作者丨君平

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

在對共享充電寶行業(yè)的預(yù)判上，王思聰或許栽了跟頭。

前幾年，共享經(jīng)濟盛行引來各路資本鼓吹，一時間各種形態(tài)的共享經(jīng)濟層出不窮，單車、充電寶甚至是雨傘，一旦跟共享沾邊，資本蜂擁而至。

潮水退去，留下了一地雞毛，摩拜“賣身”了美團，ofo至今未退還用戶押金，曾經(jīng)不被看好的共享充電寶行業(yè)，逐漸跑了出來。

近日，怪獸充電披露招股書，并有消息稱將于于4月2日在納斯達(dá)克掛牌上市，搶占“共享充電寶第一股”的名號。對于上市具體日期，怪獸充電對外表示“不予置評，一切以公布的招股書為準(zhǔn)”。

此前，王思聰曾在朋友圈發(fā)布“如果共享充電寶能成，我直播吃翔，立帖為證?！蓖饨鐟蚍Q王思聰?shù)絻冬F(xiàn)承諾的時候，但目前蓋棺定論為時過早。

在沖刺上市前夕，怪獸充電寶創(chuàng)始人兼CEO蔡光淵遭到自稱為其早期投資人的訴訟，除此之外，共享充電寶行業(yè)用戶增速逐年下滑，規(guī)模日趨見頂，怪獸充電利潤也越來越薄。上市與否并不是一個行業(yè)成敗的標(biāo)準(zhǔn)，共享充電寶未來發(fā)展仍存在變數(shù)。

上市前夕惹官司

從2017年天使輪融資至今，怪獸充電一直保持著較高的融資頻率。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2017年，怪獸充電先后完成天使輪、A輪、B輪三輪融資，共融資近3億元人民幣，資方則包括順為資本、高領(lǐng)資本、小米集團等。

2019年，怪獸充電又進(jìn)行了B+輪、C輪融資，其中C輪融資金額為5億人民幣，除了一些早期投資人外，中銀國際、軟銀亞洲也在此時加入。

今年1月份，上市前夕的怪獸充電完成了D輪融資，此次融資金額為2.34億美元，創(chuàng)下了行業(yè)最高融資的記錄。

就在上市只差臨門一腳時，兩位自稱為怪獸充電早期投資人和創(chuàng)業(yè)團隊成員的人跳了出來。美國時間3月22日，上海原子創(chuàng)投天使投資人馮一名和尹思成因蔡光淵一直未給予承諾給兩人3%的股權(quán)，在紐約南區(qū)聯(lián)邦法院正式提起針對怪獸充電上市項目券商高盛和花旗的訴訟程序。

訴訟書顯示，馮與尹二人曾在公司前期發(fā)展和融資過程中投入巨大精力，不僅“親自說服殷志華、徐培峰、蔡光淵并搭建組成項目運營團隊?！边€為怪獸充電引薦了包括美國高通公司、DCM資本、愉悅資本、創(chuàng)新工場等知名投資機構(gòu)。

但在2017年3月31日，也就是怪獸充電項目公司即將成立之際，蔡光淵以“工作方式”不同為由，說服馮、尹退出項目團隊，同時親自承諾贈送怪獸充電項目共計3%的股份。

這3%的股份卻遲遲沒有兌現(xiàn)，根據(jù)怪獸充電招股書顯示，蔡光淵、徐培峰和張耀榆分別持有怪獸充電6.6%、4.6%和1.2%的股份；在機構(gòu)股東中，阿里巴巴持股16.5%為最大機構(gòu)投資方，高瓴資本、順為資本、軟銀、小米等參與多輪融資的機構(gòu)投資方系數(shù)在列。馮、尹二人和上海原子創(chuàng)投則不見身影。

在馮提交蔡光淵在2017年3月31日發(fā)給馮的微信截圖中，蔡光淵表示，“過去一個月共同奮斗的場景歷歷在目，因為工作方式原因沒能繼續(xù)合作，的確讓我很是沮喪，但剛剛的溝通的確讓我們通透不少，相互理解。雖說我希望可以借著給到兩位個人的這一共三個點股份來表示充電寶項目的知遇之恩?！?/p>

