憑借“微粒貸”在消費(fèi)信貸江湖上一炮打響的微眾銀行正遭遇一場“滑鐵盧”。

　　12月2日晚， 微眾銀行公告稱，對(duì)蛋殼公寓租金貸用戶剩余貸款本金給予免息延期，在2023年12月31日前不上報(bào)征信，但微眾銀行強(qiáng)調(diào)，不會(huì)免除本金。截至這一天，蛋殼公寓在微眾銀行貸款的用戶為16.18萬名。

　　12月3日，廣州蛋殼公寓一位剛畢業(yè)的大學(xué)生因被房東驅(qū)趕選擇了跳樓自殺。

　　12月4日，微眾銀行官方發(fā)布聲明做出妥協(xié)，蛋殼公寓租戶退租后，貸款將被結(jié)清，相關(guān)債務(wù)由蛋殼公寓承擔(dān)。

　　考慮到蛋殼公寓現(xiàn)在資不抵債的現(xiàn)狀，這可能意味著，微眾銀行過去幾年向蛋殼公寓發(fā)放的租金貸要打水漂了。當(dāng)然，這里要肯定的微眾銀行最終勇敢的承擔(dān)起了社會(huì)責(zé)任，而沒有像蛋殼公寓的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)一樣，將暴雷后的包袱扔給社會(huì)解決。雖然一個(gè)年輕的生命因此喪失，但微眾銀行的及時(shí)回應(yīng)挽救了十幾萬被黑暗和寒冷吞噬的年輕人。

　　微眾銀行為此付出的代價(jià)是什么？可簡單計(jì)算一下，以單間房月租2500元計(jì)算，16.18萬名租客對(duì)應(yīng)的貸款規(guī)模大約為48億元人民幣。考慮到貸款剩余時(shí)間因素，按平均還款1/3比例計(jì)算，未償還貸款余額仍然有32億元。

　　2019年，微眾銀行辛辛苦苦放了一年貸，賺了39.5億元。蛋殼公寓暴雷這一單，將去年的凈利潤消耗殆盡。

　　可是，這并不是微眾銀行要面對(duì)的場景金融風(fēng)險(xiǎn)失控的全貌。

　　在租金貸領(lǐng)域，上一個(gè)最大踩雷者是晉商消費(fèi)金融，其曾在2018年連續(xù)三次踩雷租金貸。但是，其踩雷長租公寓運(yùn)營商規(guī)模相對(duì)較少，因此整體貸款規(guī)模不大。相比之下，微眾銀行應(yīng)該是租金貸領(lǐng)域中最大的資金提供方，除了蛋殼公寓，微眾銀行還是鏈家旗下自如公寓的分期服務(wù)商。

　　微眾銀行在自如租金貸的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不低于蛋殼公寓。自如公寓的房間數(shù)去年已經(jīng)突破100萬，自如宣稱其租金貸比例低于30%，但其披露數(shù)據(jù)顯示，自如租金貸比例可能高于30%。

　　自如披露信息顯示，2020年超過31萬大學(xué)生加入“海燕計(jì)劃”。而所謂的“海燕計(jì)劃”，是自如為高校應(yīng)屆畢業(yè)生提供的租房優(yōu)惠，可以免除押金以及自如分期的息費(fèi)。

　　這意味著，僅僅今年，至少有31萬年輕人申請(qǐng)了自如租金貸。如果再加上去年租金貸的存量，顯然，租金貸低于30%的說法是很可疑的。

　　我們姑且以30%計(jì)算，涉及貸款數(shù)量30萬單，按年均租金3萬元計(jì)算，貸款規(guī)模高達(dá)90億元。假如微眾在自如分期貸款中占一半（略低于蛋殼公寓中的比例），則涉及貸款規(guī)模約40億元。

　　微眾銀行在自如和蛋殼兩家長租公寓運(yùn)營商的貸款風(fēng)險(xiǎn)敞口合計(jì)高達(dá)70億！

　　晉商消費(fèi)金融踩雷三次線長租公寓運(yùn)營商時(shí)，微眾銀行正信心滿滿地?fù)屨甲匀?、蛋殼等一線平臺(tái)的貸款生意；青客公寓暴雷后，建設(shè)銀行接盤；微眾銀行仍然向前猛沖?；蛟S，微眾銀行的信仰是，長租公寓頭部玩家是不會(huì)倒閉的。

如今蛋殼暴雷了，微眾銀行是否還堅(jiān)信，自如的租金貸更安全一點(diǎn)？

　　可是，連自如都不敢相信自己的神話了。蛋殼暴雷后，自如緊急暫停了部分地區(qū)針對(duì)大學(xué)畢業(yè)生的租金貸業(yè)務(wù)。

　　問題是，揚(yáng)湯止沸有用嗎？無論是青客還是蛋殼，都已指明了自如未來的方向。過去幾年無數(shù)暴雷證明，長租公寓不是一個(gè)正確的商業(yè)模式，至少，目前市場上自如、蛋殼等玩家的模式都已經(jīng)被證明是失敗的。

　　蛋殼公寓的30多億壞賬，微眾銀行可以依托騰訊集團(tuán)硬生生吞下，不至于傷筋動(dòng)骨；但如果未來自如爆發(fā)資金鏈問題，微眾銀行又該再次面對(duì)幾十億的潛在壞賬？

