作者：金絲絨族

“排排坐，分果果”。

隨著中報(bào)季的落幕，A股上市券商上半年業(yè)績(jī)已塵埃落定。

不過，這些券商的表現(xiàn)如何?

IPO參考根據(jù)券商的表現(xiàn)整理了一份券商的成績(jī)單。

部盈利 自營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大

總體來看，2021上半年券商公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)優(yōu)異，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收3064.81億元，增速27.41%，13家券商營(yíng)收過百億；凈利潤(rùn)982.4億元，增速達(dá)28.65%，所有上市券商全部實(shí)現(xiàn)盈利。

而從具體業(yè)務(wù)來看：

排名第一的是自營(yíng)業(yè)務(wù)，且自2017年開始券商自營(yíng)業(yè)務(wù)已連續(xù)4年成為行業(yè)收入占比最大的業(yè)務(wù)，2021年上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入最高，達(dá)843.04億元，增速11.41%，收入貢獻(xiàn)均值為29.22%；

收入貢獻(xiàn)排名第二的是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，凈收入為617.69億元，貢獻(xiàn)均值為22.20%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年?duì)I收規(guī)模超百億元的券商共有13家，其中中信證券(600030.SH)以377.21億元位居所有券商榜首，海通證券(600837.SH)和國(guó)泰君安(601211.SH)分別以234.71億元、219.18億元的營(yíng)收規(guī)模緊隨其后。

具體這13加營(yíng)收超百億的券商排名分別為：

1、中信證券（600030.SH)（377.21億元）；

2、海通證券(600837.SH)（234.71億元）；

3、國(guó)泰君安(601211.SH)（219.18億元）；

4、華泰證券(601688.SH)(182.33億元)；

5、廣發(fā)證券(000776.SZ)(180.07億元)；

6、申萬宏源(000166.SZ)(160.79億元)、

7、中國(guó)銀河(601881.SH)(151.40億元);

8、中金公司(601995.SH)(144.61億元);

9、招商證券(600999.SH)(143.42億元)；

10、東方證券(600958.SH)(132.77億元)；

11、中信建投(600030.SH)(123.26億元)；

12、國(guó)信證券(002736.SZ)(103.21億元)；

13、興業(yè)證券(601377.SH)(101.49億元)。

從凈利潤(rùn)角度來說，2021年上半年凈利潤(rùn)排名前十的券商分別是：

1、中信證券（121.98億元）；

2、海通證券（81.70億元）；

3、國(guó)泰君安（80.13億元）；

4、華泰證券（77.70億元）；

5、廣發(fā)證券（58.88億元）；

6、招商證券（57.45億元）；

7、中金公司（50.07億元）；

8、國(guó)信證券（47.90億元）；

9、中信建投（45.29億元）；

10、申萬宏源（45.21億元）。

上述10家頭部券商凈利平均增速為32.65%，其中，中金公司、國(guó)信證券是凈利潤(rùn)增速最高的兩家頭部券商。相比之下，廣發(fā)證券、中信建投凈利潤(rùn)增速拉低平均值，增速分別為2.38%、-1.08%。

?中信證券“領(lǐng)跑”眾券商

龍頭券商也有自己的“煩惱”及“期待”。

2021年8月19日，中信證券（600030.SH）發(fā)布公告稱，2021年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入377.21億元，同比增長(zhǎng)41.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)121.98億元，同比增長(zhǎng)36.66%。

此次中信證券歸母凈利潤(rùn)超百億元為2015年以來其首次沖破百億關(guān)卡。不過，其營(yíng)業(yè)收入增速雖然不俗，然而卻不及東方財(cái)富等營(yíng)業(yè)收入的同比增速，凈利潤(rùn)增速也不及中金公司等。

從具體業(yè)務(wù)來看，中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為92.48億元、63.60億元、97.68億元、26.16億元、97.28億元，同比增幅分別為40.67%、55.88%、9.49%、23.05%、92.94%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為38.31%、52.72%、63.07%、48.14%、20.83%。

綜合來看，中信證券較為依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和證券投資業(yè)務(wù)，不過，作為“券商龍頭”的中信證券近年一直面臨著其他券商的挑戰(zhàn)，比如東方財(cái)富——中信證券是傳統(tǒng)券商的龍頭，而東方財(cái)富則是新型的互聯(lián)網(wǎng)券商。在如今信息化時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)券商具有更為廣闊的市場(chǎng)，以中信證券為代表的傳統(tǒng)券商信息科技轉(zhuǎn)型“迫在眉睫”。

作為頭部券商之一，海通證券（600837.SH）上半年同樣實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。公開資料顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入234.71億元，同比增長(zhǎng)31.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)81.70億元，同比增長(zhǎng)49.00%。

海通證券較為依賴財(cái)富管理業(yè)務(wù)和交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率也是最高的。上半年，該公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為51.89億元，毛利率為62.68%；交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為64.73億元，毛利率為68.95%，且兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)21.88個(gè)百分點(diǎn)，交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)6.84個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券業(yè)績(jī)向好與其依賴的財(cái)富管理業(yè)務(wù)“撞上”轉(zhuǎn)型機(jī)遇密切相關(guān)。

海通證券總經(jīng)理瞿秋平在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，面對(duì)“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局，國(guó)內(nèi)居民財(cái)富結(jié)構(gòu)迎來巨變，海通證券緊抓財(cái)富管理轉(zhuǎn)型機(jī)遇，始終堅(jiān)持以“以客戶為中心”理念，不斷豐富產(chǎn)品體系建設(shè)，上半年該公司客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品銷售創(chuàng)出佳績(jī)，集團(tuán)資管規(guī)模與收入均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

