2007年2月8日，歐洲最大的銀行之一匯豐銀行宣布北美住房款的按揭業(yè)務(wù)遭受了重大損失，減記108億美元資產(chǎn)，次貸危機(jī)自此拉開大幕。二個(gè)月后美國第二個(gè)次貸抵押貸款公司新世紀(jì)金融公司因無力償還債務(wù)而申請(qǐng)破產(chǎn)，裁員5%，隨后又有近30家美國次級(jí)抵押貸款公司陸續(xù)停業(yè)，次貸風(fēng)暴旋即肆孽、漫延。到8月份美國第五大投行貝尓斯登宣布旗下兩只對(duì)沖基金倒閉，隨后貝尓斯登、花旗、美林證卷、摩根大通公司、瑞銀相繼爆出巨額虧損，2008年3月貝尓斯登因流動(dòng)性不足和資產(chǎn)損失被摩根大通收購，投資者的恐慌情緒迅速蔓延。

至2008年7月美國房地產(chǎn)抵押巨頭“兩房”遭受700億美元巨額虧損，最終被美國政府接管；美國最大的汽車廠商通用公司的股價(jià)跌至50余年來的最低水平，破產(chǎn)危機(jī)隱現(xiàn)。2008年9月中旬，美國第四投資銀行雷曼兄弟又陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)并申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，美林證卷也被美國銀行收購，華爾街五大投行一下倒閉了三家。雷曼兄弟的破產(chǎn)更是擊垮了全球投資者的信心，包括中國在內(nèi)的全球股市持續(xù)暴跌，而歐州的金融情況似更為嚴(yán)重。諸多知名金融機(jī)構(gòu)頻頻告急，歐元兌美元匯率大幅下挫，2008年9月總部設(shè)在西雅圖的華盛頓互惠銀行被美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司接管，成為美國有史以來倒閉中最大的銀行。

雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)標(biāo)志著國際金融危機(jī)全面爆發(fā)，受其影響不僅金融市場(chǎng)遭受全面打擊，流動(dòng)性嚴(yán)重不足，美國經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，全球金融體系一度處于崩潰邊緣。

2018年一年中伯南克面對(duì)來勢(shì)洶洶的“次貸危機(jī)”和一波波的倒閉潮連續(xù)降息，從年初的4.25%降至年底的2%，事實(shí)證明他的作法是正確的，伯南克富于創(chuàng)意的能力拯救了數(shù)萬億美元的資產(chǎn)，平息了市場(chǎng)的騷動(dòng)，幫助美國規(guī)避了經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。沒有伯南克，美國的經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)更糟！保爾森和伯南克向國會(huì)提出了拯救金融系統(tǒng)的7000億美元的救助方案，隨著雷曼兄弟的破產(chǎn)，美國政府也適時(shí)推出7000億美元的救市計(jì)劃來應(yīng)對(duì)美國的金融危機(jī)。雖然很多人認(rèn)為這是拿納稅人的錢補(bǔ)貼華爾街金融大鱷們，但事實(shí)上這些擔(dān)憂是多余的，危機(jī)過后，那些借款機(jī)構(gòu)會(huì)連本帶利的資金償還給美聯(lián)儲(chǔ)的，最終美聯(lián)儲(chǔ)還使美國財(cái)政部獲得了177億美元的利潤。 由于在危機(jī)期間向金融機(jī)構(gòu)輸送了大量緊急貸款，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表從8000億急劇膨漲至億，這種貸款規(guī)律和貸款增長速度在百年美聯(lián)儲(chǔ)歷史上都是史無前例的。

