北京時(shí)間7月31日美股盤后，蘋果對外公布2020年第三財(cái)季季報(bào)。因新冠疫情影響，蘋果在近二十年來首次未能提供本財(cái)季的指引，這使得這份財(cái)報(bào)備受外界矚目。自3月以來，蘋果股價(jià)已經(jīng)從最低點(diǎn)上漲了80%?？紤]到蘋果公司的巨大體量，這樣的漲幅確實(shí)很意外。

財(cái)報(bào)顯示，蘋果實(shí)現(xiàn)營收597億美元，同比增長11%，高于分析師預(yù)期的523億美元；當(dāng)季每股收益2.58美元，同比增長18%，高于分析師預(yù)期的2.07美元。

受這一利好財(cái)報(bào)提振，蘋果股價(jià)盤后上漲了6%，創(chuàng)下408美元的歷史新高，市值也接近了1.67萬億美元。截至目前，蘋果盤后股價(jià)為409.55美元，盤后上漲6.44%，市值為1.67萬億美元。

（圖源雪球）

這次蘋果不僅交出一份好成績單，而且還對外宣布將按照1：4的比例進(jìn)行拆股，于2020年8月31日開始以拆股調(diào)整后的基礎(chǔ)開始交易。

目前蘋果股票交易價(jià)格在380美元以上，這意味著投資者再次有機(jī)會(huì)以100美元左右的價(jià)格購買蘋果股票，具體將取決于8月底的股價(jià)。蘋果公司此次股票分拆是該公司歷史上的第五次。此前，該公司在2014年以1：7為基礎(chǔ)進(jìn)行分拆，在2005、2000和1987年以1：2為基礎(chǔ)進(jìn)行分拆。

營收跟凈利潤表現(xiàn)均超市場預(yù)期，在疫情影響下蘋果能夠交出這樣一份亮眼的財(cái)報(bào)業(yè)績難能可貴?；貧w到財(cái)報(bào)本身，到底哪些業(yè)務(wù)是蘋果財(cái)報(bào)業(yè)績的功臣呢？

iPhone業(yè)務(wù)“疫”外實(shí)現(xiàn)同比增長，中國市場銷量環(huán)比增長 225%

本季度，iPhone營收264億美元，高于上年同期的259億美元，高于市場預(yù)期的223.7億美元。對比上個(gè)季度的增速來看，環(huán)比增速也表現(xiàn)不錯(cuò)。

針對分析師提問iPhone業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異的提問，在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克表示：“有一系列的因素，包括iPhone SE的重磅發(fā)布，不同國家和地區(qū)在不同時(shí)間點(diǎn)的消費(fèi)刺激政策。另外iPhone 11和iPhone 11 pro的產(chǎn)品周期中銷售非常強(qiáng)勁?？梢哉f是強(qiáng)勁的新品銷售、iPhone SE的發(fā)布和門店的重新開業(yè)等等因素綜合作用，實(shí)現(xiàn)了我們的增長?！?/p>

此前據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Counterpoint最近數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，北美區(qū)手機(jī)銷量同比下滑25%之多，幾大頭部品牌無一幸免，蘋果iPhone的下滑趨勢也非常明顯。在第二季度，蘋果iPhone營收還能維持2%同比增長，已經(jīng)是相當(dāng)不易。

蘋果的iPhone業(yè)務(wù)復(fù)蘇市場主要來自于哪里？庫克說，iPhone 在英國、澳大利亞和日本市場的銷量都排名前幾位，并且在中國 iPhone 11 是最暢銷的智能手機(jī)。

根據(jù)全球知名調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint發(fā)布的關(guān)于國內(nèi)手機(jī)市場的報(bào)告，2020年第二季度，中國內(nèi)地的智能手機(jī)銷量同比下跌17%，環(huán)比回升9%。主流手機(jī)廠商在Q2的市場表現(xiàn)各有不同，蘋果表現(xiàn)亮眼，銷量增長速度排在第一，達(dá)到32%；華為第二名，同比增長12%。

另外據(jù)CINNO Research的數(shù)據(jù)顯示，iPhone第二季度中國市場銷量達(dá)到1300萬部，同比增長62%。按照季度環(huán)比來看，iPhone當(dāng)季銷量較第一季度增長225%，雖然受益于較低的基數(shù)，但也同樣凸顯出該公司在中國市場的強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢。

蘋果在大中華地區(qū)銷量實(shí)現(xiàn)增長還是歸功于降價(jià)策略。從4月開始，國內(nèi)幾大電商平臺(tái)紛紛宣布iPhone大降價(jià)，尤其是新款的手機(jī)iPhone11出現(xiàn)了全線降價(jià)，最高降價(jià)力度達(dá)到1600元。在瘋狂降價(jià)下，iPhone11銷量也出現(xiàn)大漲。定價(jià)相對便宜的iPhone SE，和高人氣的iPhone 11系列，再加上銷售中的一些折扣，讓蘋果在這一關(guān)鍵市場表現(xiàn)亮眼。

