“喪權(quán)辱國”的條約

作為創(chuàng)始人，費(fèi)勁千辛萬苦，拿出吃奶的力氣你終于得到了一份 Term Sheet，簡稱 TS，也就是

投資條款清單。大部分創(chuàng)業(yè)者對 Term Sheet 很困惑，因?yàn)槠渲邪撕芏嗄吧拿~，你可能

會(huì)覺得很多條款看起來像是不平等條約或是賣身契，腦海里一直浮現(xiàn)四個(gè)大字—喪權(quán)辱國。

別著急，在具體講解融資條款之前，我還是想不厭其煩地跟你聊點(diǎn)跑題的事。我見過一些創(chuàng)業(yè)者，

心態(tài)是這樣的：“大不了老子不簽了?！笔裁匆馑寄?，一旦看到 TS 里面有一些所謂的喪權(quán)辱國條

約，第一反應(yīng)是“憑什么啊”。其實(shí)，這些人從沒有真正想過這個(gè)條款背后的目的，以及對他的

真實(shí)影響到底有多大。

請各位記住，在商業(yè)的世界里，老路一向不贊成過分的感性，對不起，沒那么多“對與錯(cuò)”，沒

那么多“憑什么”。商業(yè)的世界，就是店大壓客或者客大壓店的博弈。如果今天阿里騰訊讓你投

資，他說什么你都得答應(yīng)。同樣的，如果你是紅杉，你是 IDG，對一個(gè)沒什么名氣的創(chuàng)業(yè)者，

你也是有充分的話語權(quán)。任何一個(gè)商業(yè)合同，不是國家主權(quán)，不是寸土必爭。你一定要懂得在這

樣一次博弈或者談判中，你舍棄什么，爭取什么，有這樣思維的人才是真正的帥才，而不是匹夫

之勇。

一根繩上的螞蚱

投資人在 TS 里面設(shè)定的若干條款，本質(zhì)上并不一定是針對你的，因?yàn)橐坏┧哆M(jìn)來，你們就變

成了一根繩上的螞蚱，也就是命運(yùn)共同體。他不希望把你弄死，你們不是敵人。有一些條款是為

了鞭策你，激勵(lì)你，或者僅僅是限制你?；ㄕ卸?。就像現(xiàn)實(shí)生活中，你的老板對你嚴(yán)格要求，

苛刻至極，你一定要判斷一件事：就是他是真的吃飽了撐的就想耍你，還是借用嚴(yán)苛的手段來讓

你變得更好。懂得這其中的道理，可能比多懂 50 個(gè)條款都來得重要，你說呢？

一句話理解融資條款

融資就是博弈，對條款有舍有得，是為真正的帥才。

融資條款有很多，我們今天簡單介紹了 3 個(gè)，分別是：第一、優(yōu)先清算權(quán)；第二、反稀釋條款；

第三、股份回購權(quán)。

其實(shí)我知道，我們的聽眾中，在創(chuàng)業(yè)或者投資的同學(xué)不到 10%，那么我們?yōu)槭裁匆獙W(xué)習(xí)投融資

呢？可能你已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了，整個(gè)這一周，我沒有刻意追求內(nèi)容的深度，更多的是向你展示投資人的

心態(tài)，以及融資過程中應(yīng)該思考的角度。這有用嗎？在我看來，天大的用處，一個(gè)公司就像一個(gè)

人，融資的過程就是一個(gè)全盤梳理自己，并且為未來做充分規(guī)劃的過程。學(xué)習(xí)如何讓一個(gè)公司增

值，才能更好的學(xué)會(huì)如何讓自己這個(gè)個(gè)體增值，你說呢？