昨日，因市場(chǎng)突發(fā)消息，尿素期貨早盤高開(kāi)低走，市場(chǎng)恐慌情緒持續(xù)發(fā)酵。期貨日?qǐng)?bào)記者從盤面觀察到，尿素期貨主力2109合約盤中最大跌幅近4.5%，尾盤小幅回升，收盤下跌3.93%，遠(yuǎn)月合約跌幅也都超過(guò)3%，整體弱勢(shì)運(yùn)行。河南現(xiàn)貨尿素出廠價(jià)格目前在2750元/噸左右，昨日盤面大跌后，2109合約貼水在500元/噸以上。?

消息面短期影響市場(chǎng)心態(tài)

采訪中記者了解到，昨日尿素期貨大幅下行主要來(lái)源于消息面，受到宏觀政策主導(dǎo)。

據(jù)了解，國(guó)家發(fā)改委官方微信公眾號(hào)昨日早上發(fā)布消息稱：“近日國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局派出聯(lián)合調(diào)研組，赴河南、河北兩省開(kāi)展專題調(diào)研，了解化肥期現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行情況，并堅(jiān)決打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格、捏造散布漲價(jià)信息等行為，維護(hù)化肥等農(nóng)資市場(chǎng)秩序和價(jià)格穩(wěn)定?！?/p>

此外，此前原材料煤炭的短期緊張助推了尿素上漲行情。不過(guò)，因國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人6月26日在接受新華社記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前煤炭生產(chǎn)供應(yīng)總體穩(wěn)定，供需基本平衡，價(jià)格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。成本端異動(dòng)影響尿素走勢(shì)。

“期貨市場(chǎng)情緒在國(guó)家有關(guān)部門的壓制下大幅走弱，利空情緒不斷釋放，導(dǎo)致盤面跌幅較大?！惫獯笃谪浄治鰩煆埩梃幢硎尽?/p>

在冠通期貨分析師嚴(yán)森勝看來(lái)，消息面對(duì)投資者心理預(yù)期產(chǎn)生影響。昨日午后尿素增倉(cāng)下跌，跌幅一度超過(guò)4%，說(shuō)明投資者將市場(chǎng)消息偏空對(duì)待。從行業(yè)數(shù)據(jù)上看，市場(chǎng)基本面變化不大，供需緊張狀態(tài)還在持續(xù)。

“從尿素供需情況來(lái)看，目前仍然是偏緊的。近期煤價(jià)上調(diào)，同時(shí)原料煤供應(yīng)緊張，山西地區(qū)尿素企業(yè)被動(dòng)降負(fù)荷生產(chǎn)。尿素日產(chǎn)量從16萬(wàn)噸下降到15.2萬(wàn)噸附近。企業(yè)庫(kù)存只有7.1萬(wàn)噸，山東、河南地區(qū)庫(kù)存基本見(jiàn)底。因此，上周尿素出現(xiàn)較大反彈?！眹?yán)森勝表示，本次國(guó)家發(fā)改委的通告更多是對(duì)前期市場(chǎng)調(diào)研的反饋，與前期表態(tài)無(wú)較大變化。

事實(shí)上，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格依舊是堅(jiān)挺向上的。昨日，國(guó)內(nèi)各地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，東北、華南等偏遠(yuǎn)地區(qū)價(jià)格上調(diào)幅度在50元/噸左右，主產(chǎn)地區(qū)價(jià)格上調(diào)幅度在70—130元/噸。

“國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)依舊存在較強(qiáng)支撐，供給端下周或繼續(xù)縮減，貨源從企業(yè)流向港口，需求端存在部分剛性支撐，印標(biāo)的預(yù)期相對(duì)較好也給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)心態(tài)帶來(lái)較強(qiáng)支撐。”張凌璐說(shuō)。

國(guó)投安信期貨化工團(tuán)隊(duì)在采訪中也表示，從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)尿素工廠昨日暫不報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨端的堅(jiān)挺短期仍會(huì)持續(xù)。從全球來(lái)看，尿素的供需依舊偏緊，尤其印標(biāo)的利多將持續(xù)支撐國(guó)際價(jià)格。國(guó)內(nèi)供需矛盾仍集中在供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)供應(yīng)不能提升的話市場(chǎng)仍會(huì)維持偏緊格局。

加設(shè)出口關(guān)稅傳聞引發(fā)市場(chǎng)猜想

昨日，除了發(fā)改委發(fā)布的消息外，加設(shè)出口關(guān)稅的傳聞再次引發(fā)市場(chǎng)猜想，引起市場(chǎng)情緒波動(dòng)。

記者了解到，6月中旬，市場(chǎng)出現(xiàn)有關(guān)尿素出口關(guān)稅的傳聞。某外媒報(bào)告稱，從部分中國(guó)公司和供貨商處得知，為了給國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)降溫，中國(guó)將從7月開(kāi)始征收尿素出口關(guān)稅，稅率可能高達(dá)30%，但此番消息一直未被官方渠道證實(shí)，但卻給期貨市場(chǎng)帶來(lái)較大影響。該消息發(fā)布的第二天，期貨盤面止跌回升，走出振蕩上行的周度趨勢(shì)行情。

據(jù)一德期貨分析師張琦介紹，多年來(lái)我國(guó)是尿素凈出口國(guó)，近兩年平均出口約510萬(wàn)噸，約占全年尿素產(chǎn)量的10%，2021年1—5月份我國(guó)尿素累計(jì)出口約194萬(wàn)噸，同比增加約47萬(wàn)噸。

