來(lái)源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

4月過(guò)半股市仍然未見(jiàn)明顯的起色，逐漸開(kāi)始有基金滑落到危險(xiǎn)的境地：4月9日，農(nóng)銀匯理基金公告公司的一只指數(shù)型基金農(nóng)銀匯理中證國(guó)債及政策性金融債1-5年指基可能觸發(fā)基金合同終止情形。幾天后，公司再發(fā)公告永盛定期開(kāi)放混基合同終止。

對(duì)這家老牌銀行系公募來(lái)說(shuō)，今年最大的糟心事肯定是前年?duì)钤w詣的跳槽，頭牌的離去導(dǎo)致農(nóng)銀匯理權(quán)益團(tuán)隊(duì)頓時(shí)陷入群龍無(wú)首的狀態(tài)，無(wú)論是徐文卉還是夢(mèng)圓都還不到頂流的行列，當(dāng)年奪冠的產(chǎn)品農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0由張燕接手，但是她在管的兩只基金今年下跌已經(jīng)達(dá)到了30%一線。

指數(shù)基金清盤警報(bào)響起

4月的連續(xù)兩則公告，讓農(nóng)銀匯理的被關(guān)注度再次提升。作為被動(dòng)指數(shù)型債券基金，農(nóng)銀匯理中證國(guó)債及政策性金融債1-5年指基本來(lái)規(guī)模中等偏上衣食無(wú)憂，但是去年下半年卻經(jīng)歷了斷崖式的下跌，三季度末規(guī)模跌至4個(gè)億的水平，四季度末再下跌至大約1.48億份。

《壹財(cái)信》注意到，隨著規(guī)模的節(jié)節(jié)下行，這只基金原來(lái)的雙基金經(jīng)理也縮減成單基金經(jīng)理。今年1月基金經(jīng)理姚臻離職，只是剩下了黃曉鵬獨(dú)自一人來(lái)管理。女將黃曉鵬目前管理多只公司規(guī)模較大的固定收益類產(chǎn)品，她從去年年底開(kāi)始管理這只基金，或許也是希望她來(lái)拯救這只命懸一線的產(chǎn)品。

繼這只指基拉響清盤警報(bào)后，公司定期開(kāi)放混基永盛定開(kāi)的正式落幕更是讓人唏噓。公司雙基金經(jīng)理魏剛和許婭聯(lián)手管理，也未能改變這只產(chǎn)品被清盤的命運(yùn)。從兩位基金經(jīng)理的簡(jiǎn)歷來(lái)看，負(fù)責(zé)債券投資的女將許婭已經(jīng)任職超過(guò)8年，目前在管的基金規(guī)模超過(guò)了800億。對(duì)比分析，經(jīng)驗(yàn)略微不足的是負(fù)責(zé)權(quán)益投資的魏剛，任職剛滿4年的他或許未能經(jīng)歷一個(gè)完整的牛熊周期。

從這只基金近年的業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然今年清盤前凈值回撤僅僅為3.01%，控制得相當(dāng)不錯(cuò)。但問(wèn)題可能出在此前兩年的業(yè)績(jī)上，2021年，這只基金全年實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率為6.41%。2020年，這只基金全年實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率為18.28%。業(yè)績(jī)的缺乏亮點(diǎn)自然也就傳導(dǎo)到基金規(guī)模上，關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2020年的第三季度，產(chǎn)品的規(guī)模從超過(guò)2個(gè)億一舉滑落到僅剩下7000萬(wàn)份。

《壹財(cái)信》判斷，今年或許由于規(guī)模的迷你束縛了基金經(jīng)理的操作，去年基金的重點(diǎn)還是在新能源、軍工、白酒和煤炭等較熱門的股票上，其中賽道股占據(jù)相當(dāng)比重。但是今年賽道股大幅度下跌，或許因?yàn)榘殡S著贖回的放量，基金經(jīng)理沒(méi)有空間調(diào)整持股來(lái)改善業(yè)績(jī)了，最終也就以一個(gè)還算不錯(cuò)的2022年業(yè)績(jī)來(lái)尷尬告別。

后趙詣時(shí)代誰(shuí)來(lái)接棒也是疑問(wèn)

這只最新清盤的基金歷史上也曾被趙詣管過(guò)，不過(guò)趙詣只是短暫管理了1年零82天。他上月的離職或許給公司帶來(lái)的打擊影響遠(yuǎn)甚于表面的變化。

首先，農(nóng)銀匯理在名將付娟離職后一直欠缺權(quán)益團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)軍人物，好不容易在趙詣奪冠后尋找到了合適的人選，但是現(xiàn)在又要重新塑造屬于權(quán)益的農(nóng)銀一哥。從這個(gè)意義上看，無(wú)論是一度被媒體聚焦的夢(mèng)圓還是曾經(jīng)也位列消費(fèi)女神之列的徐文卉都無(wú)法稱職，原因在于醫(yī)藥和白酒乃至于大消費(fèi)整體崛起時(shí)機(jī)或還不具備。此外，現(xiàn)任投資部總經(jīng)理的張峰雖然一度也被熱捧，但是他一方面缺乏一只能讓投資者深刻記憶的產(chǎn)品，另一方面也從未在某一自然年度有過(guò)出類拔萃的表現(xiàn)。

其次，當(dāng)前對(duì)公司更大的隱患在于，趙詣的基金如果業(yè)績(jī)滑坡較大，很大可能會(huì)遭來(lái)投資者的一致聲討。從繼任者來(lái)看，趙詣的基金交給了幾位不同的基金經(jīng)理，工業(yè)4.0的張燕任職滿5年卻沒(méi)有一只打響身價(jià)的代表作，她的重倉(cāng)基本是極度偏向新能源產(chǎn)業(yè)鏈一方。

農(nóng)銀匯理海棠三年成立以來(lái)經(jīng)歷過(guò)付娟和趙詣兩位名將，但是第三任基金經(jīng)理谷超卻是一位不折不扣的基金經(jīng)理新人。雖然他此前曾在易方達(dá)和國(guó)泰兩家公司擔(dān)任過(guò)行業(yè)分析師，甚至還在國(guó)泰擔(dān)任過(guò)擬任基金經(jīng)理，但是正式掛帥還是開(kāi)始于農(nóng)銀匯理，他的能力和水平尚需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

趙詣管理規(guī)模最大的基金是農(nóng)銀匯理新能源主題，接近300億元的規(guī)模在他的基金中一柱擎天，目前接力棒交到了邢軍亮的手里。與谷超一樣，他也是第一次當(dāng)基金經(jīng)理的新人，去年7月15日管理的農(nóng)銀行業(yè)輪動(dòng)混合是他的起步之作，整體看他的重倉(cāng)主要是新能源和軍工的公司。但是今年，這樣的思路在現(xiàn)實(shí)中碰壁。

最為經(jīng)驗(yàn)豐富的接棒者是接手管理農(nóng)銀匯理研究精選的陳富權(quán)，他的任職管理時(shí)間已經(jīng)超過(guò)了8年，最佳的任職回報(bào)也是超過(guò)了200%，但是目前合計(jì)的規(guī)模還是沒(méi)有到100億元，足見(jiàn)基金投資者對(duì)他的認(rèn)知尚淺。從公司為該基金同時(shí)還搭配了魏剛來(lái)看，或許公司是希望陳富權(quán)能帶出魏剛來(lái)。后趙詣時(shí)代，或許農(nóng)銀最需要的是一面新的旗幟！