【狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)】

狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來(lái)融資需求。

【傳統(tǒng)杜邦分析的缺陷】

總資產(chǎn)與凈利潤(rùn)不匹配，沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與金融活動(dòng)，沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。

易錯(cuò)點(diǎn)：注意是凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)不匹配，而并非凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益不匹配。

【關(guān)于使用銷售百分比法進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)】

假設(shè)企業(yè)的“經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)”和“經(jīng)營(yíng)負(fù)債”與收入保持穩(wěn)定的百分比，注意這里的“經(jīng)營(yíng)”二字，是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與收入保持穩(wěn)定的百分比，而不是單純的資產(chǎn)、負(fù)債與收入保持穩(wěn)定的百分比。

預(yù)測(cè)的融資總需求=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額 - 基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額，注意這里是“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)”而并非“資產(chǎn)總額”。

可動(dòng)用的金融資產(chǎn) = 基期金融資產(chǎn)。

【可持續(xù)增長(zhǎng)率的原理公式】

可持續(xù)增長(zhǎng)率 = 本期留存的凈利潤(rùn) ÷ 期初股東權(quán)益 。

【廣義的資本結(jié)構(gòu) vs 狹義的資本結(jié)構(gòu)】

1. 廣義資本結(jié)構(gòu)，是指資產(chǎn)負(fù)債率。

2. 狹義資本結(jié)構(gòu)，是指長(zhǎng)期資本負(fù)債率，即長(zhǎng)期負(fù)債占長(zhǎng)期資本的比重；狹義的資本結(jié)構(gòu)不考慮短期負(fù)債。

【存貨周轉(zhuǎn)率 并非 越少越好 的原因】

存貨過(guò)多會(huì)浪費(fèi)資金，存貨過(guò)少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，比如雙十一爆倉(cāng)沒(méi)有貨物儲(chǔ)備，只能預(yù)售期貨。所以，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下，存在一個(gè)最佳的存貨水平。

【長(zhǎng)期資本負(fù)債率】

長(zhǎng)期資本負(fù)債率 = 非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）

【非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率】

非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)收入 ÷ 非流動(dòng)資產(chǎn)

主要用于：投資預(yù)算和項(xiàng)目管理分析，以確定投資與競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是否一致，收購(gòu)和剝離政策是否合理等。

【條件對(duì)比“內(nèi)含增長(zhǎng)率”“可持續(xù)增長(zhǎng)率”】

內(nèi)含增長(zhǎng)率：

1.外部融資為零，2.不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，3.不變現(xiàn)內(nèi)部金融資產(chǎn)。

可持續(xù)增長(zhǎng)率：

1.不增發(fā)回購(gòu)新股，2.不改變經(jīng)營(yíng)效率，3.不改變財(cái)務(wù)政策。

權(quán)益凈利率“可以”用來(lái)衡量企業(yè)的“總體盈利能力”。

內(nèi)含增長(zhǎng)率=外部融資銷售增長(zhǎng)比為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率。

企業(yè)向股東發(fā)放股票股利，不會(huì)降低企業(yè)短期償債能力，因?yàn)槭枪善惫衫?，不影響資產(chǎn)、負(fù)債等報(bào)表因素。

改進(jìn)的杜邦分析體系=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率

杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

經(jīng)營(yíng)差異率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債÷權(quán)益=凈產(chǎn)權(quán)比率

【股權(quán)現(xiàn)金流】有兩種計(jì)算方法

1. 股權(quán)現(xiàn)金流=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加

2. 股權(quán)現(xiàn)金流=現(xiàn)金股利分配-股權(quán)資本凈增加=現(xiàn)金股利分配-（收到的發(fā)行新股款項(xiàng)-支付的回購(gòu)股票款）

【管理用利潤(rùn)表的直接法和間接法】

直接法：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-所得稅率）

間接法：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用