“今年尿素受日產(chǎn)不及預(yù)期及內(nèi)需增加等因素影響，價(jià)格一路上漲，6月初國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，政府高度重視農(nóng)資漲價(jià)情況，歷史上政府多次為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格而增設(shè)出口關(guān)稅。”張琦表示，在國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格歷史新高、出口同比增加的情況下，再次加設(shè)關(guān)稅的傳言愈演愈烈。

目前是否加設(shè)關(guān)稅尚無(wú)定論，征收關(guān)稅的信息仍未被官方渠道證實(shí)，若消息落地勢(shì)必對(duì)尿素市場(chǎng)帶來(lái)很大影響。

“從季節(jié)性看，下半年處于農(nóng)需淡季，出口量往往會(huì)高于上半年，若出口受限，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)將承壓，但同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)將形成缺口，價(jià)格或繼續(xù)抬升?！睆堢Q。

“若后期政策執(zhí)行加征關(guān)稅政策，國(guó)內(nèi)尿素出口商的出口成本將大幅提升，出口利潤(rùn)也將大幅萎縮，出口積極性也將受到壓制。這無(wú)疑對(duì)尿素需求是一大沖擊，部分出口貨源將轉(zhuǎn)為內(nèi)銷?！睆埩梃幢硎?，由于目前國(guó)內(nèi)局部地區(qū)尿素供需依舊緊張，出口的下降未必不是一件好事。在一定程度上或能緩解局部供應(yīng)緊張程度，也有助于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格。

在嚴(yán)森勝看來(lái)，關(guān)稅難以從根本上解決問(wèn)題，調(diào)整關(guān)稅長(zhǎng)期來(lái)看不利于尿素市場(chǎng)貿(mào)易環(huán)境。出口尿素對(duì)國(guó)內(nèi)供給影響沒(méi)有想象的那么大。去年出口尿素量545萬(wàn)噸，相對(duì)國(guó)內(nèi)5300萬(wàn)噸以上的產(chǎn)量來(lái)說(shuō)占比約10%。用關(guān)稅手段減少的出口量對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)杯水車薪。

“這輪尿素緊缺問(wèn)題在供應(yīng)端?！眹?yán)森勝表示，近三年行業(yè)持續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，同時(shí)新增產(chǎn)能不多，在上半年限產(chǎn)、檢修、轉(zhuǎn)產(chǎn)的影響下，企業(yè)日產(chǎn)量大多數(shù)時(shí)間都在16萬(wàn)噸以下。最終行業(yè)以低庫(kù)存進(jìn)入旺季，加劇市場(chǎng)供需緊張。在碳中和、碳達(dá)峰的背景下，尿素行業(yè)需要解決增量供應(yīng)和落后產(chǎn)能的矛盾。

短期或以釋放利空情緒為主

“從國(guó)內(nèi)尿素的供需分析來(lái)看，上半年尿素價(jià)格波動(dòng)圍繞在國(guó)內(nèi)自身的供需旺季預(yù)期，但下半年尤其是6月份開(kāi)始將會(huì)交易印標(biāo)價(jià)格和出口預(yù)期?！眹?guó)投安信期貨化工團(tuán)隊(duì)表示，截至2021年5月底，中國(guó)出口尿素近200萬(wàn)噸，同比2020年同期多了50萬(wàn)噸，也間接造成目前國(guó)內(nèi)低庫(kù)存的現(xiàn)象。

該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前來(lái)看，短期市場(chǎng)的高點(diǎn)已現(xiàn)，國(guó)內(nèi)供需將逐步走弱，但是海外價(jià)格的持續(xù)上漲仍會(huì)支撐國(guó)內(nèi)價(jià)格。部分國(guó)內(nèi)企業(yè)在尿素價(jià)格下跌后已有出口利潤(rùn)，若海外尿素價(jià)格不跌，國(guó)內(nèi)出口預(yù)期增加，三季度國(guó)內(nèi)尿素仍會(huì)處于低庫(kù)存。

“上周開(kāi)始原料煤供應(yīng)緊張導(dǎo)致日產(chǎn)量下降，引起尿素現(xiàn)貨價(jià)格反彈。印標(biāo)東海岸報(bào)價(jià)509.95美元/噸CFR，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有助漲作用。不過(guò)下游復(fù)合肥由于夏季肥已經(jīng)需求結(jié)束，加上生產(chǎn)利潤(rùn)極低，現(xiàn)在開(kāi)工率只有22%，復(fù)合肥企業(yè)對(duì)尿素用量不大?！眹?yán)森勝表示，隨著部分地區(qū)農(nóng)需高峰已過(guò)，尿素供需緊張情況后期或有改善，2109合約中期偏空對(duì)待。當(dāng)前市場(chǎng)貨源緊張，日產(chǎn)量不高，趨勢(shì)下跌拐點(diǎn)仍未到來(lái)。建議投資者后期關(guān)注尿素日產(chǎn)量和農(nóng)業(yè)需求情況。

在張凌璐看來(lái)，目前，尿素期貨市場(chǎng)價(jià)格主要仍是受到政策壓制、市場(chǎng)各方傳言導(dǎo)致心態(tài)和情緒走弱所致，短期期貨市場(chǎng)也依舊以釋放利空情緒為主?！霸谡幸夥€(wěn)定化肥及尿素市場(chǎng)的決心下，短期尿素期貨價(jià)格難以大幅上漲，更難以企及前高?！睆埩梃捶Q，后期期貨市場(chǎng)走勢(shì)依舊以政策導(dǎo)向?yàn)橹?，建議密切關(guān)注國(guó)家政策引導(dǎo)方向。轉(zhuǎn)自（期貨日?qǐng)?bào)）