大盤調整兩天之后，今天滬深股指小幅收漲，收十字星。板塊方面：食品飲料、日用化工、造紙、互聯(lián)網(wǎng)等板塊領漲；種業(yè)、航空、半導體等少量板塊收跌。

今天指數(shù)雖然收漲，但滬市成交量萎縮明顯，成交量與昨天比萎縮約10%，與前天比則萎縮超過20%。市場交投意愿不強。

回頭看8月以來的走勢，總體是緩步爬升形態(tài)。但最近幾天，滬指明顯受阻于前期高點，上不去，成交量連續(xù)萎縮，市場處于糾結中。大盤到底是向上呢？還是向下呢？這是最近朋友們問我最多的問題。

我們先從流動性的角度來看。央行在8月17號和19號分別進行了 1500億元和7000億元逆回購操作，對沖了到期存量后，均為凈投放，屬于增量操作。央行今天公告，在公開市場開展1500億元7天期和500億元14天期逆回購操作。今日有1500億元逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放500億元。14天期逆回購，是時隔兩個月后，再次重啟，央行上次開展14天期逆回購操作是在6月23日。這就表明，最近央行依然在向市場釋放資金，保持市場流動性的充裕。從北向資金的流向來看，最近兩天也是凈流入。筆者預計，8月下旬這段時間，市場資金面總體有望保持寬松狀態(tài)。

貨幣保持寬松狀態(tài)，但為什么大盤就上不去呢？可能有這樣三個原因：

第一：是技術面的壓力。我們來看一張籌碼分布圖：

從圖中我們可以看到，滬市在3400點至3500點一線，累計了大量籌碼，壓力很重。這也是前期大盤每一次接近這個位置，都掉頭向下的原因。最近也是在這個位置遇到阻力，市場心態(tài)出現(xiàn)了分化。

第二：是板塊切換還沒有完成，缺少主力板塊來支撐行情。前期熱點板塊：醫(yī)藥、5G等板塊熄火，消費、證券、科技等板塊也出現(xiàn)了分化。而有色、煤炭、銀行、電力、鋼鐵等傳統(tǒng)板塊雖然有所表現(xiàn)，但持續(xù)性還存在疑問。市場資金還不敢大力做多。

第三：下周創(chuàng)業(yè)板注冊制正式實施的影響。下周一，創(chuàng)業(yè)板注冊制正式實施，創(chuàng)業(yè)板個股的漲跌幅由10%調整為20%，這個調整，對市場會產(chǎn)生哪些影響，一時難以看清。這可能也是主力資金還不敢大力做多，而空方也不愿意大幅減倉的，市場情緒處于糾結的原因。

所以，筆者認為，下周大盤出現(xiàn)變盤的概率很大。大盤是上還是下，下周見。如果僅從流動性角度來看，筆者是傾向于向上的概率更大一些。

（本文中所有個股案例僅為回顧，不構成投資建議及對未來趨勢的判斷）

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曹忠民? ??投資顧問（執(zhí)業(yè)資格：S0980610120272）