快速了解荔枝

荔枝（LIZI）于2020年1月在美股上市，通過以每股美國(guó)存托憑證11.00美元的價(jià)格出售其A類普通股籌集了4.51億美元。

該公司在中國(guó)運(yùn)營(yíng)著一個(gè)播客和音頻平臺(tái)。

該公司的前景面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)一直是，并將繼續(xù)是，監(jiān)管部門對(duì)媒體和娛樂行業(yè)的監(jiān)管可能發(fā)生變化。

荔枝計(jì)劃于11月29日公布財(cái)報(bào)，在我們看到監(jiān)管方面更大的確定性之前，我們對(duì)荔枝股票保持謹(jǐn)慎。

荔枝股價(jià)最近的表現(xiàn)

如下圖所示：荔枝按季度劃分的Topline收入在過去五個(gè)季度中實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，

按季度劃分的毛利潤(rùn)也遵循類似的增長(zhǎng)軌跡：

各季度的經(jīng)營(yíng)虧損各不相同，第一季度虧損較大，第二季度虧損較小:

每股收益(攤薄后)的與營(yíng)業(yè)虧損遵循相同的軌跡：

在過去的12個(gè)月里，盡管荔枝的股價(jià)波動(dòng)相當(dāng)大，但它的股價(jià)還是上漲了約9.6%，相比之下，準(zhǔn)普500指數(shù)上漲了31.23%，如下圖所示:

荔枝的估值

下表為荔枝的相關(guān)資本化和估值數(shù)據(jù)：

作為參考，我們用與荔枝業(yè)務(wù)相近的Spotify（SPOT）來與它比較一下，以下是它們各自的估值數(shù)據(jù)

結(jié)論

在2021年第二季度財(cái)報(bào)的電話會(huì)議中，荔枝管理層指出，其平臺(tái)的平均月活躍用戶(MAU已經(jīng))達(dá)到了6090萬，而平均月付費(fèi)用戶也達(dá)到了49.4萬。

該公司繼續(xù)專注于其UGC(用戶生成內(nèi)容)策略，管理層相信它能夠繼續(xù)吸引年輕一代的用戶，從而帶來更高的參與度和交互性。

此外，荔枝的海外應(yīng)用TIYA的用戶數(shù)量比2021年第一季度增長(zhǎng)了92%。

在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)方面，荔枝繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)和毛利潤(rùn)增長(zhǎng)，毛利率較去年同期增長(zhǎng)了4%。

與此同時(shí)，荔枝的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用也在顯著增長(zhǎng)，因?yàn)槔笾眲≡黾恿似涓鞣N服務(wù)的品牌和營(yíng)銷投入。

在第二季度荔枝的收入分成費(fèi)用也在下降，這有效地改善了其毛利率。

荔枝面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)一直是，并將繼續(xù)是，監(jiān)管部門對(duì)媒體和娛樂行業(yè)的監(jiān)管可能發(fā)生變化。

在我們看來，這種持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致荔枝股價(jià)自IPO以來下跌的原因之一，而且不只是荔枝，大多數(shù)在美股上市的中概股都面臨這種風(fēng)險(xiǎn)。

荔枝計(jì)劃于11月29日公布其財(cái)報(bào)，但在我們看到監(jiān)管方面更大的確定性之前，我們對(duì)荔枝股票保持謹(jǐn)慎。

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