記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨君平

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

“懶人經(jīng)濟”所催生的消費需求有多強烈？

去年以來，以家用清潔機器人研發(fā)銷售為主要業(yè)務(wù)的科沃斯（603486.SH）股價上了高速，其市值從100多億元一路上漲至1400億元左右，更是被冠上了“掃地茅”的稱號。

從三個維度的數(shù)據(jù)可看出，家用清潔機器人是一條高速發(fā)展的賽道，而科沃斯則是賽道上的頭車。

《“雙十一”家消費升級報告》顯示，今年雙十一智能清潔電器成為小家電銷售TOP1，銷售環(huán)比增長400%。其中，掃地機器人銷量同比增長達到137%。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020全年清潔電器的交易額同比增加20.2%，2021年上半年交易額同比增加40.2%。整個2021年，清潔電器市場將突破300億元，同比增長26%。

中國家電網(wǎng)《2021掃地機器人市場發(fā)展白皮書》則顯示，在掃地機器人市場，科沃斯憑借先發(fā)優(yōu)勢和高市占率排在第一。

然而，進入十一月份以來，科沃斯這輛頭車似乎馬力不足了，不僅原始股東對其清倉，雙十一期間的活動還被消費者詬病，股價更是連續(xù)下挫。

原始股東清倉科沃斯

毫無疑問，科沃斯近期股價大跌源于減持公告。

11月5日，科沃斯發(fā)布公告稱，其股東泰怡凱自2021年8月16日至11月3日，以集中的方式減持科沃斯514萬股，占總股本的0.9%，這已經(jīng)是其第四次對科沃斯進行減持。

鰲頭財經(jīng)了解到，泰怡凱是一家注冊地位于中國香港的公司，于2009年6月成立，在科沃斯上市之初，其為科沃斯的第四大股東。2019年5月份，在限售股解禁僅兩天后，泰怡凱便首次減持不超過2.46%的股權(quán)，在隨后的兩年中泰怡凱又兩次減持股份，三次減持后其持有的股權(quán)下降至1.8%，三次減持套現(xiàn)約22億元。

最近的一次減持從今年7月份開始，7月13日，泰怡凱擬通過集中競價交易、大宗交易等合法方式減持不超過公司當(dāng)時總股本的1.8%。這也意味著泰怡凱計劃將手中的股份進行清倉，根據(jù)公告顯示，其清倉計劃已過半。

“一般而言股東會根據(jù)其自身需要在股價高點套現(xiàn)退出，但兩年內(nèi)四度減持股份的操作很可能在二級市場引發(fā)焦慮情緒，甚至?xí)趾χ行⌒凸蓶|的利益?！毙袠I(yè)觀察人士向鰲頭財經(jīng)表示。

實際上，作為國內(nèi)掃地機器人的龍頭企業(yè)，科沃斯股價自上市以來翻了十幾倍，其2018年上市時的發(fā)行價為16.37元/股，到了今年7月份一度超過了250元/股，以減持價格區(qū)間價格估算，泰怡凱本次減持其獲利10億元左右，待到其清空科沃斯股份，累計收益或?qū)⒊^40億元。

對于原始股東的減持操作，科沃斯向鰲頭財經(jīng)表示，“泰怡凱的幾次減持是由于資金使用需要，其作為財務(wù)投資機構(gòu)有其自己的資金使用規(guī)劃，并不代表不看好公司未來，其減持行為也不會對公司的日常經(jīng)營造成任何影響?！?/p>

雙十一降價惹怒消費者

盡管科沃斯表示股東減持“不代表不看好公司”，但二級市場不這么想，減持公告發(fā)布后，科沃斯股價一路下跌，截止發(fā)稿前一天股價為168.34元/股，市值較高點跌去近四成。

股價降了，雙十一期間科沃斯的產(chǎn)品也選擇了降價銷售，然而這一行為卻惹惱了消費者。

今年9月底，科沃斯發(fā)布了X1全能掃地機器人，其在多種渠道對外宣稱并承諾首發(fā)優(yōu)惠力度最大，消費者還享受1年保價、5年質(zhì)保等服務(wù)，不少消費者選擇在此期間以5999元的價格購買了該產(chǎn)品。

然而，在今年的雙十一期間，在天貓平臺通過滿減形式該產(chǎn)品僅售5200元，在京東平臺價格也低了600元左右，并且這些消費者同樣享受五年質(zhì)保服務(wù)。在消費調(diào)解平臺黑貓投訴上，充斥著大量科沃斯雙十一期間變相降價，不履行保價承諾的投訴。

科沃斯則對此表示，針對消費者所提出的電商平臺實際支付價格低于保價承諾，是由于電商平臺雙十一優(yōu)惠券造成的。該優(yōu)惠券并非由科沃斯發(fā)放，是由電商平臺自行發(fā)放、全平臺使用，并非單獨針對科沃斯產(chǎn)品。言下之意便是“降價是平臺行為，跟科沃斯沒有關(guān)系?！?/p>

北京君合律師事務(wù)所律師則向鰲頭財經(jīng)表示，“經(jīng)營者曾向消費者明確做出保價承諾，無論因何種原因發(fā)生降價行為，經(jīng)營者都應(yīng)當(dāng)向消費者履行承諾，補足差價?！?/p>

最終，科沃斯對此事件提供了三種解決方案，消費者要么退貨，要么選擇平臺購物卡或者贈品，唯獨沒有補差價的選項。

技術(shù)與營銷誰在驅(qū)動？

雙十一期間通過降價營銷本無可厚非，但科沃斯的操作卻遭來了質(zhì)疑，更大的質(zhì)疑則是，科沃斯究竟是一家營銷驅(qū)動還是一家技術(shù)驅(qū)動的企業(yè)。

在科沃斯的眼中，其一直都是一家重技術(shù)的公司，科沃斯對鰲頭財經(jīng)表示，“公司的研發(fā)投入是逐年穩(wěn)步上升的一個狀態(tài)，研發(fā)投入絕對值在國內(nèi)也是行業(yè)領(lǐng)先的。2021年前三季度，科沃斯研發(fā)投入為3.31億元，同比增長53.41%?！?/p>

橫向比較下，科沃斯的“絕對值領(lǐng)先”并沒有領(lǐng)先多少，今年前三季度，石頭科技（688169.SH）研發(fā)累計投入3.11億元，與科沃斯僅相差2000萬。

相比之下，科沃斯科研經(jīng)費的營收占比卻落后的有點多。石頭科技財報顯示，2019年至今年上半年，石頭科技研發(fā)投入占營業(yè)收入分別為4.59%、5.8%和8.47%；同一報告期內(nèi)科沃斯的這一數(shù)據(jù)則分別為5.2%、4.7%和3.7%，呈逐漸降低的趨勢，而國家對于高新企業(yè)認證的基準(zhǔn)線是3%。

實際上，在專利數(shù)量上科沃斯相比石頭科技仍有絕對優(yōu)勢，但科研經(jīng)費的營收占比一個走高一個走低，優(yōu)勢又能把握多久？

研發(fā)收入占比的減少或因為營銷費用的激增導(dǎo)致。財報顯示，今年上半年科沃斯銷售支出12.18億元，同比增長130%；其中市場營銷推廣費及廣告費用為6.94億元，相比去年同期的2.19億元，增長了217%。

科沃斯究竟是營銷驅(qū)動還是技術(shù)驅(qū)動，數(shù)據(jù)或許可能看出答案。