作者?/?顧熀乾?陳佳

來源?/?長江證券

本篇導(dǎo)讀

復(fù)盤美國寵物醫(yī)院龍頭?VCA?的發(fā)展歷史，我們總結(jié)出以下?2?點：1、收購是快速擴張網(wǎng)點，提升行業(yè)集中度的有效方式。

同時，收購資金來源由外部融資轉(zhuǎn)為通過利潤內(nèi)部造血，才能保證繼續(xù)擴張；

2、依靠資本進行收購不具備壁壘，只有形成技術(shù)與服務(wù)的核心競爭力，增強連鎖業(yè)態(tài)規(guī)模效應(yīng)，才能抬升公司的競爭壁壘，避免被同行顛覆。

目前中美寵物醫(yī)院行業(yè)存在著規(guī)模差異，且在專業(yè)化與規(guī)范化上仍有差距。

但是隨著國內(nèi)寵物行業(yè)的消費升級，寵物醫(yī)療市場將持續(xù)擴容，寵物主也將更重視寵物醫(yī)療的技術(shù)與服務(wù)。

具備優(yōu)質(zhì)技術(shù)與服務(wù)的大型連鎖寵物醫(yī)院新瑞鵬集團有望持續(xù)并購擴張，快速崛起。

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