2008年11月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)第一輪量化寬松政策，內(nèi)容包括購買6000億房地產(chǎn)抵押債劵，1.2萬億房地產(chǎn)債劵，2000億機(jī)構(gòu)債劵和3000億長期國債，目地是購買長期債劵來降低長期利率，刺激經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，穩(wěn)定住因雷曼兄弟破產(chǎn)造成的金融市場(chǎng)的恐慌勢(shì)頭。2010年11月伯南克再推新的一輪量化寬松政策，宣布購買6000億美元的長期政府債劵，目地是通過大量購買國債來壓低長期利率，借此提振美國經(jīng)濟(jì)，避免通貨膨漲來降低失業(yè)率。2012年9月美聯(lián)儲(chǔ)宣布了第三輪量化寬松貨幣政策，這使得全球低息環(huán)境和充裕的流動(dòng)性持續(xù)期更長，為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體息也帶來了通漲和資產(chǎn)價(jià)格的巨大壓力。正如伯南克所希望的“這是一個(gè)旨在聚集實(shí)業(yè)的政策，我們要的就是竭力拉動(dòng)就業(yè)，這意味著將0-0.25的超低利率期限要延長到2015年已是板上釘釘?shù)氖虑??！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)的“量化寬松”貨幣政策使得美元貶值在一定程度上有利于出口和美國整體經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，但實(shí)行“量化寬松”的貨幣政策勢(shì)必將冒極大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹Ａ康墓?yīng)貨幣必定會(huì)造成惡性的通貨膨漲，資產(chǎn)價(jià)格飛揚(yáng)，致使大量的投機(jī)者進(jìn)入市場(chǎng)，尤其對(duì)能源和重金屬行業(yè)的影響會(huì)更大，很有可能造成更嚴(yán)重的金融泡沫和經(jīng)濟(jì)泡沫，隨之而來的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難會(huì)比之前更劇烈。( 文章閱讀網(wǎng)：www.sanwen.net )

從全球市場(chǎng)看“量化寬松”還將加禍于受金融危機(jī)沖擊的其它經(jīng)濟(jì)體并促使別國貨幣也出現(xiàn)貶值，此舉對(duì)全球結(jié)算以及支付工具的美元打擊巨大，同時(shí)也給持有高額美元資產(chǎn)的國家代來嚴(yán)重?fù)p失。不過伯南克在即將卸任時(shí)還是表達(dá)了對(duì)持續(xù)“量化寬松”貨幣政策的擔(dān)憂，表明美聯(lián)儲(chǔ)僅管意識(shí)到其副作用的危害性，但并不急于實(shí)行緊縮政策。不論是伯南克還是繼任者耶倫，誰都不會(huì)在意其它國家的反應(yīng)，其思路是如果我們的貨幣政策最適合美國經(jīng)濟(jì)，那么就是我們應(yīng)該采取的政策，因?yàn)閺?qiáng)大的美國經(jīng)濟(jì)也符合全球其它地區(qū)的利益。

伯南克認(rèn)為“量化寬松”的貨幣政策對(duì)創(chuàng)造美國就業(yè)發(fā)揮了重要作用，不能因其無法包治百病就停止使用這類政策，而應(yīng)該將其與其它政策工具結(jié)合使用。實(shí)際上“量化寬松”是一種在利率工具不太能發(fā)揮作用時(shí)的控制流動(dòng)性的工具，央行通過印鈔注入市場(chǎng)，這些鈔票買入了特定的資產(chǎn)讓銀行的賬目表可以做平，這個(gè)工具的好壞關(guān)健在于使用者是誰及怎么用！

繼任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫不僅是一位出色的政治家，也是一個(gè)學(xué)術(shù)造詣非常高的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，她寫過的很多文章被學(xué)術(shù)界廣泛引用并且影響深遠(yuǎn)。她常常和自己的丈夫諾貝尓獎(jiǎng)學(xué)金獲得者阿克爾洛夫一起寫作，真正做到了“夫唱婦隨”。耶倫的好脾氣也為她贏得了好人緣，當(dāng)奧巴馬正在為到底選誰做美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)，居然有300位經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)名給奧巴馬寫信力挺耶倫，最終耶倫因?yàn)楹萌司壓拓S富的貨幣政策經(jīng)驗(yàn)?zāi)孟铝诉@場(chǎng)競爭的勝利。

奧巴馬在2013年9月正式提名耶倫為下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席，耶倫因此成為美聯(lián)儲(chǔ)百年歷史上的首位女性掌門人，同時(shí)也是世界上最有影響力的央行行長。

通常的觀點(diǎn)，高就業(yè)、高增長和低通漲是根本無法并存的，但美國的經(jīng)濟(jì)在九十年代后半期居然奇跡般的將這三者完美的結(jié)合在一起。但耶倫也十分清楚即將面臨的難題，也希望自己能夠?qū)⒅T多難題一一化解，更期待親手再締造出另外一個(gè)驚艷的金融時(shí)代，而且能持續(xù)更久。

2019年2月24日

首發(fā)散文網(wǎng)：http://www.277762.cc/sanwen/vxoapkqf.html