包子鋪的估值算法

一個公司上市以后，這個公司值多少錢取決于市值，也就是：大家愿意花多少錢買你的股票，你

的公司就值多少錢。公司上市之前沒有流通股票，那這個公司值多少錢要怎么算呢？顧名思義，

估值就是估算出來的價值。

假設(shè)有一個人叫“沒頭腦”，很會做包子，打算開一家包子鋪。于是他花了 20 萬元購置了一些

設(shè)備，租了一個商鋪，包子鋪就在街頭開張了。每個包子凈賺 1 元，大約平均每天能賣 100 個

包子，一天的凈收益是 100 元，一年凈利潤 36500 元。這樣一個簡單的小生意，如果我們對他

進行估值，這個包子鋪值多少錢呢？

初創(chuàng)公司怎么估值？

這三種方法各有優(yōu)缺點，沒有公認的標(biāo)準(zhǔn)方法。你可能會好奇，現(xiàn)在市面上的通用方法是哪一個？

告訴你，正確答案就是——這三個，都不是。絕大多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)，融資階段的估值完全是估出

來的，甚至可以說是拍腦袋拍出來的，為什么呢？

在早期創(chuàng)業(yè)階段，你的公司什么都沒有，價值接近于零，很有可能還在虧錢，但你的估值卻要高

出很多。其實在早期階段，投資者更看重的是增長潛力，而不是你現(xiàn)在的盈利情況。實際上，在

企業(yè)發(fā)展的早期，估值并不能反映企業(yè)的真正價值，真正反映企業(yè)價值的是投資者愿意用多少錢，

買你公司多少股份。

永遠記住那句話，創(chuàng)業(yè)者考慮的是公司賺多少錢，而投資人考慮的，永遠是公司值多少錢。

即便如此，我也強烈建議所有的創(chuàng)業(yè)者，對上面的三種方法加以了解和熟悉，直白地說就是向投

資人表明：拍腦袋拍出來的估值，你也是有法可依，有數(shù)可算的。大多數(shù)時候，你具體算出來的

那個數(shù)字并沒有那么重要，重要的是你愿意去算，愿意去想，愿意理性地、全方位地深入判斷自

己的公司，單就這個態(tài)度和能力，往往會無形中增加你的估值。所以估值算法，你要先學(xué)會，再

忘記。

下面我說一段話，你偷偷地聽，不要告訴其他投資人。有的時候，對于初創(chuàng)項目，投資人沒有辦

法完全理性地分析。大多數(shù)情況下，他明知道你是忽悠他，但是他還是希望看看你到底能不能忽

悠住他。直白地說，這一輪你能忽悠住他，他就可以相信在下一輪的時候，有他的站臺和幫助，

你可以忽悠住下一輪的投資人。有很多時候，事情的結(jié)果并不是注定的，你能忽悠住所有的投資

人，讓所有人相信你這個事情能成，到最后在這些人的幫助下，這個事情可能就真的成了。如果

你不能說服投資人，那么也許一件本來可以成的事情，反而成不了，這就是投資人的基礎(chǔ)邏輯。

這里面所有的“忽悠”，我們理解為中性詞，沒有貶義。

一句話理解公司估值

估值算法，你要先學(xué)會，再忘記。

估值有三個基礎(chǔ)方法，就是用來給你學(xué)會再忘記的：第一、成本法，也就是看過去；第二、相對

估值法，也就是看現(xiàn)在；第三、絕對估值法，也就是看未來。

用三種估值算法，算算你自己，值多少錢？今天的你，價值幾何呢？