2022年6月，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬的一個回答，曾出現(xiàn)在不少投資人的朋友圈中。彼時橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐問：“如果有20億美元用來投資除了中國或美國之外的地區(qū)，你會投哪兒？”沈南鵬答：“去東南亞?！? 東南亞，人口年輕（平均年齡30.2歲）、經濟增長迅速（2022年東南亞經濟增長率5.5%）、土地便宜、勞動力廉價，這些要素一度令其成為資本的熱土。 據(jù)Pitchbook統(tǒng)計，截至2022年9月，流入東南亞初創(chuàng)公司的風險資本達到114億美元，比2021之前的任何一年都要多。而據(jù)新加坡金融管理局數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年，凈流入新加坡的資金高達2.3萬億人民幣。洶涌的熱錢一度超出銀行的儲蓄能力，大量投資人涌來，也令新加坡酒店一房難求。 不過，這片喧鬧很快平息下去。 隨著美聯(lián)儲加息等宏觀環(huán)境的變化，謹慎，成了東南亞資本機構新的態(tài)度。 “今年許多投資機構都躺平了，只看不投是常態(tài)?！钡潞秃饴伤呒壓匣锶?、新加坡睿趣咨詢出海商務顧問楊琪告訴虎嗅。即使是身家豐厚的家族辦公室，也寧愿將資金放在銀行掙固定收益，也不愿用于投資。 東南亞資本市場是否還有機會，變成許多人心底的疑問。 “東南亞大消費賽道正進入黃金發(fā)展期，但目前優(yōu)質公司數(shù)量不太多，留有一定創(chuàng)業(yè)和投資機會?！睂Ｗ⒂跂|南亞市場的投資機構ATM Capital創(chuàng)始合伙人梁民俊對虎嗅說。除此之外，科技金融、物流、AI等賽道仍受到資本機構密切關注。 “相較于國內，東南亞還是相對好融資的?！绷好窨⊙a充道。 東南亞的資本市場，還遠遠沒有進入寒冬。 從狂熱到保守 近兩年，匯集在東南亞的各路資本，主要來自歐美、日韓、中國及東南亞本土。 其中，歐美背景的資金影響最大，它們的大量涌入與前兩年美國資金放水有較大關系，偏好投資成熟的行業(yè)和大公司。而日韓資金則是早年在東南亞做了大量產業(yè)鏈投資，已在東南亞形成了長期的戰(zhàn)略性投資策略。東南亞本土資本大多數(shù)規(guī)模較小，喜歡跟投熱門行業(yè)。 除此之外，還有大量Web3暴雷后、瑞士銀行與美國硅谷銀行暴雷后，涌過來的資金，由于新加坡沒有外匯管制，且銀行體系相對穩(wěn)定，它們多匯聚在新加坡。 中國投資人涌入東南亞則是分了幾個階段。 第一波熱潮大致在2017年至2018年開始，彼時許多中國資本秉持“時光機”理論，偏好投資打車、外賣、電商等在國內已成功的賽道，Grab、Sea、Gojek等平臺都有中國投資機構的身影。 第二波熱潮則是受復雜的中美關系影響，彼時美元基金在國內投資難度增大、限制增多，一些歐美背景的LP不再在中國投資。為了尋求更好的投資業(yè)績，自2021年年底，一批中國投資者開始去往東南亞找新的市場機會。不過這批投資人有部分認為東南亞好項目不夠多而撤退，有部分則認為相較于國內市場的冷淡，東南亞還有一定空間。 不過，東南亞資本市場的熱度并沒有一直持續(xù)，美聯(lián)儲加息令各路資本從狂熱到謹慎。