因為某些原因，接觸到一份分量比較重的軟件采購清單。除了傳統(tǒng)的Oracle、Office、Windows等國際巨頭的軟件外，意外地發(fā)現(xiàn)了OceanBase、UOS、WPS等國產(chǎn)軟件。

在最醒目的位置，有一行字：如無特殊原因，優(yōu)先采購國產(chǎn)軟件。

一時沒繃住，熱淚盈眶。

十年前，你如果告訴一個搞IT的，說中國能有自己的數(shù)據(jù)庫、操作系統(tǒng)、CPU芯片，要么會被嘲笑癡心妄想，要么會被認(rèn)為騙補貼。

然而這一切終成了現(xiàn)實，像OceanBase甚至能運行在阿里的核心系統(tǒng)上，撐得住世界上最強大的雙12流量。

除了數(shù)據(jù)庫操作系統(tǒng)等底層軟件，在應(yīng)用軟件層面，國產(chǎn)軟件廣泛應(yīng)用于各行各業(yè)，正在悄然進(jìn)行全面國產(chǎn)化替代。

比如醫(yī)療行業(yè)，曾經(jīng)滿屏英文的繁瑣笨拙CS（客戶端）操作界面，正在逐漸變化為簡潔的中文BS（瀏覽器模式）界面。

從事醫(yī)療軟件的企業(yè)，A股上市公司中，主要是衛(wèi)寧健康和東華軟件。

一、東華軟件的半年報業(yè)績

8月10日，東華軟件發(fā)布了2020年半年報。

公司實現(xiàn)營業(yè)收入363,985.84萬元，較上年同期增長1.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤40,130.68萬元，較上年同期增長3.74%。

從業(yè)績情況看，公司無論是營收還是凈利潤，都基本原地踏步。

但是考慮到疫情期間，公司沒有出現(xiàn)大的業(yè)績滑坡，已經(jīng)是奇跡。

雖然很多醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)在疫情期間業(yè)績激增，但那大多是從事疫苗、核酸檢測等疫情相關(guān)行業(yè)，東華軟件主要服務(wù)于醫(yī)院，而疫情期間，普通醫(yī)院門可羅雀，人們非萬不得已不會去醫(yī)院，很多已經(jīng)做了預(yù)算的項目也都暫停甚至終止。

這個視角來說，公司的業(yè)績沒有斷崖式下滑，就是巨大的進(jìn)步。

疫情期間，火神山和雷神山的醫(yī)療信息化工程，是東華軟件提供的。包括電子病歷、語音輔助系統(tǒng)、影像系統(tǒng)、物資管理、移動系統(tǒng)、護(hù)理系統(tǒng)、醫(yī)生工作站、辦公系統(tǒng)、檢驗系統(tǒng)等26個子系統(tǒng)及700多條業(yè)務(wù)流，并提供對接北京301醫(yī)院的遠(yuǎn)程會診平臺。

實事求是的講，幾十個子系統(tǒng)在十幾天內(nèi)上線、調(diào)試完，這是西方發(fā)達(dá)國家的軟件公司絕不可能完成的任務(wù)，但東華軟件做到了。

在這不可能完成的任務(wù)背后，不僅僅是軟件工程師加班加點的努力，還和公司產(chǎn)品的強大擴展性有關(guān)。

1、研發(fā)費用

對于一家軟件公司來說，研發(fā)投入的多少，決定了公司的未來。2020年上半年，公司研發(fā)費用3.94億，差不多是營收比例的11%左右。

對于軟件公司來說，這是相對正常的比例。大部分軟件公司對研發(fā)的投入都不如醫(yī)藥行業(yè)豪爽，其實背后主要原因是軟件行業(yè)已經(jīng)逐漸"淪落"為低毛利行業(yè)。也正是如此，中國軟件企業(yè)才憑借相對較低的成本和有創(chuàng)造力的應(yīng)用場景，有了超越國外軟件的機遇。

2、銷售費用

2020年上半年，銷售費用1.84億，大約占營收比例的5%。從比例到金額都不算高，其中大半是銷售人員的工資。

3、利息費用

需要警惕的是，公司的利息費用比較高，2020年上半年達(dá)到了5100萬元。主要來自23億的銀行短期貸款。

考慮到公司賬面12.58億的現(xiàn)金，結(jié)合利息支出情況，可以發(fā)現(xiàn)公司的資金鏈周轉(zhuǎn)比較緊張。

出現(xiàn)銀行存款、借款都比較高的情況，結(jié)合利息支出，就可以懷疑公司是否"存貸雙高"了。

但是2020年上半年實在特殊，突如其來的疫情，考驗公司現(xiàn)金流狀況。從現(xiàn)金流量表我們發(fā)現(xiàn)，雖然公司營收和上年相比基本沒變，但經(jīng)營性現(xiàn)金流入，較上年少了2個億。除此之外，工資照發(fā)，采購正常進(jìn)行，公司通過借款來充實現(xiàn)金流，也就屬于正常。