此外，海通證券的投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)支出均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)40.48%、32.28%、12.22%、9.33%。

部分券商遭遇“滑鐵盧”？

幾家歡喜幾家愁。

盡管證券行業(yè)形勢(shì)一片大好，仍有部分券商出現(xiàn)營(yíng)收下滑的情形。

據(jù)IPO參考不完全統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，共有5家上市券商營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑，分別為天風(fēng)證券(601162.SH)、東北證券(000686.SZ)、華安證券(600909.SH)、山西證券(002500.SZ)和中銀證券(601696.SH)。其中天風(fēng)證券和東北證券因營(yíng)收下降幅度超過20%，備受關(guān)注。

天風(fēng)證券半年報(bào)顯示，2021年上半年，天風(fēng)證券營(yíng)業(yè)收入為16.27億元，同比下降21.05%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3.30億元，同比下降18.57%。

天風(fēng)證券表示，2021年上半年，其營(yíng)業(yè)收入同比下降 21.05%，主要是因?yàn)槠渫顿Y銀行業(yè)務(wù)收入同比下降28.77%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比下降 27.65%。

除了天風(fēng)證券，另一家營(yíng)收下降超20%的券商為東北證券。

東北證券2021年半年報(bào)顯示，2021年上半年，其營(yíng)業(yè)收入為29.26億元，同比下降20.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.03億元，同比增加5.44%。而東北證券在2020年就曾因營(yíng)收下滑17.06%引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

針對(duì)營(yíng)收同比減少，東北證券表示，主要原因是其控股子公司渤海期貨根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)策略，降低現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)規(guī)模，使得現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)收入和成本同時(shí)減少。

公開資料顯示，東北證券的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和信用交易業(yè)務(wù)。除信用交易業(yè)務(wù)外，東北證券上述業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均同比下滑，其中，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比減少15.52%，下滑幅度最大。

IPO參考注意到，2021年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)山東監(jiān)管局出具了《關(guān)于對(duì)東北證券股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》（[2021]19號(hào)）。警示函顯示，東北證券作為受托管理人，未充分履行督導(dǎo)山東如意科技集團(tuán)有限公司履行信息披露義務(wù)的職責(zé)，山東證監(jiān)局決定對(duì)其采取出具警示函的監(jiān)管措施并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。

而證監(jiān)會(huì)公布的2021年證券公司分類結(jié)果顯示，東北證券被降級(jí)調(diào)出A類，評(píng)級(jí)為BBB。

?中小券商也可以高速增長(zhǎng)

除頭部券商表現(xiàn)良好外，一些中小券商在上半年發(fā)展較為迅速。其中，中原證券(601375.SH)和財(cái)達(dá)證券(600906.SH)則是其中的佼佼者。

2021年8月28日，中原證券披露了半年報(bào)顯示，2021年上半年，中原證券營(yíng)收為23.36億元，較2020年同期增長(zhǎng)了86.89%；歸母凈利潤(rùn)為2.29億元，同比增長(zhǎng)了642.16%。

作為河南省內(nèi)注冊(cè)的唯一一家證券公司，中原證券在河南省內(nèi)具有獨(dú)特的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，2021年上半年，中原證券總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本分別排名行業(yè)第43位、第44位、第57位；營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別排名行業(yè)第44位、第64位。

此外，中原證券的IPO業(yè)務(wù)發(fā)展較快。

2021年上半年，中原證券在滬深股市股權(quán)承銷金額排名為第24名，IPO主承銷金額排名第17名，并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問交易金額排名第12名，IPO項(xiàng)目主承銷收入排名第18名，均高于其總資產(chǎn)排名。

隨著北京證券交易所的成立，新三板的重要性也在不斷增強(qiáng)。中原證券控股的中原股權(quán)交易中心承接運(yùn)營(yíng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)河南基地，未來或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步發(fā)展。

財(cái)達(dá)證券的業(yè)績(jī)?cè)鏊匐m不及中原證券亮眼，但增速仍在上市券商中排名前列。

2021年8月27日，財(cái)達(dá)證券披露半年報(bào)，2021年上半年，財(cái)達(dá)證券的營(yíng)收為12.23億元，較2020年同期增長(zhǎng)了15.74%；歸母凈利潤(rùn)為4.31億元，同比增長(zhǎng)了106.08%。

作為河北省內(nèi)的區(qū)域性券商，財(cái)達(dá)證券的投行業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅速。

在債券發(fā)行承銷方面，2021年上半年，財(cái)達(dá)證券完成信用債承銷38期，實(shí)際承銷規(guī)模208.09億元，同比增長(zhǎng) 96.05%；地方債承銷方面，累計(jì)中標(biāo)119期次，中標(biāo)金額70.21億元。

在股票發(fā)行承銷方面，財(cái)達(dá)證券發(fā)力新三板方向。2021年上半年，財(cái)達(dá)證券保薦的凱騰精工精選層項(xiàng)目順利通過全國(guó)股轉(zhuǎn)公司第12次審核會(huì)議，并于8月完成發(fā)行并在精選層成功上市。

證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，139家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2324.14億元，同比上升8.91%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)902.79億元，同比上升8.58%。中原證券、財(cái)達(dá)證券的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)高于行業(yè)平均。若其能繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，上述兩家區(qū)域性券商有機(jī)會(huì)拓展更廣闊的市場(chǎng)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）