“海外市場正逐漸成為吉利的重要增長點(diǎn)?！?/strong>

作者：澹泊

編輯：tuya

出品：財(cái)經(jīng)涂鴉

8月18日，吉利汽車（00175.HK）舉行了半年報(bào)電話會(huì)議，公司2021年上半年收入達(dá)450億元，同比增長22%，扣除股份支付的股東應(yīng)占溢利30.2億人民幣，同比增長31%，股東應(yīng)占溢利23.8億人民幣，同比增長4%；凈利潤24.1億元人民幣,同比增長4%。符合此前市場預(yù)期。

其實(shí)隨著吉利每個(gè)月都將品牌銷量進(jìn)行公告的舉動(dòng)早已能看出，2021必然是業(yè)績向好的一年，正如《財(cái)經(jīng)涂鴉》在5個(gè)月前分析的那樣，吉利正進(jìn)入一個(gè)強(qiáng)勢的周期，主力車型在模塊化造車的基礎(chǔ)上不斷迭代，平臺(tái)型車企的定位能夠?yàn)榧３之a(chǎn)品端的穩(wěn)定，并利用新車周期全方位推進(jìn)新能源，逐漸實(shí)現(xiàn)量利齊升。電話會(huì)議中，吉利對(duì)未來發(fā)展方向定為高端化與親民化兩條路線也符合我們此前的判斷。

但是從第二季度的銷量公告以及這次電話會(huì)議的內(nèi)容來看，芯片短缺成為了抑制吉利增長的“瓶頸”，結(jié)合全球芯片供應(yīng)不足的市場狀況來看，“缺芯”甚至不會(huì)是一個(gè)短期能解決的問題。截止到7月的銷量公告，吉利全品牌完成銷量9.9萬輛，同比減少5.6%，雖然優(yōu)于行業(yè)同比減少11.9%的平均表現(xiàn)，但是領(lǐng)克等高端車型受缺芯的影響在逐漸增大。

除去芯片因素，我們驚喜地看到吉利在海外取得了不錯(cuò)的進(jìn)展。中報(bào)顯示，1-6月吉利汽車?yán)塾?jì)出口量同比上升約173%，結(jié)合調(diào)研反饋，吉利在7月以Coolray/Azkarra（繽越/博越Pro）開啟了老撾市場，并與英之杰集團(tuán)合作布局智利市場，我們認(rèn)為海外市場正逐漸成為吉利的重要增長點(diǎn)。

特別值得提及的一點(diǎn)是吉利與雷諾集團(tuán)簽署的諒解備忘錄，雙方在中韓兩國分別合作開發(fā)混合動(dòng)力車型，《財(cái)經(jīng)涂鴉》認(rèn)為，落腳點(diǎn)很有可能是吉利向雷諾去輸出GHS2.0混動(dòng)技術(shù)與CMA模塊化架構(gòu)，這將會(huì)是歷史上首個(gè)中國車企向海外車企輸出技術(shù)的案例，對(duì)于吉利的平臺(tái)化定位而言，將十分有助于吉利進(jìn)入韓國以及其他雷諾銷售區(qū)域。

對(duì)于吉利在二級(jí)市場的股價(jià)表現(xiàn)以及估值并不顯著的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為，可能源自市場對(duì)本土車企中長期價(jià)值缺乏信心。誠然，吉利在過去走中庸性價(jià)比路線是在紅海里競爭，但隨著模塊化造車平臺(tái)的確立，每一款車型的落地所引發(fā)的銷量增長都應(yīng)該被合理考慮進(jìn)公司的成長空間。與此同時(shí)，隨著不斷推出的新品帶來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的變化，當(dāng)下吉利無論在產(chǎn)品策略、技術(shù)布局還是組織模式多個(gè)維度里都存在超預(yù)期空間的潛力。