二、醫(yī)療信息化的機遇

疫情期間，幾乎每人每天都在一遍遍的刷感染人數(shù)，一個個揪心的數(shù)字，逐漸平滑的曲線，一直到基本降到個位數(shù)。

背后提供權(quán)威數(shù)據(jù)的，是國家衛(wèi)健委疫情防控信息服務(wù)平臺。這個平臺背后的承建商，正是東華軟件。

自上線到2020年5月27日共授權(quán)全國調(diào)用超過100億次，單日最大調(diào)用次數(shù)超過3億次，為全國一體化在線政務(wù)服務(wù)平臺、政府網(wǎng)、各省衛(wèi)健委提供數(shù)據(jù)服務(wù)查詢支撐。提供包括：確診和疑似病例數(shù)據(jù)查詢服務(wù)、可能密切接觸者數(shù)據(jù)查詢服務(wù)、縣域疫情分級風(fēng)險等級數(shù)據(jù)服務(wù)、確診及疑似患者入境同行人員數(shù)據(jù)服務(wù)、核酸檢測數(shù)據(jù)查詢服務(wù)、抗體檢測數(shù)據(jù)查詢服務(wù)等眾多功能模塊，為全國疫情分區(qū)分級精準(zhǔn)防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)發(fā)揮了重要作用。

疫情考驗的是醫(yī)療信息化能力，經(jīng)此一役，中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式迅速成長，已經(jīng)成為全球領(lǐng)先。

表給給愛熬夜的朋友推薦了非那雄胺片，但這是處方藥，疫情期間朋友不想去醫(yī)院，就在小區(qū)的藥店通過網(wǎng)絡(luò)電視遠(yuǎn)程問診，大夫遠(yuǎn)程看了看閃亮的頭部，迅速開了藥。

有幾家醫(yī)療機構(gòu)在這次疫情期間表現(xiàn)相當(dāng)積極，迅速積累了用戶群。

東華醫(yī)為為北京中醫(yī)醫(yī)院、青島大學(xué)附屬醫(yī)院、濰坊市人民醫(yī)院、南方醫(yī)院、吉林大學(xué)中日聯(lián)誼醫(yī)院等十幾家醫(yī)院建設(shè)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院生態(tài)系統(tǒng)，為醫(yī)院提供遠(yuǎn)程圖文、視頻問診的技術(shù)服務(wù)能力。

三、不僅僅是醫(yī)療

分行業(yè)看，公司一半以上營收來自醫(yī)療行業(yè)，但是在金融和能源方面也有一席之地。

數(shù)據(jù)來源：iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)

在金融領(lǐng)域，公司和騰訊進(jìn)行了深入合作。騰訊是公司的第三大股東，持股5.04%。

公司的金融產(chǎn)品，服務(wù)的銀行主要是省級信用社：重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、黃河農(nóng)村商業(yè)銀行、河南省農(nóng)村信用社、陜西省農(nóng)村信用社、遼寧省農(nóng)村信用社、甘肅省農(nóng)村信用社、晉商銀行、長安銀行、廣西北部灣銀行等。

在信托消費金融行業(yè)，遵從監(jiān)管主動管理要求，通過大數(shù)據(jù)風(fēng)控及模型建設(shè)，提升風(fēng)控效能，與騰訊聯(lián)合研發(fā)了風(fēng)控產(chǎn)品，并在現(xiàn)有客戶上線。

依托騰訊這棵大樹，公司在各行各業(yè)都開花結(jié)果。

智慧城市、智慧文旅、智慧交通、智慧停車、智慧地產(chǎn)、智慧教育、智慧氣象、智慧農(nóng)村等等。

此外，公司在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域也有深耕，并與華為深度合作。

信息爆炸的時代，公司埋下了無數(shù)顆種子，總有一個點會突然爆發(fā)。

四、總結(jié)

總體來說，公司上半年業(yè)績在疫情期間表現(xiàn)不俗。但是需要辯證的看。

1、騰訊的注資。

在爭奪賽道的過程中，阿里和騰訊紛紛押注，很多上市公司也成為二者追逐的對象。一般來說，阿里對于好的標(biāo)的喜歡并表，比如餓了么，對于戰(zhàn)略性投資的則意思意思即可，比如分眾傳媒；而騰訊則更喜歡放手，只注資不控股，但要納入生態(tài)圈，比如美團(tuán)。

騰訊對東華軟件的注資只有5.04%，戰(zhàn)略性搶位置的可能性比較大，所以不要把這個投資看的太重。

2、公司的資金狀況。

2020年上半年看，公司的資金周轉(zhuǎn)不佳，雖然有疫情導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張的影響，但公司的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成不算太好，需要投資者警惕。

3、公司的賽道和未來

作為醫(yī)療軟件國產(chǎn)化替代的先鋒之一，依托騰訊的支撐，東華軟件的市場空間非常具有想象力。尤其是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開始深入人心后，公司未來規(guī)模有望繼續(xù)上一個臺階。