?　　編輯 | 于斌

　　出品 | 于見（mpyujian）

　　現(xiàn)在大家生活都富裕了，喝酒的觀念也隨著生活水平的提高隨之改變。從之前的只喝酒到現(xiàn)在的喝好酒，都從側(cè)面反映了我們居民生活水平的改善。而酒的種類多種多樣，讓人眼花繚亂。但提到白酒，龍頭茅臺必然首屈一指！

　　值得一提的是，7月1日上午，貴州茅臺股價歷史上首次突破了千元大關(guān)，公司總市值達1.296萬億元，排名上升至A股總市值排名第4位。而投資茅臺，不能說高枕無憂，也不必操太多心。

　　多年來，董寶珍一直把貴州茅臺股份有限公司當(dāng)做自己的梭哈籌碼，雖然現(xiàn)在他正在朝著多元化投資的觀念轉(zhuǎn)變。這家基金管理公司的旗艦基金從2010年成立以來，綜合回報率已經(jīng)高達785%。持有茅臺的一只股票策略，一舉擊敗了上證綜合指數(shù)14%的漲幅。為什么持有茅臺？因為茅臺儼然成為了全球最有價值的釀酒商。但同時董雖然持有茅臺，但他卻認為700元以上股價都是虛高的。

　　上海股市周三收盤時，茅臺下跌0.5%，股價從千元降低至963.50元。董承認這個事實！茅臺酒對他來說是“千載難逢”的交易。但不影響他在2018年將部分茅臺股份換成中國商業(yè)銀行的股票，而且還增加了杠桿的決定，增加投資規(guī)模。跟蹤董私募基金的深圳拍拍網(wǎng)投資管理有限公司的數(shù)據(jù)顯示，他的基金今年上漲54%?！斑@是一個歷史性的機會，”董指的是銀行股價的被低估。

　　他并沒有透露自己基金的具體規(guī)模。資金是很容易爭取到的，但目前來看，市場尚未對銀行金融類股第一季度的大幅復(fù)蘇做出應(yīng)有的反應(yīng)。他更青睞商業(yè)銀行，因為他看到不良貸款率開始下降的跡象。他還指出，銀行業(yè)整體盈利能力處于不斷上升的趨勢，外加銀行核心業(yè)務(wù)收入的兩位數(shù)增長，都是投資銀行股的理由。另有數(shù)據(jù)顯示，這八家上市的股份制商業(yè)銀行今年的預(yù)期市盈率平均約為6.6倍。董說，他之所以避開四大國有銀行，是因為它們不容易波動;他不喜歡規(guī)模較小的銀行，是因為它們?nèi)狈Φ钟鹑隗w系風(fēng)險的資源。今年5月，政府收購了當(dāng)?shù)劂y行包商銀行，包商銀行文因為信用風(fēng)險的原因，被央行接管后，建行作為托管行，繼續(xù)辦理業(yè)務(wù)。這一決定令投資者感到震驚，從而推高了中國資本市場的融資成本，但是八家銀行并沒有具體名單。

　　至于茅臺酒，董進一步表示，過去的輝煌，不代表將來的美好。該公司今年的市盈率為28倍，接近2018年1月以來的最高水平。一些投資者可能認為，該公司的估值表明其股價正在上漲。商業(yè)銀行面臨的一個風(fēng)險是，如果經(jīng)濟發(fā)展步伐放緩就會導(dǎo)致不良貸款增加。此外，任何旨在刺激經(jīng)濟增長的降息政策都會降低銀行放貸的利潤，從而降低銀行利潤率。他表示:“中國大型商業(yè)銀行的處境比之過去的酒商情況，有過之而無不及?！薄澳憧赡軙f我瘋了，但當(dāng)我看好茅臺時，人們也這么說。

　　的確，不只是股票，任何事物都有一個盡頭，股價的估值一旦偏離應(yīng)有的價值，那么“泡沫”就產(chǎn)生了，在“泡沫”沒破碎前，我們每個人都是興高采烈的，但是一旦破碎，就只能欲哭無淚了。也因此，我們在做投資的時候，要有個心理預(yù)期價位，見好就收，沒有變成現(xiàn)金的數(shù)字都是數(shù)字！