自公開招股以來，Snowflake的股價(jià)已上漲近32％，其股價(jià)令人聯(lián)想到互聯(lián)網(wǎng)泡沫。我們目前正在研究另外三只股票，F(xiàn)ulgentGenetics、Chewy和Airbnb，這三只股票也是超速增長(zhǎng)，或許會(huì)為投資者帶來更大的回報(bào)機(jī)會(huì)，讓投資者在接下來的3至5年獲得更好的回報(bào)。

1. Fulgent Genetics（股票代碼：FLGT）

由于新冠疫情，F(xiàn)ulgent開展了大量新業(yè)務(wù)，能夠在3月份迅速部署新冠病毒診斷測(cè)試，并將重點(diǎn)從罕見疾病、癌癥和其他遺傳條件的測(cè)試轉(zhuǎn)向新冠病毒的測(cè)試。截至2020年9月底的最新季度，F(xiàn)ulgent的收入增長(zhǎng)880％，達(dá)到1.017億美元。

管理層預(yù)期2020年全年銷售額將達(dá)到2.35億美元，比2019年的3300萬美元，增長(zhǎng)逾600％。Fulgent Genetics已證明其有能力提升盈利，測(cè)試量較2019年第三季度增長(zhǎng)50倍，毛利率也升至74％，好于2019年第三季度的62.5％。此外，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從去年同期的14.6％躍升至62.5％。這是一家業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)但成本并無大增的公司，并且是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資回報(bào)的好對(duì)象。

2.?Chewy（股票代碼：CHWY)

2020年的寵物擁有率急劇上升。最近的LendingTree調(diào)查發(fā)現(xiàn)，擁有寵物的受訪者中，有8％的人是在2020年3月至9月期間才開始飼養(yǎng)寵物。

因?yàn)槿藗冿曫B(yǎng)寵物的支出有所增加，網(wǎng)上寵物食品和用品供應(yīng)商Chewy受益。事實(shí)證明疫情的隔離措施間接促使有些家庭養(yǎng)起了寵物，并且寵愛它們。

截至2020年9月底止Chewy的第三季度銷售額較去年同期增長(zhǎng)45％，在公司的1780萬活躍客戶中，今年新增客戶為510萬。有一些好的理由說明Chewy雖然未盈利，但銷售量大，具有增長(zhǎng)前景。

Chewy管理層增加了兩個(gè)新的儲(chǔ)存及配送中心、一家寵物藥房業(yè)務(wù)，以及公司的寵物遠(yuǎn)端醫(yī)療服務(wù)Connect with Vet。隨著Chewy業(yè)務(wù)積極發(fā)展及增加投資，相比于預(yù)測(cè)哪種云技術(shù)將占據(jù)主導(dǎo)地位，我們預(yù)測(cè)寵物的主人將在十年后寵壞其寵物并享受遠(yuǎn)程獸醫(yī)服務(wù)。對(duì)此我們更有信心。

3. Airbnb（股票代碼：ABNB）

投資者應(yīng)該對(duì)Airbnb提高警覺，這家公司于12月10日公開招股，與Snowflake一樣，上市首日股價(jià)就上漲超過1倍，經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者會(huì)對(duì)其估值抱質(zhì)疑態(tài)度。盡管如此，但Airbnb有一些與眾不同之處，使我們難以輕易地忽略它。

與許多熱門科技公司不同，Airbnb由設(shè)計(jì)專業(yè)的學(xué)生創(chuàng)立，我們堅(jiān)信這具有不同觀點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，而且Airbnb的創(chuàng)立故事是很好的故事。

公司成立之初，為了協(xié)助客戶(出租房屋者)成功出租房屋，Airbnb創(chuàng)始人自行預(yù)定一些房屋，并聘請(qǐng)專業(yè)攝影師拍攝這些房屋，將照片放在網(wǎng)上盡可能地具有吸引力，銷售額也因此升高?，F(xiàn)在看來這事情很簡(jiǎn)單，但這展示了非技術(shù)觀點(diǎn)的價(jià)值，以及Airbnb不忽視任何方法去吸引消費(fèi)者的特點(diǎn)。

Airbnb在2020年表現(xiàn)出令人驚訝的彈性。盡管訂單總價(jià)值（該網(wǎng)站所有預(yù)訂的總價(jià)值）按年下降39％，但這主要發(fā)生在疫情爆發(fā)的初期。

很明顯，Airbnb有能力實(shí)現(xiàn)盈利，雖然2018年、2019年和2020年期間的第三季度都虧損，但從2015年至2018年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng)，2018年經(jīng)營(yíng)盈利近1900萬美元，銷售增長(zhǎng)從80％放緩至43％。2019年，Airbnb的管理層增加銷售和宣傳支出以支持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)盈利再次變?yōu)樨?fù)數(shù)。

盡管一開始很流行又有很多反對(duì)聲音，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為Airbnb是一家快速成長(zhǎng)的企業(yè)、趨向盈利，在蠶食傳統(tǒng)酒店的細(xì)分市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。它在這個(gè)潛在價(jià)值有1.5萬億美元的市場(chǎng)中發(fā)展，管理層擁有遠(yuǎn)見卓識(shí)。要持有超速增長(zhǎng)股，我們寧愿買Airbnb，而不是Snowflake。

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