只是國內(nèi)手機(jī)市場的競爭越來越激烈，蘋果面臨的競爭壓力也不小，華為、小米、OPPO等都很強(qiáng)勁，并且他們在5G手機(jī)上都已推出產(chǎn)品，蘋果降價(jià)策略能否可持續(xù)性還存不確定。

全球居家辦公成趨勢，蘋果筆記本、平板銷量逆勢上漲

本季度其他智能產(chǎn)品可穿戴設(shè)備與筆記本、平板等銷量表現(xiàn)卻讓投資者有收獲意外驚喜。本季度，Mac業(yè)務(wù)營收71億美元，高于上年同期的58億美元。iPad業(yè)務(wù)營收66億美元，高于上年同期的50億美元。可穿戴、智能家居和配件業(yè)務(wù)營收64億美元，高于上年同期的55億美元，同比增長16.7%。

疫情期間，全球各國民眾陸續(xù)居家，居家生活和遠(yuǎn)程辦公學(xué)習(xí)反而給個(gè)人消費(fèi)電子帶來了更大的需求。IDC數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度全球PC市場銷量強(qiáng)勢增長了11%，創(chuàng)下了多年以來的最高增幅。

在這利好趨勢下，蘋果成為其中最主要的受益者，原本銷售下滑的Mac和iPad業(yè)務(wù)不僅重新實(shí)現(xiàn)了增長，而且還增速達(dá)到了21.6%和31%。由于Mac和iPad都是人們用于工作或?qū)W習(xí)的生產(chǎn)力工具，這也順勢帶動(dòng)蘋果筆記本跟平板的銷量。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，針對Mac跟iPad在中國市場的銷量表現(xiàn)，蒂姆·庫克表示：“具體一點(diǎn)來說，中國市場的Mac購買者中，新用戶占四分之三；iPad購買者之中，三分之二是新用戶。我們對這些數(shù)字尤其滿意?！?/p>

據(jù)臺(tái)媒《電子時(shí)報(bào)》報(bào)道，有蘋果的上游供應(yīng)商稱，蘋果增加了MacBook Pro的訂單，預(yù)計(jì)第三財(cái)季出貨量將環(huán)比增長20%。同樣地，iPad也因遠(yuǎn)程辦公和學(xué)習(xí)的需求出現(xiàn)銷量增長。

在可穿戴、智能家居和配件業(yè)務(wù)營收64億美元，高于上年同期的55億美元，同比增長16.7%。

自疫情爆發(fā)以來，消費(fèi)者對健身與健康狀況這兩個(gè)因素的關(guān)注急劇上升，用戶對蘋果可穿戴設(shè)備產(chǎn)品的關(guān)注也提升，一定程度上也帶動(dòng)了用戶購買的需求。隨著夏季到來后封禁措施的取消，這一趨勢將進(jìn)一步加劇，人們將更加關(guān)注戶外運(yùn)動(dòng)，對可穿戴設(shè)備的興趣也會(huì)增強(qiáng)。

蘋果服務(wù)營收吸金同比縮水 但借疫情紅利獲得一波用戶增長

本季度，蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)營收131億美元，高于上年同期的115億美元。過去兩年，蘋果的服務(wù)部門毛利潤率達(dá)到61%-65%，兩倍于其硬件產(chǎn)品部門。對比之前幾個(gè)季度的增速來看已有所放緩，雖然增速有所放緩，但蘋果已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)服務(wù)業(yè)務(wù)2020年收入達(dá)600億美元的目標(biāo)。

蘋果提供的軟件服務(wù)包括App Store、AppleCare、iCloud、Apple Pay、Apple Music、Apple TV+、Apple Arcade和其他產(chǎn)品。在疫情期間諸如Apple Care、Apple Pay和iTunes等服務(wù)使用量明顯上升，這對蘋果服務(wù)部門增長是一個(gè)積極的信號。

一方面疫情讓更多用戶訂閱蘋果的軟件服務(wù)，有望成免費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化成為付費(fèi)用戶；另一方面這能夠讓蘋果打造軟硬件生態(tài)閉環(huán)，持續(xù)在服務(wù)部門營收上實(shí)現(xiàn)較大突破也是刺激蘋果股價(jià)上漲的一大動(dòng)力。

