? ? ? ? 分享某基金經(jīng)理4月6日部分路演內(nèi)容。

? ? ? ? 過去四個月，市場發(fā)生了三個邏輯變化導(dǎo)致震蕩向下。

? ? ? ? 轉(zhuǎn)年一月開始，賽道股下跌，這一波下跌持續(xù)了一個月左右，主要原因是過多抱團賽道股遭遇擠兌。

? ? ? ? 春節(jié)之后經(jīng)歷了一小波反彈，從三月開始又經(jīng)歷了一波下跌，這是整體調(diào)整，主要與外因分不開，外面投資機構(gòu)對我國資產(chǎn)的質(zhì)疑產(chǎn)生拋壓。

? ? ? ? 第三段是三月后半段及最近一兩周，經(jīng)歷了震蕩，主要原因是與基本面有關(guān)聯(lián)的。二月，即使外面很不確定，我們對A股是非常有信心的，我們主要持倉在一季報比較確定、環(huán)比或同比大幅增長，以及1-2月訂單和需求都是非常好的，資金對短期確定性的追逐可能會強烈,一季報很重要。但自從三月下半月，以上海怡情為代表，引發(fā)對于一季報的基本面產(chǎn)生懷疑，現(xiàn)在賽道股進一步調(diào)整，與一季報短期落空有關(guān)系。

? ? ? ? ?一句話解讀市場，最開始跌的是估值，目前在修正對業(yè)績的判斷。

? ? ? ? 展望后期，現(xiàn)在應(yīng)該是基本面最差的時候，或者說現(xiàn)在是大家對于整個優(yōu)質(zhì)公司的投資信心最脆弱的時候，大家對于基本面現(xiàn)在是最擔(dān)憂的，未來隨怡情動態(tài)清零,逐漸解封，企業(yè)正常經(jīng)營逐步恢復(fù),外面局勢逐步明朗,我國對穩(wěn)經(jīng)濟的決心也非常強烈，所以也不會在短期利空某些行業(yè)，這些都會有利于企業(yè)從最低點走出來。

? ? ? ? 展望未來，企業(yè)從最差基本面走出，把一季報有點落空的業(yè)績，在二季報補足，一季報旺季不旺，二季報可能就會淡季不淡。機會后移，未來是有機會的。

? ? ? ? ?目前投資方向首先是新能源。

? ? ? ? 新能源現(xiàn)在市場上有共識，看五年是景氣的。但只看今年這一年,大家普遍覺得今年會有不確定性。新能源車TO C,在經(jīng)濟不確定情況下，汽車銷量打問號。上游不斷漲價，中游板塊是不是能掙錢也打問號。光伏雖然是TO B，但也是新基建重要代表,光伏對于經(jīng)濟的拉動也是稍微有點慢的，在經(jīng)濟整體下滑時，大家想到的是舊基建而不是新基建，尤其在經(jīng)歷高漲幅后大家對新能源是懷疑的。

? ? ? ?我的觀點還是非?？春眯履茉吹?。

? ? ? ?大家所有說得出來的擔(dān)心，已經(jīng)隱含在股價中了。新能源從去年十月到今年四月，半年時間有30%左右的回撤，也表明了過去賽道擁擠、大家預(yù)期一致、短期這兩個板塊的擔(dān)心。經(jīng)歷半年充分調(diào)整后，新能源的景氣度還是NO 1，還是率先調(diào)整，如果它們的數(shù)字有一定支撐，它們是最先反彈且代表成長股機會的。

? ? ? ? ?股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

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