針對訴訟，怪獸充電在招股書中給予了回應(yīng)，“截止于今天，本訴訟等待中國有管轄權(quán)的法院正式受理。蔡光淵先生的中國訴訟律師，錦天城律師事務(wù)所，在其法律意見書里認(rèn)為原告的訴訟毫無根據(jù)，蔡光淵先生將積極地捍衛(wèi)自己的權(quán)利?！?/p>

“在目前的法律中，微信聊天截圖、微博等內(nèi)容都可以作為書證使用。”北京大成律師事務(wù)所律師向鰲頭財經(jīng)表示，“但從蔡的微信截圖中可看出，這3%的股份是免費贈與還是有附加條件并不確定，交割日期也不確定，這起訴訟恐怕很難勝訴。從目前來看，這起訴訟大概率不會影響怪獸充電的上市進(jìn)程，”

用戶規(guī)模趨近天花板 盈利模式單一

實際上，馮、尹二人在此時提起訴訟要回股份或許有著內(nèi)心的“小算盤”?！熬凸肢F充電目前的模式而言，其需要不斷增加點位保持增長，而在三電一獸的競爭格局下行業(yè)營銷費用不斷攀升，因此攤薄了利潤，如果上市后沒有新故事可講，和可能面臨股價破發(fā)的局面，在上市前要回股份則可實現(xiàn)收益最大化。”長期觀察互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士向鰲頭財經(jīng)表示。

共享經(jīng)濟是一門流量生意，目前行業(yè)格局逐漸穩(wěn)固，在幾家頭部企業(yè)的規(guī)模競爭中，營銷費用不斷攀升。怪獸充電招股書顯示，2019年其入場費為1.06億元，到了2020年卻攀升至3.8億元，同比上漲近260%。

去年一年間，怪獸充電合作點位增加到66.4萬個，可用移動電源增至536.08萬個。規(guī)模的上漲帶動了營收的上漲，但入場費的增加卻攤薄了利潤，招股書顯示，其凈利潤由2019年的1.67億元降至7542.7萬元，下降了54.74%。

這其中盡管有疫情期間線下業(yè)態(tài)關(guān)停的影響，但更多的則是商業(yè)模式上的不可持續(xù)。一方面，行業(yè)用戶規(guī)模的增長日趨見頂。根據(jù)艾媒咨詢報告顯示，2017年至2020年，共享充電寶用戶總規(guī)模從0.8億人增長至2.9億人，但增速持續(xù)放緩，三年間的年增長率分別為104.9%、到56.3%和15.6%。

另一方面，共享充電寶除了增加收費很難有其他明顯的收入來源，這也造成了三電一獸“不約而同”地漲價。

這樣的漲價卻引發(fā)了用戶們的不滿，鰲頭財經(jīng)查詢消費投訴平臺黑貓投訴發(fā)現(xiàn)，關(guān)于怪獸充電的投訴超過7000條，其中大多數(shù)與“惡意扣費、亂收費、霸王條框”相關(guān)。除此之外，在租借過程中的虛假抽獎等廣告彈窗也涉嫌違規(guī)收集公民個人信息。

“一方面通過漲價增加營收，另一方面通過不斷地擴張形成規(guī)模效益降低成本，這樣的商業(yè)模式雖然不可持續(xù)，但目前卻是行業(yè)的唯一出路。”前述觀察人士向鰲頭財經(jīng)表示。

盈利模式的單一是行業(yè)目前的最大難題，對于怪獸充電而言也不例外，招股書顯示，怪獸充電主要業(yè)務(wù)有移動設(shè)備充電、充電寶銷售以及其他，去年怪獸充電來自這三項業(yè)務(wù)的營收占比分別為96.5%、2.8%和0.7%，充電寶業(yè)務(wù)仍是其支柱性業(yè)務(wù)。

上市后的怪獸充電，能否找到一條可持續(xù)的經(jīng)營之道才是行業(yè)成敗的關(guān)鍵，但就目前來看，王思聰遠(yuǎn)未到兌現(xiàn)承諾的時候。