EIU（經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)）在新的報(bào)告里描繪了2023年可能發(fā)生的一些風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景。做個(gè)小筆記。

按他們的估計(jì)，2022年的諸多困難會(huì)讓2023年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降至1.6%，但在此基礎(chǔ)上還可能發(fā)生一些更嚴(yán)重的全球性危機(jī)，讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入更深的困境甚至全球性衰退。

（這是我自己的解釋）說(shuō)在開(kāi)頭，風(fēng)險(xiǎn)不是對(duì)未來(lái)的確定性預(yù)測(cè)，而是一種可能性的估計(jì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的描繪包含了其發(fā)生的可能性和發(fā)生后會(huì)產(chǎn)生的沖擊，所以既不用杞人憂天，也不要忽視一些可能引發(fā)劇烈反應(yīng)的小概率事件。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，實(shí)際上也是分析金融市場(chǎng)交易價(jià)格走向最重要的一個(gè)邏輯，市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)事件的時(shí)間點(diǎn)前，往往會(huì)提前做出反應(yīng)，在可能性得到確定后市場(chǎng)也會(huì)進(jìn)行自我修正。所以了解這些有助于理解未來(lái)一年的各種市場(chǎng)表現(xiàn)。

首先是歐洲能源危機(jī)（可能性：高，沖擊性：非常高），俄方向天然氣斷供的最大沖擊并不是在這個(gè)寒冷的冬天，而是2023、2024年之后，歐洲天然氣庫(kù)存耗盡后將難以得到補(bǔ)充，對(duì)這個(gè)問(wèn)題感興趣可以看看上一篇專欄。目前的預(yù)期是2023年歐洲經(jīng)濟(jì)將陷入0.4%的衰退。能源短缺會(huì)使德國(guó)等主要工業(yè)國(guó)家陷入生產(chǎn)力萎縮、供應(yīng)鏈停滯，繼而可能導(dǎo)致企業(yè)倒閉、失業(yè)率飆升、物價(jià)飛漲等問(wèn)題。另外一旦德國(guó)等供應(yīng)鏈核心國(guó)家為了自己的利益停止向周邊國(guó)家輸送能源，歐盟內(nèi)部的團(tuán)結(jié)將遭到嚴(yán)重破壞。中歐諸國(guó)在這個(gè)場(chǎng)景下受影響是最大的。

其次是糧食供應(yīng)危機(jī)（可能性：高，沖擊性：高），極端天氣在今年已經(jīng)讓全球出現(xiàn)糧食價(jià)格上漲，加上世界上兩個(gè)最大的農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)之間的戰(zhàn)爭(zhēng)仍在持續(xù)，谷物和化肥的短缺是2023年很多國(guó)家將面臨的一個(gè)比較大的問(wèn)題。全世界有五億人口生活在嚴(yán)重依賴俄烏小麥進(jìn)口的國(guó)家，包括阿爾巴尼亞、埃及、蒙古、剛果（布）、尼加拉瓜、貝寧、卡塔爾、黎巴嫩，還有土耳其以及格魯吉亞等高加索諸國(guó)（進(jìn)口占比71%以上），以及中南部非洲的很多國(guó)家（41%-70%）。

其三是全球性通脹導(dǎo)致使部分國(guó)家陷入動(dòng)蕩（可能性：非常高，沖擊性：中等）,?今年的很多事件已經(jīng)讓全球性通脹達(dá)到了上世紀(jì)90年代以來(lái)的最高水平。當(dāng)某些國(guó)家的通脹水平大大超過(guò)工資增長(zhǎng)率，讓窮人無(wú)法維持生計(jì)時(shí)，社會(huì)動(dòng)蕩就很容易發(fā)生。印度、厄瓜多爾、阿根廷已經(jīng)出現(xiàn)了一些跡象。在英國(guó)，類似的活動(dòng)也使公共服務(wù)癱瘓。目前看這種情況還會(huì)繼續(xù)蔓延。

其四是新冠病毒出現(xiàn)威脅性更大的變種或其他傳染病的出現(xiàn)（可能性：中等，沖擊性：非常高），由于全球疫苗接種的不均衡，封控措施的放松和開(kāi)放等，新冠病毒的新變種預(yù)計(jì)會(huì)在2023年初期出現(xiàn)。另外也有專家警告猴痘等其他傳染病爆發(fā)的可能性。如果疫情向?qū)θ祟惒焕姆较虬l(fā)展，可能會(huì)讓很多國(guó)家重復(fù)2020年的封控老路，對(duì)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)的信心造成巨大的沖擊。

其五是賽博攻擊使重要經(jīng)濟(jì)體設(shè)施癱瘓的風(fēng)險(xiǎn)（可能性：中等，沖擊性：非常高），在俄烏沖突背后，是全球經(jīng)濟(jì)體陷入站隊(duì)和卷入新沖突的潛在危險(xiǎn)。全世界有三分之二的人口生活在選擇中立和傾向于支持俄羅斯的國(guó)家。一旦遭遇黑客襲擊，即使是短暫的斷水、斷電，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和商業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生巨大的影響。

其六是主要貨幣央行實(shí)行激進(jìn)的緊縮政策造成全球性衰退（可能性：中等，沖擊性：中等），由于2022年的全球通脹可能會(huì)達(dá)到10%的水平，今年以來(lái)美、英、歐央行都在快速地加息，這使得長(zhǎng)期利率飆升，大幅提升借款成本。如果通脹壓力到2023年得不到緩解，貨幣緊縮持續(xù)的話，很多發(fā)展中國(guó)家都可能出現(xiàn)新的危機(jī)，類似今年4月的斯里蘭卡。加上俄烏沖突等其他問(wèn)題，可能會(huì)觸發(fā)更深的經(jīng)濟(jì)衰退。

最后是俄烏沖突擴(kuò)大至其他歐洲地區(qū)（可能性：非常低，沖擊性：非常高），波蘭、羅馬尼亞、波羅的海三國(guó)、芬蘭、瑞典、摩爾多瓦等俄烏周邊國(guó)家是存在爆發(fā)新沖突的可能的，不過(guò)可能性非常低。

可見(jiàn)俄烏沖突、全球性通脹和疫情的走向?qū)⑹?023年影響金融市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。