作者丨啾一

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

三只松鼠是網(wǎng)紅零食頭部品牌之一。不過，因不時出現(xiàn)食品安全問題，三只松鼠一直被外界所詬病。

就在近日，據(jù)中國裁判文書網(wǎng)披露，三只松鼠員工卷入受賄案，涉及金額近百萬。對于上述案件，目前三只松鼠尚未對外回應(yīng)

雖然三只松鼠一直延續(xù)著較快的發(fā)展勢頭，在2020年?duì)I收規(guī)模近百億，名列前茅。

不過，三只松鼠卻一直存在增收不增利的窘境，加上大股東減持，三只松鼠仍需挖掘新故事。

業(yè)內(nèi)人士指出，在零食行業(yè)競爭日益激烈的當(dāng)下，零食企業(yè)不能只把目光放在規(guī)模增長上，食品安全問題、內(nèi)部管理問題，都對企業(yè)形象和品牌塑造至關(guān)重要，應(yīng)當(dāng)引起重視。

食安問題頻現(xiàn)

最近幾年，三只松鼠時常在食品安全方面出現(xiàn)問題。就在5月7日，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布的抽檢不合格相關(guān)通告顯示，三只松鼠分裝的開口松子過氧化值（以脂肪計(jì)）檢測值超過國家規(guī)定最大限量4倍多。

三只松鼠回應(yīng)稱，原因?yàn)樯霞壗?jīng)銷商在運(yùn)輸過程中未按產(chǎn)品包裝標(biāo)示的要求存放，公司已于事件發(fā)生后第一時間進(jìn)行產(chǎn)品召回。

去年，三只松鼠接連兩次被曝出開心果霉菌和薯片樣品的致癌物超標(biāo)。早在2017年，三只松鼠也出現(xiàn)過開心果霉菌超標(biāo)問題。

截至目前，某投訴平臺上已有一千余條針對三只松鼠的投訴，相比之下，同期來伊份為一百多條，良品鋪?zhàn)悠甙俣鄺l。投訴內(nèi)容大多與食品安全問題相關(guān)。

三只松鼠頻頻發(fā)生的食品質(zhì)量問題和其代工模式不無關(guān)系。一直以來，依靠“代工+貼牌”模式快速崛起的三只松鼠成長速度迅猛，僅用7年時間便成為休閑零食行業(yè)首個營收破百億的企業(yè)。

不過，當(dāng)三只松鼠將最重要的生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包給供應(yīng)商后，對產(chǎn)品品質(zhì)的管控就容易成為漏洞，進(jìn)而出現(xiàn)食品質(zhì)量問題。

對于食品零售企業(yè)而言，代工有利于企業(yè)減少投資和賬面虧損，以及快速增加產(chǎn)能推出新產(chǎn)品，而最大的弊端就是商品質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在自身質(zhì)量把控、內(nèi)控體系、內(nèi)部人員培訓(xùn)、內(nèi)部流程方面仍需要加大投入。

成立于2012年的三只松鼠，在2019年正式登陸創(chuàng)業(yè)板，被稱為“網(wǎng)紅零食第一股”。主打堅(jiān)果、蜜餞以及肉脯等品類的三只松鼠依靠電商平臺以及廣告霸屏等方式為人所熟知。

零食是年輕消費(fèi)者不可或缺的高頻消費(fèi)品之一。從糖果、辣條、薯片，到堅(jiān)果、果脯蜜餞、脫水蔬菜，從線下炒貨店再到線上電商，零食品類和品牌都隨著消費(fèi)者的口味發(fā)生著轉(zhuǎn)變。

零食行業(yè)在近幾年進(jìn)入快速發(fā)展的時期，然而休閑食品行業(yè)仍面臨布局相對分散、區(qū)域化品牌相對較多、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重等問題。行業(yè)集中度偏低。未來仍將處于充分競爭階段。

“增收不增利”

內(nèi)有食品安全問題不斷，三只松鼠在外部也面臨激烈競爭。加上股東減持、營利下降等諸多問題，如何維持“網(wǎng)紅零食第一股”的稱號，對三只松鼠來說仍是個不小的挑戰(zhàn)。

作為全網(wǎng)銷量靠前的零食品牌，三只松鼠在過去幾年一直面臨“增收不增利”的情況。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，三只松鼠的營業(yè)收入分別為55.54億元、70.01億元、101.73億元和97.94億元；歸母凈利潤分別為3.02億元、3.04億元、2.39億元和3.01億元。四年來，營收規(guī)模翻倍，但凈利潤卻增幅有限甚至出現(xiàn)下滑。

隨著互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂，對于主營收依然為線上渠道的三只松鼠來說，線上營銷的投入仍在不斷加大，尤其是新電商渠道，最終會導(dǎo)致利潤受抑制。

食品行業(yè)分析師朱丹蓬此前接受媒體采訪中指出，2020年消費(fèi)者線上購物比例大增，但三只松鼠仍出現(xiàn)營收下滑，可見其核心競爭力的缺失，這意味著三只松鼠發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)很大。

此外，鹽津鋪?zhàn)?020年的銷售毛利率在40%-50%之間，三只松鼠為23.9%，同比下降3.9%。不過，據(jù)鹽津鋪?zhàn)臃矫姹硎?，公司產(chǎn)品毛利率較高，可能會吸引國內(nèi)外其他企業(yè)加大投入，從而加劇市場競爭，影響公司的盈利能力。

值得注意的是，在業(yè)績不佳的情況下，三只松鼠的兩大股東皆有減持。

據(jù)2020年年報(bào)顯示，IDG資本和今日資本旗下基金已累計(jì)減持1627.23萬股，還有5590.77萬股待減持，約占總股本13.94%，而三只松鼠近半年股價(jià)跌幅近50%，其市值在去年12月底已減至163億。

為了改善業(yè)績，除了電商新渠道的開拓，線下市場也成為三只松鼠全渠道發(fā)展的重要陣地，截至2021年1月，直營店已開173家，聯(lián)盟小店已開1009家。

然而，作為線下市場的“后來者”，三只松鼠想要實(shí)現(xiàn)趕超，仍然存在很大壓力。來伊份早在去年年底就在上海開出了第3000家門店，良品鋪?zhàn)咏衲闝1新開門店數(shù)量達(dá)113家，門店總數(shù)達(dá)到2746家。

在線上線下渠道都異常艱難的情況下，三只松鼠嘗試布局寵物食品和嬰童食品等賽道，而各路資本早已在這些賽道默默押注與角力，對于三只松鼠來說，目前市場仍在培育當(dāng)中，布局效果有待顯現(xiàn)。

“互聯(lián)網(wǎng)零食”的故事紅利已所剩無幾，三只松鼠也需要調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略謀求新的業(yè)績增長點(diǎn)。

線下銷售渠道能否幫助三只松鼠走出業(yè)績增長困境，新品牌能否成為三只松鼠穩(wěn)固的第二增長曲線，是否能夠講出更多新故事，仍有待觀察。