本節(jié)主要是要注意區(qū)分各貨幣層次的本質(zhì)，以及公開市場(chǎng)操作工具的特點(diǎn)。

知識(shí)點(diǎn)一：貨幣供應(yīng)量

一、貨幣層次的劃分

M0（流通中現(xiàn)金）：不含商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金。可隨時(shí)作為流通手段和支付手段，購(gòu)買力最強(qiáng)。

M1（狹義貨幣）：M1是指活期存款。是現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力。

M2（廣義貨幣）：并不是真正的貨幣，但它們經(jīng)過(guò)一定的手續(xù)后，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣，從而加大貨幣的供應(yīng)量。

二、當(dāng)現(xiàn)金貨幣供給量增加時(shí)，存款貨幣量和貨幣總額將相繼發(fā)生變動(dòng)，在貨幣供求失衡的情況下，信貸總額趨于增長(zhǎng)、市場(chǎng)利率趨于下降，而價(jià)格水平趨于上漲。

知識(shí)點(diǎn)二：利率、存款準(zhǔn)備金率

一、利率

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利率。在中國(guó)的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，其他存貸款利率在此基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)復(fù)利計(jì)算確定。

全球最著名的基準(zhǔn)利率：

1）倫敦同業(yè)拆借利率【Libor】：，是目前國(guó)際最重要和最常用的市場(chǎng)利率基準(zhǔn)。

2）美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率：是美國(guó)經(jīng)濟(jì)最敏感的利率，也是美聯(lián)儲(chǔ)的政策性利率指標(biāo)。

目前，對(duì)社會(huì)公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月及1年。

每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor，并于9：30通過(guò)中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。

二、存款準(zhǔn)備金

利率降低引起折現(xiàn)率降低，在進(jìn)行股票估值中提高了股票價(jià)值，股票價(jià)格會(huì)上升。

知識(shí)點(diǎn)三：公開市場(chǎng)操作工具

（一）回購(gòu)

從交易品種看，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。

1、回購(gòu)交易：

1）正回購(gòu)：正回購(gòu)收回流動(dòng)性，正回購(gòu)到期則是央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。

2）逆回購(gòu)：目的是釋放流動(dòng)性，逆回購(gòu)到期則是央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

（二）短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具

以7天期以內(nèi)短期回購(gòu)為主，遇節(jié)假日可延長(zhǎng)，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開展操作。

（三）中期借貸便利

可通過(guò)招標(biāo)方式開展，發(fā)放方式為質(zhì)押方式，并需提供優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。期限是3個(gè)月。

（四）常設(shè)借貸便利

SLF的對(duì)象主要是政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行，期限為1-3個(gè)月，主要以抵押貸款方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等；必要時(shí)也可采取信用貸款方式發(fā)放。