借疫情帶動(dòng)蘋果的服務(wù)部門發(fā)展，這也讓它加速國際化擴(kuò)張。在4月21日，蘋果啟動(dòng)了其服務(wù)產(chǎn)品的重大國際擴(kuò)張，將App Store、Apple Arcade、Apple Podcasts和iCloud帶到了另外20個(gè)國家，并將Apple Music帶到了另外52個(gè)國家。

目前，蘋果的裝置用戶基礎(chǔ)超過15億，對于該公司的服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展相當(dāng)有利。Apple Pay、Apple Music、Apple News及其他幾項(xiàng)蘋果服務(wù)正在迅速擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)──這意味著蘋果在軟件服務(wù)上找到了營收增長點(diǎn)，有望從其大批的忠實(shí)擁躉創(chuàng)造更多服務(wù)收入。

只是服務(wù)部門雖說能夠帶給投資者較大的想象空間，但蘋果要想轉(zhuǎn)化更多用戶成為付費(fèi)用戶還是面臨不小的阻力。針對疫情對內(nèi)容制作帶來的影響，蒂姆·庫克表示：Apple TV Plus的內(nèi)容制作確實(shí)受到了影響，相信大多數(shù)其他公司也受到了同樣的影響。公司正在努力恢復(fù)制作，但是關(guān)于復(fù)工的具體時(shí)間，我沒有什么可以宣布的。

目前蘋果在流媒體業(yè)務(wù)上還是處于前期內(nèi)容投入，疫情期間雖說給蘋果帶來一波用戶增長，但平臺(tái)上的內(nèi)容庫相對于奈飛、迪士尼+來說還是存在較大的不足，這一點(diǎn)也是蘋果在未來繼續(xù)改善提升的重要方向。

今年下半年對于蘋果市值來說也許是個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，本季度的業(yè)務(wù)表現(xiàn)能否在下半年刺激蘋果股價(jià)創(chuàng)新高？

蘋果股票沖刺2萬億美元的動(dòng)力是？

自2018年8月蘋果市值突破1萬億美元之后，微軟、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet都加入了這個(gè)萬億美元市值“俱樂部”。截至目前，亞馬遜市值為1.52萬億美元；微軟市值為1.54萬億美元；谷歌母公司Alphabet市值為1.05萬億美元。

在市值規(guī)模上，蘋果還是要領(lǐng)先這幾個(gè)巨頭。目前，外界都很期待這四個(gè)科技巨頭誰能率先邁入2萬億市值大門。因2季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)利好，在科技股中蘋果能否最快一個(gè)邁入2萬億美元市值大門？在美股研究社看來，2個(gè)因素或?qū)Q定蘋果的市值表現(xiàn)。

一方面是定于今年秋天發(fā)布的首批5G版iPhone手機(jī)能不能讓蘋果迎來一個(gè)重大升級換代周期。在發(fā)布財(cái)報(bào)之前，蘋果獲得高盛、摩根大通等投行機(jī)構(gòu)的看好。蘋果此前股價(jià)創(chuàng)新高最大推動(dòng)力是iPhone，隨著5G手機(jī)商用來臨，蘋果5G版iPhone銷量是挽救蘋果智能手機(jī)銷量低迷的重要砝碼。

據(jù)Counterpoint Research分析師指出：“如果蘋果的定價(jià)足夠誘人，我們預(yù)計(jì)5G iPhone將在中國立刻受到追捧。中國消費(fèi)者已經(jīng)充分了解5G的好處，運(yùn)營商也在推廣有價(jià)格競爭力的5G套餐?！?/p>

另一方面服務(wù)部門增長表現(xiàn)。除在iPhone收入之外，服務(wù)部門已成為蘋果第二大收入來源，未來該業(yè)務(wù)的增長表現(xiàn)也很關(guān)鍵。摩根士丹利分析師Katy Huberty稱：更多投資者將意識(shí)到蘋果不再單獨(dú)依靠iPhone來維持增長；蘋果所建立的多樣化的生態(tài)系統(tǒng)將有助于其估值增長。

結(jié)語

經(jīng)過疫情的洗禮之后，蘋果還能在營收跟凈利潤上實(shí)現(xiàn)雙增長，上交一份令不少投資者滿意的財(cái)報(bào)確實(shí)很厲害。尤其是中國市場在iPhone、Mac、iPad等硬件產(chǎn)品上表現(xiàn)出較好的增長勢頭，這也成為蘋果此次財(cái)報(bào)的重要功臣。對于蘋果來說，下半年iPhone 12的推出至關(guān)重要，其中5G版本的手機(jī)銷量能否創(chuàng)佳績，很有可能會(huì)決定蘋果未來的股價(jià)走向。美股研究社也會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)關(guān)注蘋果后續(xù)的新動(dòng)向。

作者：Elainezhao

本文來源：美股研究社（meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們