　　在場景金融上，蛋殼公寓并不是微眾銀行踩的第一個(gè)坑，也不會(huì)是最后一個(gè)。

　　回望2015年，依托于單一小額信貸產(chǎn)品“微粒貸”，微眾銀行迅速在消費(fèi)金融市場上打出名氣。截至2019年末，微眾銀行“微粒貸”累計(jì)放款額超3.7萬億，管理貸款和管理資產(chǎn)余額達(dá)4400億元。

　　業(yè)績方面在民營互聯(lián)網(wǎng)銀行中也是一枝獨(dú)秀。2017年-2019年，營業(yè)收入分別為67.48億元、100.29億元和148.70億元，凈利潤分別為14.48億元、24.74億元和39.49億元。

　　微眾銀行過去三年業(yè)績。

　　隨著監(jiān)管對(duì)無場景現(xiàn)金貸的進(jìn)一步管控，微眾銀行也被迫開始探索多元化信貸產(chǎn)品，陸續(xù)推出了“微車貸”、“微租貸”等，同時(shí)面向小微企業(yè)推出了”微業(yè)貸“。

　　筆均借款8000元的“微粒貸”的風(fēng)控模式是否適用筆均3-5萬元的“租金貸”或者筆均10-15萬元的車貸？

　　微眾銀行的實(shí)踐說明，信貸產(chǎn)品千差萬別，大數(shù)據(jù)風(fēng)控再牛，也不存在“一招鮮”。

　　“微車貸”2015年上線，微眾銀行先后與優(yōu)信、瓜子、美利車金融、人人車、燦谷等互聯(lián)網(wǎng)汽車金融公司及融資租賃公司合作。據(jù)清流消費(fèi)金融報(bào)道，2018年，微車貸的放款余額已經(jīng)做到了200億元。2019年，美利車金融在上市前夕被查，微眾銀行踩雷。

　　從用戶評(píng)價(jià)看，“微車貸”也是一個(gè)失敗的產(chǎn)品。很多用戶投訴汽車平臺(tái)聯(lián)合銀行收取各種費(fèi)用，造成實(shí)際貸款費(fèi)率畸高。在融資租賃模式下，由于認(rèn)知差異和部分平臺(tái)刻意誤導(dǎo)，往往引發(fā)大量客戶逾期后被強(qiáng)行拖車的惡性事件。

　　微眾銀行在場景金融上的多次踩雷，主要原因是現(xiàn)金貸“抓手”匹配在不同的場景下導(dǎo)致失靈，幾千元的貸款與幾萬元、十幾萬元的貸款抓手是截然不同的。馬云嘲笑銀行固守“當(dāng)鋪思維”，其實(shí)是他偷換概念，銀行放貸金額幾十萬、上百萬到數(shù)億，沒有抵押物，沒有擔(dān)保，等于“裸奔”。相反，螞蟻“花唄”和“借唄”平均貸款金額只有幾千元，自然無須實(shí)際抵押物。

　　另一個(gè)原因與微眾急于轉(zhuǎn)型、過快擴(kuò)張有關(guān)。微眾銀行從“微粒貸”向“微車貸”、“微租貸”和“微業(yè)貸”轉(zhuǎn)型，既有擺脫產(chǎn)品和收入單一的困擾，也有應(yīng)對(duì)監(jiān)管壓力的考慮。但實(shí)際推進(jìn)中顯然忽視了場景金融的各種大坑。目前看，另一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)是“微業(yè)貸”，2019年，微業(yè)貸規(guī)模擴(kuò)張較快，年末貸款余額為年初的2.5倍，放款規(guī)模接近1500億元。2020年年中，“微業(yè)貸”貸款余額約500億元，而微眾銀行的目標(biāo)是到年底達(dá)到1000億元。

　　互聯(lián)網(wǎng)曾經(jīng)在很多領(lǐng)域創(chuàng)造了奇跡，電商、外賣、打車；也制造了很多人為災(zāi)難，例如，P2P、共享單車，現(xiàn)金貸、租金貸等等。

金融能不能用互聯(lián)網(wǎng)的思維來展業(yè)，用于減少中間環(huán)節(jié)、降低成本、提高效率、提升盈利能力當(dāng)然沒問題，但很多金融機(jī)構(gòu)將互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)用作不對(duì)稱收割用戶、謀取超過市場平均水平的暴利工具，這個(gè)就是完全錯(cuò)誤的。

　　為了支撐快速發(fā)展策略，“微業(yè)貸”采用了直銷和渠道合作的方式展業(yè)，引發(fā)了很多代理商層層收費(fèi)問題。11月底，微眾銀行宣布暫停接受合作方推薦的客戶申請(qǐng)“微業(yè)貸”。

　　這是渠道合作不規(guī)范導(dǎo)致的臨時(shí)叫停，還是長租公寓暴雷引發(fā)的急剎車？我們不得而知，但微眾銀行顯然已經(jīng)嗅到了市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　蛋殼公寓的客單價(jià)只有3、5萬元，“微業(yè)貸”的客單價(jià)可是100萬-500萬，傳統(tǒng)銀行不能勝任的工作，是否會(huì)因?yàn)榧尤肓艘稽c(diǎn)互聯(lián)網(wǎng)因素，而改變其固有的風(fēng)險(xiǎn)特征，我對(duì)此是深表懷疑的。

　　當(dāng)然，有騰訊BABA在，底還是能兜住的，但經(jīng)此事故，微眾銀行的風(fēng)控能力和未來估值顯然受到了挑戰(zhàn)。