編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

關(guān)于曾經(jīng)風(fēng)光無限、掌控都市“潮流密碼”的都市麗人，近年來關(guān)于它更多是不太樂觀的聲音，這相比于早先被譽(yù)為國內(nèi)“內(nèi)衣第一股”的它來說顯得有些尷尬。

去年年底、今年年初的時候，都市麗人就曾因大跌九成市值、巨額虧損的消息陷入巨大的負(fù)面輿論。根據(jù)公司2020年財報數(shù)據(jù)顯示，這家中國內(nèi)衣市場巨頭在去年的總營收只有30億元人民幣左右，同比大幅下滑了近25%。此外，公司還交出了一份虧損近13億元人民幣的財報數(shù)據(jù)，即便是去掉包括一次性計提存貨和應(yīng)收賬款減值在內(nèi)的12.98億元人民幣浮虧，都市麗人仍然虧損了1.18億元人民幣。

這樣的財務(wù)表現(xiàn)讓投資者對于都市麗人的態(tài)度十分悲觀，近年來，公司的股價已經(jīng)持續(xù)跌落到非常低的水平。截至2021年10月13日收盤，公司股價報收于0.620港元每股，總市值只剩不到14億港元。

這樣的一個結(jié)果也讓都市麗人被很多人認(rèn)為不再風(fēng)光。

回顧公司發(fā)展歷程，從上世紀(jì)九十年代末成立至今，發(fā)展二十多年的它正在陷入發(fā)展瓶頸，憑借女性內(nèi)衣市場出人頭地的它，近年來正在直面品牌老化的危機(jī)，為此，公司也曾從去年開始奮力革新，希望通過種種調(diào)整動作來扭轉(zhuǎn)不利的發(fā)展局面。但從目前的結(jié)果來看，都市麗人還需要更好的成績來證明自己。

可以一起來看一看都市麗人是如何從高點(diǎn)跌落到如今這種境地的。

在公司創(chuàng)立初期，都市麗人走的是很多品牌在發(fā)展早期都會走的代工廠模式，這個模式幫助它實(shí)現(xiàn)了早期的資金積累。一直到2005年，依靠代工業(yè)務(wù)賺得盆滿缽滿的都市麗人開始謀求品牌的正規(guī)化轉(zhuǎn)型。

而這一次轉(zhuǎn)型對于都市麗人來說有著非常重大的意義，意味著品牌終于從內(nèi)到外地開啟了品牌化、正規(guī)化升級，經(jīng)過大量的努力和資金投入，都市麗人品牌開始小有名氣，品牌在內(nèi)衣市場上的存在感開始越來越強(qiáng)。

就這樣一直到2013年，都市麗人在行業(yè)中的年度市場份額已經(jīng)接近5%，這一數(shù)據(jù)比行業(yè)前五名的另外幾家的合計市場份額還要高，都市麗人正式成為國內(nèi)內(nèi)衣市場“老大”。

借此契機(jī)，公司登陸資本市場當(dāng)然也就眾望所歸。2014年，都市麗人成功登陸港交所，成為港股市場中的“中國內(nèi)衣第一股”。而且在上市初期，都市麗人市值一度超過180億港元，這進(jìn)一步給品牌增加了持續(xù)擴(kuò)張的動力和信心。

此后，都市麗人繼續(xù)延續(xù)了一段時間的風(fēng)光，它提出了十年內(nèi)要突破一萬家門店的擴(kuò)張計劃，并逐步將自己在全國三百多個城市中的門店數(shù)量擴(kuò)大到八千多家。

這一段時間是都市麗人的巔峰期，對于普通消費(fèi)者來說，除了到處可見的都市麗人內(nèi)衣門店，還有品牌簽約林志玲作為形象代言人、廣告滿天飛、收購其它品牌、與大量知名品牌進(jìn)行合作等等動作，似乎一切都在朝著更好的方向發(fā)展。

但隨著品牌熱度越來越高，伴隨在都市麗人身上的大量爭議也開始浮出水面，有一時間關(guān)于品牌調(diào)性不高、“甲醛文胸”這樣的負(fù)面輿論爭議一度甚囂塵上，而在這些外部批評的背后，公司運(yùn)營情況也開始出現(xiàn)問題。

2016年之后，都市麗人對外交出的財務(wù)報告開始滑坡，也是從那一年開始，虧損、下滑、關(guān)店成為圍繞在都市麗人身上的關(guān)鍵詞。

值得注意的是，在2015年還業(yè)績一片向好、現(xiàn)金流充裕的它，在2016年時直接遭遇了現(xiàn)金流吃緊，這種狀況讓品牌開始謀求外部入股。2017年，復(fù)星國際開始成為都市麗人的股東，都市麗人方面以超過10%股權(quán)、業(yè)績對賭的代價獲得了復(fù)星國際五億資金，這才解了都市麗人的燃眉之急。

據(jù)悉，復(fù)星國際與都市麗人的對賭協(xié)議要求都市麗人的營收在2017年同比增長不低于3%、2018年不低于6%，或2018年增長與2016年比不低于9.18%；另外，在凈利潤上，2017年都市麗人同比增長不低于20%，2018年不低于15%，或2018年增長與2016年對比不低于38%。若都市麗人無法完成對賭，那么公司將向復(fù)星國際賠償一億港元。

在彼時都市麗人經(jīng)營狀況不佳的背景下，它還選擇與復(fù)星國際簽訂這樣一份對賭協(xié)議，只能說明都市麗人非常缺錢了，好消息是，在復(fù)星國際入股之后的兩年，公司雖然有單年業(yè)績未能達(dá)標(biāo)，但兩年合計業(yè)績達(dá)標(biāo)了，所以都市麗人算是安然度過了危機(jī)。

可為了完成對賭，都市麗人似乎也透支了自己的發(fā)展動能，在此后，都市麗人逐漸每況愈下。

根據(jù)公司2019年的財務(wù)報告顯示，都市麗人在該年實(shí)現(xiàn)的總營收超過40億元人民幣，同比下滑了近20%，全年虧損近13億元人民幣。此外，公司在該年的毛利率水平從2018年的超過41%大幅下滑到22.6%。在門店數(shù)量上，都市麗人品牌門店也出現(xiàn)了大幅減少，門店總數(shù)量不到6000家。

正是在這樣一種不利的發(fā)展環(huán)境之下，都市麗人在去年年底提出了“二次創(chuàng)業(yè)”計劃，謀求品牌從內(nèi)而外的又一次革新，公司層面似乎已經(jīng)意識到了都市麗人品牌老化所帶來的一系列問題，想要通過徹底革新來更貼近消費(fèi)者需求。

基于此，都市麗人一方面對企業(yè)內(nèi)部管理進(jìn)行了重大調(diào)整、引入外部高管，另一方面將此前廣為人知的品牌代言人從林志玲更換為了關(guān)曉彤，想要在年輕消費(fèi)者群體中謀求突破。

可以看出，都市麗人在調(diào)整動作和革新力度上不可謂不大，可惜的是，從去年的財務(wù)報表上來看，公司的種種調(diào)整動作尚未能給它帶來滿意的結(jié)果。

客觀來說，都市麗人現(xiàn)在的確是顯得有些老態(tài)盡顯，不論從產(chǎn)品特色還是品牌形象上來看，它與現(xiàn)如今流行的時尚品牌相比都有些脫節(jié)，這可能才是它不再風(fēng)光的根源所在。

但品牌調(diào)整并非一蹴而就，在此過程中，都市麗人要厘清品牌定位、打造爆款產(chǎn)品、提升消費(fèi)體驗(yàn)...還有大量工作等著它來落地。