǎn)線2條、波輪生產(chǎn)線1條，年產(chǎn)能300萬臺(tái)，單班日產(chǎn)10000臺(tái)，生產(chǎn)效率、產(chǎn)品品質(zhì)處于行業(yè)領(lǐng)先水平；擁有6條空調(diào)產(chǎn)線，2條汽車空調(diào)生產(chǎn)線，年產(chǎn)300萬臺(tái)，車間均采用行業(yè)高端和主流設(shè)備，確保生產(chǎn)制造的高品質(zhì)及可靠性。

這看似強(qiáng)悍的配置，并沒有帶來應(yīng)得的市場份額。從奧維羅盤數(shù)據(jù)來看，2021年1月至8月，洗衣機(jī)線上銷額排名創(chuàng)維第12位，市場占有率僅0.81%，線下銷額甚至未進(jìn)前15名。冰箱前8個(gè)月線上銷量排名創(chuàng)維也是第12位，市場占有率2.22%，線下銷量甚至未進(jìn)前15名。

如果說20年創(chuàng)維白電的這套陣營和配置一定會(huì)在市場上有立足之地，如今還真不敢輕言。一方面是老品牌企業(yè)面臨市場強(qiáng)壓，海爾、美的海信格力為守的白電占據(jù)絕對優(yōu)勢，另一方面以小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拼命進(jìn)入白電陣營后，以新概念和物聯(lián)網(wǎng)化不斷分食原有陣營，這對分拆后的創(chuàng)維電器更多了一層壓力。

第三，分拆后的創(chuàng)維電器產(chǎn)品如何定位，如何提升原有的市場地位？

創(chuàng)維此次必然是參考了TCL科技重組、海爾智家私有化海爾電器、美的集團(tuán)分拆美智光電等家電企業(yè)持續(xù)進(jìn)行公司市值管理的方法。但比起家大業(yè)大的其他企業(yè)，創(chuàng)維手上的砝碼似乎也不夠豐富。

創(chuàng)維正在全力推進(jìn)“5G+AI+終端”的技術(shù)升級(jí)方案，不管是冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)，還是越來越豐富的廚電、生活小家電等品類，都是智能家居終端的重要組成部分。

對創(chuàng)維來說，既有電視還有白電的優(yōu)勢互補(bǔ)，能更有機(jī)會(huì)發(fā)揮集團(tuán)軍的優(yōu)勢。而且企業(yè)足夠強(qiáng)也有提高材料采購的議價(jià)能力和渠道控制力。但問題是，創(chuàng)維電器分拆后產(chǎn)品如何與此前做出區(qū)隔？如何提升原有的市場地位？

就目前情況來看，雖然創(chuàng)維有足夠的資本，但無論是技術(shù)還是產(chǎn)品，缺少的是不可替代性。創(chuàng)維電器未來需要跨越的門檻還有不少。

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