獲巴菲特加持的蘋(píng)果公司（股票代碼：AAPL）最近公布2020年度第四季營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，股價(jià)在業(yè)績(jī)后明顯轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)在是增持蘋(píng)果股票的機(jī)會(huì)嗎？

iPhone銷(xiāo)量略為失色

蘋(píng)果公司的成名之作就是iPhone，但最新季度業(yè)績(jī)中，這款核心產(chǎn)品的銷(xiāo)量不進(jìn)反退，按年跌約20%。不過(guò)，蘋(píng)果的弱勢(shì)表現(xiàn)是可以理解的，因業(yè)績(jī)期內(nèi)尚未發(fā)布新的iPhone，消費(fèi)者在發(fā)布會(huì)前選購(gòu)舊款手機(jī)的意欲較低。

隨著iPhone 12系列在10月份發(fā)布并逐步發(fā)售，市場(chǎng)反應(yīng)已相當(dāng)正面，相信iPhone銷(xiāo)量將可在2021年首季重振。蘋(píng)果公司的首席執(zhí)行官Tim Cook亦指出最新推出的5G iPhone所得到的初期反應(yīng)非常正面。此外，目前智能手機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍未有出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，享有品牌優(yōu)勢(shì)的蘋(píng)果公司有望穩(wěn)守市場(chǎng)地位。
Mac 與 Services 銷(xiāo)售創(chuàng)新高

雖然iPhone銷(xiāo)量轉(zhuǎn)弱，但蘋(píng)果公司推出的其他產(chǎn)品卻持續(xù)增長(zhǎng)，其中Mac與Services的季度銷(xiāo)售表現(xiàn)更創(chuàng)下了新高。Mac的銷(xiāo)售收入在第四季更錄得近30%增長(zhǎng)，而這代表蘋(píng)果出品依然受歡迎，而未來(lái)的重點(diǎn)增長(zhǎng)部門(mén)——Services正受惠于疫情期間在線娛樂(lè)需求擴(kuò)張的大趨勢(shì)，如用家在App Store的消費(fèi)或會(huì)有所增長(zhǎng)，對(duì)于Apple Music及Apple TV的需求亦可受惠大眾在家時(shí)間增長(zhǎng)而擴(kuò)張，增加訂閱收入。

值得一提的是，Service業(yè)務(wù)的邊際貢獻(xiàn)較硬件銷(xiāo)售為高，占比提升有助改善公司整體盈利質(zhì)素。

回購(gòu)步伐保持進(jìn)取

蘋(píng)果公司另一吸引之處在于管理層積極于回饋股東，而其中一個(gè)重要渠道就是回購(gòu)股份。在2020年度，蘋(píng)果公司總共用了近724億元（美元·下同）來(lái)回購(gòu)股份，相對(duì)全年盈利約574億元，以及全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入807億元。當(dāng)上市公司回購(gòu)股份，現(xiàn)有股東于上市公司所占的份額便會(huì)增加，例如蘋(píng)果在2020年度的全年盈利同比增長(zhǎng)僅4%，但每股盈利卻顯著增長(zhǎng)約10%。

此外，若上市公司回購(gòu)股份的價(jià)格相對(duì)業(yè)務(wù)價(jià)值存在折讓?zhuān)顿Y者所應(yīng)占的每股價(jià)值更會(huì)上升。

結(jié)論

蘋(píng)果的核心品牌優(yōu)勢(shì)依然完好，新推出iPhone 12即將帶來(lái)貢獻(xiàn)，iPhone以外業(yè)務(wù)亦持續(xù)取得進(jìn)展，整體前景明朗?？?jī)后股價(jià)偏弱，反映市場(chǎng)氣氛悲觀，這或可為長(zhǎng)線投資者帶來(lái)增持機(jī)會(huì)。

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