第688期

本篇報(bào)告導(dǎo)讀

疫情影響帶來低基數(shù)高增長，全年業(yè)績趨勢向好

回顧2020Q1：正值新冠疫情影響高峰期，醫(yī)藥工業(yè)1-3月累計(jì)利潤下滑-15.7%，而服務(wù)業(yè)則因更晚復(fù)工影響更大，是全年最低基數(shù)的季度。疫情之后，醫(yī)療剛需驅(qū)動終端市場逐季恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)2020Q4趨勢環(huán)比向上，而2021Q1則由于基數(shù)原因更表現(xiàn)為恢復(fù)性高增長，如創(chuàng)新藥、CXO、疫苗、醫(yī)美、眼科、牙科、IVD（非新冠）、醫(yī)療設(shè)備（非新冠）……等等。而去年同期曾受新冠拉動的海外醫(yī)療設(shè)備和內(nèi)需市場的ICL、零售藥店我們預(yù)計(jì)2021Q1仍保持較好增長。

政策影響仍為局部化、階段化

化藥仿制藥全國集采結(jié)果符合預(yù)期，2021年內(nèi)后續(xù)藥品集采需關(guān)注的新變化是注射劑增加、生物仿制藥和中成藥的試點(diǎn)。總體而言藥品集采市場預(yù)期已非常充分，高值耗材集采在部分品類預(yù)期上有差異，但預(yù)計(jì)實(shí)際影響也和藥品集采一樣為局部化、個(gè)股化、階段化。

從重賽道到重個(gè)股：大龍頭仍是基本盤，關(guān)注中盤成長股

目前醫(yī)藥板塊大部分公司仍處在歷史區(qū)間的偏高區(qū)間，2021年業(yè)績增長確定較高，基本面扎實(shí)，有望不斷消化估值壓力。推薦組合：①頭部公司疫情后凸顯經(jīng)營韌性：藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、智飛生物、泰格醫(yī)藥；②高景氣賽道疫情后仍保持Q1較好增長：邁瑞醫(yī)療、金域醫(yī)學(xué)、大參林、一心堂、艾德生物、健帆生物。

溫馨小提示

關(guān)于我們

全行業(yè)報(bào)告圈是一家專注于分享國內(nèi)外各類行業(yè)研究報(bào)告/專題熱點(diǎn)行業(yè)報(bào)告/白皮書/藍(lán)皮書/年度報(bào)告等各類優(yōu)質(zhì)研究報(bào)告分享平臺。所有報(bào)告來源于國內(nèi)外數(shù)百家機(jī)構(gòu)，包含零售消費(fèi)、金融領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)+、機(jī)械制造、新能源產(chǎn)業(yè)等專題研究.....目前已累積收集近40000+份行業(yè)報(bào)告，涉及11大板塊，305個(gè)細(xì)分領(lǐng)域

免責(zé)聲明

本平臺只做內(nèi)容的收集及分享，報(bào)告版權(quán)歸原撰寫發(fā)布機(jī)構(gòu)所有，由全行業(yè)報(bào)告圈社群朋友通過公開合法渠道獲得，如涉及侵權(quán)，請聯(lián)系我們刪除；如對報(bào)告內(nèi)容存疑，請與撰寫、發(fā)布機(jī)構(gòu)聯(lián)系