記者丨寧曉敏 見(jiàn)習(xí)生丨 高原

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

自蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）業(yè)績(jī)連年虧損以來(lái)，這半年時(shí)間里蘇寧易購(gòu)動(dòng)作頻頻，想要挽回頹勢(shì)之心愈加顯現(xiàn)。不僅將線上線下零售平臺(tái)進(jìn)行整合，緊接著大力拓展縣域市場(chǎng)，而且對(duì)內(nèi)部問(wèn)題也做了針對(duì)性改革。

那么，2022年已過(guò)半，蘇寧易購(gòu)做出了哪些改變？成效又如何？

業(yè)績(jī)虧損收窄，自我造血能力向好

關(guān)于蘇寧易購(gòu)的近況，從2022 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告就可以略窺一二，有三大亮點(diǎn)值得我們關(guān)注。

第一，上半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損收窄，在電商流量紅利大幅減少的大環(huán)境下，也算是穩(wěn)中有進(jìn)。

在盈利能力方面，根據(jù)蘇寧易購(gòu)最新半年度業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損25億元-27億元，同比上年同期虧損34.52億元虧損有所收窄。

在半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，蘇寧易購(gòu)對(duì)虧損收窄的主要原因解釋表示：一方面，是由于蘇寧在一二線城市的門(mén)店進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整，提升了用戶體驗(yàn)，加大中高端產(chǎn)品的推廣，有效提升整體解決方案的銷售能力；另一方面是由于6月份各地消費(fèi)激勵(lì)政策的陸續(xù)推進(jìn)，蘇寧緊抓市場(chǎng)機(jī)會(huì)，推進(jìn)節(jié)能補(bǔ)貼、618大促、空調(diào)旺季促銷等活動(dòng)，6月實(shí)現(xiàn)商品銷售規(guī)模環(huán)比5月增長(zhǎng)49.07%。

這說(shuō)明，在2022年上半年電商普遍下行的大環(huán)境下，蘇寧易購(gòu)依然在線下市場(chǎng)取得了突破。從這一點(diǎn)來(lái)看，蘇寧易購(gòu)確實(shí)有慢慢變好之象。

第二，蘇寧易購(gòu)連續(xù)8個(gè)月EBITDA轉(zhuǎn)正，自我造血能力不斷向好。

最新半年預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，在不考慮非經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流相關(guān)的因素影響下，蘇寧易購(gòu)上半年EBITDA預(yù)計(jì)為8.1-9.1億元，其中一季度EBITDA 2.6億元、二季度EBITDA預(yù)計(jì)為5.5-6.5億元。

這是繼2021年11月實(shí)現(xiàn)EBITDA首次轉(zhuǎn)正之后，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)持續(xù)8個(gè)月EBITDA環(huán)比增長(zhǎng)。

第三，蘇寧易購(gòu)零售云業(yè)務(wù)繼續(xù)保持了較快發(fā)展，新開(kāi)門(mén)店不斷擴(kuò)張。

在新開(kāi)門(mén)店方面，截至6月30日蘇寧易購(gòu)零售云加盟店9749家，較2021年全年9178家門(mén)店同比增長(zhǎng)6.22%，其中一季度新開(kāi)444 家、二季度新開(kāi)667 家。

結(jié)合目前線下疫情反復(fù)影響，這到底是一種激進(jìn)策略還是線下渠道的優(yōu)化，可以說(shuō)是一個(gè)未知數(shù)。但一系列數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)濟(jì)下行周期的大背景下，蘇寧易購(gòu)這半年的表現(xiàn)并不差。

現(xiàn)金流不足，已成頑疾

當(dāng)然，這都是市場(chǎng)微觀數(shù)據(jù)，如果我們?cè)偕钇室恍┘?xì)節(jié)，不難發(fā)現(xiàn)蘇寧易購(gòu)也面臨一些難題。

在二級(jí)市場(chǎng)方面，自2021年以來(lái)蘇寧易購(gòu)的股價(jià)整體呈下跌態(tài)勢(shì)，截止2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露當(dāng)日（7月15日）股價(jià)距離2021年最高點(diǎn)，累計(jì)跌幅超70%。

近期，市場(chǎng)上有傳聞稱，有供應(yīng)商向法院申請(qǐng)?zhí)K寧易購(gòu)破產(chǎn)清算。對(duì)此，蘇寧易購(gòu)也隨之發(fā)布聲明稱，網(wǎng)傳“蘇寧易購(gòu)破產(chǎn)清算”系謠言。消息一出更是將蘇寧易購(gòu)內(nèi)部可能暗藏的危機(jī)擺在了公眾面前。

