肯尼迪盡管在制定、實施經(jīng)濟(jì)政策中美聯(lián)儲被邊緣化，但其掌門人小馬丁卻不想放棄美聯(lián)儲的獨立性，而有那么一批反通貨膨漲的戰(zhàn)士獨立存在，不從屬于政治過程，也絕不是壞事。肯尼迪也會時常象小馬丁咨詢各種經(jīng)濟(jì)和貨幣方面的問題，后者也一直溫順地配合肯尼迪的財政政策。因為小馬丁是個務(wù)實的人，只要對美國經(jīng)濟(jì)增長有利就應(yīng)該支持。

1963年6月為了穩(wěn)定美元幣值，肯尼迪簽署行政令，宣布將美聯(lián)儲的貨幣發(fā)行權(quán)轉(zhuǎn)到財政部。這是繼林肯后再一次使用主權(quán)信用工具的美國總統(tǒng)。

1964年4月17日肯尼迪還象國會提出任命一位由自己選擇的美聯(lián)儲主席，理由是這個系統(tǒng)必須擁有總統(tǒng)的信任。小馬丁雖未出聲，但共和黨先不干了，但當(dāng)時美元在國際經(jīng)濟(jì)中疲軟且深陷鋼鐵危機(jī)中，這就使得肯尼迪不想激怒金融界和企業(yè)界領(lǐng)袖，但他依然堅持“歐洲曾建議他的少依靠金融政策，多依靠財政政策去刺激國家經(jīng)濟(jì)”。

肯尼迪被刺身亡后，其簽署的行政令也被撤消。但小馬丁也認(rèn)為處于國際支付平衡的不利情況下，應(yīng)讓財政政策優(yōu)先金融政策，因為20世紀(jì)50年代美聯(lián)儲過早的實行緊縮政策使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇流產(chǎn)，1960年后的美聯(lián)儲也根本沒打算緊縮金融政策。事實上美聯(lián)儲的獨立也是相對的，始終不能脫離白宮獨行，和白宮大多時候也都是合作的。要維護(hù)金融界的利益，給人一個獨立性的印象是很重要的，小馬丁正是深刻領(lǐng)悟到了這一點其位子才能坐得長久。

約翰遜時代的美國似乎得上了一種追求“巨大”的德克薩斯綜合癥，最大的福利計劃，最大的教育計劃，最大的民權(quán)立法行動，最大權(quán)力的政府，最大的國家發(fā)展計劃，最大的美國影響力，以至于連越南的沼澤叢林都要去試一試，最終也招來了最大的反戰(zhàn)浪潮。約翰遜將好大喜功的特點發(fā)揮得淋漓盡致，在其主政白宮的前二年，因政治與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都廣受好評，他也聲名鵲起每每神采飛揚(yáng)。此后事情急變轉(zhuǎn)直下，等到離開白宮時僅深陷其中的越南戰(zhàn)爭就使之聲名狼籍黯然神傷。

1964年1月8日約翰遜在國情咨文中稱“本屆政府今天宣布對貧困問題無條件開戰(zhàn)”，雖然他的減稅和消除貧困的計劃有一定的積級意義，但這種財政政策卻可能助長通貨膨脹。美聯(lián)儲則打算在不引起與政府公開矛盾沖突的前題下要適當(dāng)遏制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這讓約翰遜非常惱火，他要求美聯(lián)儲必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)快速增長的新環(huán)境，白宮與美聯(lián)儲矛盾一觸即發(fā)，但約翰遜并沒有打算停止自己的冒險舉動。( 文章閱讀網(wǎng)：www.sanwen.net )

1965年7月27日約翰遜做出了越南戰(zhàn)爭升級的決定，要派更多的戰(zhàn)斗部隊去越南。打仗打的是錢，對于激增的軍費開支，越戰(zhàn)的“授權(quán)款項”激增到未來政府無法避免赤字的程度，小馬丁開始擔(dān)心并試圖在美聯(lián)儲內(nèi)推銷提高利率的想法。1965年12月小馬丁謹(jǐn)慎地將利率提高0.5個百分點，達(dá)到4.5%，但國家預(yù)算局長舒爾策就警告小馬?。骸霸綉?zhàn)將把1966年的物價抬升使增稅不可避免”?？僧?dāng)時的約翰遜還是相信越戰(zhàn)是一場可控的有限戰(zhàn)爭，政府還是應(yīng)該運用財政、金融工具駕馭，還不會影響城市發(fā)展和貧民、老年人、兒童及少數(shù)民族的利益，若有必要政府還會毫不遲疑的增稅。

約翰遜始終相信，大炮和黃油對于強(qiáng)大的美國是可以并舉的，（這有點象今日的特朗普）但實際上同時在兩線作戰(zhàn)是美國經(jīng)濟(jì)也難以承受且不堪重負(fù)的。

1966年約翰遜為越戰(zhàn)耗去了巨大精力，徹夜不眠的閱讀戰(zhàn)報，甚至親自在地圖上尋找轟炸目標(biāo)，曾經(jīng)的政治鐵人很快就顯得疲憊不堪。而美國社會也開始激變，反戰(zhàn)浪潮一浪高過一浪，青年人都拒絕去越南當(dāng)炮灰，戰(zhàn)爭導(dǎo)致軍費暴漲，國內(nèi)出現(xiàn)了極惡性的通貨膨漲，物價幾乎完全失控，人民的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)大大加重。至1967年越戰(zhàn)使約翰遜的“偉大社會”計劃徹底化作泡影，更使眾多家庭、大學(xué)和民主黨都陷入嚴(yán)重的分裂，也迫使約翰遜不得不放棄連任的想法。

開始美聯(lián)儲還試圖拯救，但收效甚微，最后則成為約翰遜的替罪羊，在總統(tǒng)看來美國經(jīng)濟(jì)極具彈性，經(jīng)濟(jì)糟糕是美聯(lián)儲的固持己見使然。1967年約翰遜撤掉了小馬丁美聯(lián)儲主席的身份，而政府經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席歐昆也吹噓“經(jīng)濟(jì)衰退是規(guī)律性的，通常都不可避免”。但對許多人來說，這就象飛機(jī)失事，而不是遭遇颶風(fēng)。

而凱恩斯主義思想者則早在1965年就提出：“上帝，如果再不增稅，整個新經(jīng)濟(jì)都將身敗名裂”。

1968年尼克松入主白宮時，通貨膨漲以高達(dá)6%，美聯(lián)儲在一次次經(jīng)濟(jì)預(yù)判中犯錯，也導(dǎo)致小馬丁19年的美聯(lián)儲生涯被劃上句號。

2018年7月24日

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