通過(guò)企查查數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司蘇寧采購(gòu)中心面臨著550多起民事訴訟。其中多數(shù)是票據(jù)糾紛，也就是商票的拒付案件。

眾所周知，零售行業(yè)向來(lái)被稱為現(xiàn)金為王，也是最吃現(xiàn)金流的行業(yè)。作為一家深耕零售行業(yè)三十余載的蘇寧易購(gòu)，卻被頻繁爆出大面積拖欠賬款。

我們暫不對(duì)消息貿(mào)然下定義，但是深剖近幾個(gè)季度現(xiàn)金流數(shù)據(jù)卻發(fā)現(xiàn)，蘇寧易購(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入數(shù)據(jù)并不穩(wěn)定，雖然2022年第一季度蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量回升至了12.96億元。

但是像蘇寧易購(gòu)這么大的零售平臺(tái)，12.96億元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流可以說(shuō)只是剛過(guò)及格線而已，夠維持當(dāng)前規(guī)模的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但并不具備大規(guī)模給供應(yīng)商承兌匯票的能力。

這也意味著，蘇寧易購(gòu)面臨著一個(gè)急需解決的情況——經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流過(guò)低，不易償還債務(wù)，這對(duì)于一家零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，是值得深思的。

戰(zhàn)略調(diào)整，勢(shì)在必行

那么，在如此嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)下，蘇寧易購(gòu)?fù)膬和粐?/p>

第一，不斷完善蘇寧易購(gòu)線上線下平臺(tái)新服務(wù)。

蘇寧在提出“聚焦零售”戰(zhàn)略之后，又開(kāi)始重點(diǎn)深耕“家居+家電”模式，通過(guò)跨形態(tài)組織、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)，更好地服務(wù)用戶和合作伙伴。

不僅如此，近期，蘇寧易購(gòu)還對(duì)線上線下新服務(wù)進(jìn)行了全面升級(jí)，不得不讓人聯(lián)想其戰(zhàn)略規(guī)劃已發(fā)生很大轉(zhuǎn)變。

先是以1小時(shí)送貨上門(mén)的閃送服務(wù)場(chǎng)景，給用戶帶來(lái)全新的購(gòu)物服務(wù)體驗(yàn)；再到一款基于“家場(chǎng)景”的服務(wù)產(chǎn)品“私享家”在其APP上線。

不難看出，蘇寧易購(gòu)不斷“卷”出新花樣，以貼合用戶的戰(zhàn)略調(diào)整及全流程服務(wù)升級(jí)的方式想要進(jìn)一步在消費(fèi)市場(chǎng)贏得關(guān)注。

第二，大力深耕下沉市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)下沉市場(chǎng)家電市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2775億元，同比增長(zhǎng)8.9%。這也表明下沉市場(chǎng)對(duì)整體家電市場(chǎng)的貢獻(xiàn)空間在擴(kuò)大，并展現(xiàn)出巨大潛力。

2021年財(cái)報(bào)顯示，蘇寧易購(gòu)重點(diǎn)發(fā)力的下沉市場(chǎng)零售云全年新開(kāi)門(mén)店數(shù)已達(dá)2678家，并實(shí)現(xiàn)單季度GMV規(guī)模同比增長(zhǎng)27%。

在下沉市場(chǎng)線下門(mén)店運(yùn)營(yíng)管理上，蘇寧易購(gòu)不僅對(duì)店面進(jìn)行強(qiáng)化模型升級(jí)，還加強(qiáng)了各下沉門(mén)店前端獲客能力和場(chǎng)景、體驗(yàn)建設(shè)等。

第三，開(kāi)源節(jié)流，降本增效。

在剛剛發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，內(nèi)部管理方面被蘇寧易購(gòu)多次提及，預(yù)告顯示，蘇寧易購(gòu)積極推進(jìn)降本、提效、增收工作，持續(xù)推進(jìn)費(fèi)用管控，二季度各項(xiàng)費(fèi)用環(huán)比一季度繼續(xù)下降。

因此，這也透露出一個(gè)積極的信號(hào)，蘇寧易購(gòu)正甩下歷史包袱，為重回穩(wěn)健發(fā)展軌道來(lái)打通各項(xiàng)壁壘。