文：向善財經(jīng)

貓眼最近發(fā)布了半年報，根據(jù)財報顯示，貓眼娛樂上半年營收2.031億元，去年同期19.84億元，營收減少主要是由于上半年受新冠疫情影響，在線娛樂票務(wù)服務(wù)、娛樂內(nèi)容服務(wù)以及廣告服務(wù)及其他所得收益減少，上半年凈虧損4.307億元。

自從2019年不再票補之后，貓眼終于實現(xiàn)了盈利，但是上市之后，在線票務(wù)已經(jīng)遇到了瓶頸，貓眼必須講出更好的故事，由此貓眼全文娛誕生。然而如今在線票務(wù)仍占營收半壁江山，在上半年疫情黑天鵝影響下，貓眼巨虧，未來的貓眼有希望在巨頭的夾縫中生存下來嗎？

半年差點把去年盈利虧完？

貓眼起源于美團，其前身是成立于2012年2月的"美團電影"，然后在2013年1月更名為"貓眼電影"，在2016年4月，貓眼從美團分拆獨立并獲得其A輪融資，同年，貓眼引入了光線傳媒，然而光線傳媒入股貓眼的消息剛一公布，其股價就幾乎跌停。2017年騰訊入股，騰訊承諾，只要其持有本公司5%以上已發(fā)行股本，就不會與本集團在在線娛樂票務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)中競爭。

首先，美團在2016年就把其分拆出去的選擇還是挺明確的。畢竟自2013年開始，貓眼連虧了六年之久，并且美團還能找到騰訊和光線兩位巨頭一起背鍋，這筆買賣不可謂不劃算，畢竟光線傳媒、騰訊都屬于財務(wù)投資，是希望貓眼能為其帶來豐厚利潤的，只不過貓眼居然成了一個賠錢的"包袱"。

貓眼娛樂在過去一段時間一直都處于虧損狀態(tài)，據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年與2018年，貓眼凈虧損額分別達到12.97億元、5.08億元、7610萬元、1.38億元。

盡管有著三位大佬的撐腰，貓眼仍然是有些扛不住，據(jù)天眼查顯示，在2018年貓眼為了融資，出現(xiàn)了高達10次的股權(quán)出質(zhì)事件。在2019年初，互聯(lián)網(wǎng)公司扎堆上市，估值不會太高的時間點，貓眼也急匆匆的上市，希望能盡快為自己回血。

2018年，貓眼已經(jīng)成為國內(nèi)最大的國產(chǎn)電影主控發(fā)行方，自然而然，貓眼在2019年上市并結(jié)束了票補，但是甭管之前的在線票務(wù)大戰(zhàn)打得有多激烈，現(xiàn)在越來越多的人似乎已經(jīng)意識到，單純的在線票務(wù)可能還撐不起一門生意，它最多能算作是一個大生態(tài)上寄托的小環(huán)節(jié)罷了。

貓眼一直被認為是一家依靠賣電影票而發(fā)展壯大起來的公司，外界由此也給它貼的"票販子"的標(biāo)簽，為了擺脫外界這種固有認知，貓眼希望通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局來減少其對票務(wù)服務(wù)的依賴。

去年7月，貓眼娛樂在北京舉行"2019貓眼全文娛戰(zhàn)略升級發(fā)布會"，正式發(fā)布貓眼全文娛戰(zhàn)略"貓爪模型"。由最初的文娛票務(wù)平臺升級為包括票務(wù)、產(chǎn)品、數(shù)據(jù)、營銷和資金五大領(lǐng)域在內(nèi)的綜合文娛服務(wù)平臺。

盡管貓眼一直在加碼電影制作領(lǐng)域，然而持續(xù)盈利或許對貓眼來說并不是件容易的事。來自貓眼的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月10日，中國大陸電影市場總票房僅為27.71億元，同比降低九成。巧合的是，貓眼娛樂上半年的營收與去年同期相比，也下降了將近九成。而且僅上半年的虧損，就差點超過去年全年的盈利，真的讓人唏噓不已。

晃蕩的基本盤

最重要的是，貓眼的基本盤似乎也不再穩(wěn)當(dāng)。

首先貓眼開啟票補時代，掀起了觀影消費增長潮，確實培養(yǎng)了消費者線上購票的意識，但是補貼一停止，立刻打回了原形。

2019年上半年，國內(nèi)電影票房收入下降2.7%，觀影人數(shù)陡崖式下跌，降幅達10.3%。整個行業(yè)的降溫，電影消費"去泡沫"，讓貓眼盈利壓力巨大。而在今年，疫情作為時代的一粒塵，落在貓眼身上變成了一座山。

另外，在早期相對繁榮的票補時代可能還無法發(fā)現(xiàn)問題，在疫情催化劑作用下，我們漸漸可以發(fā)現(xiàn)一些端倪：在線票務(wù)領(lǐng)域似乎產(chǎn)生了脫媒效應(yīng)，影院和消費者都有脫離第三方票務(wù)平臺交易的趨勢。

所謂脫媒效應(yīng)，是指在進行交易時跳過所有中間人而直接在供需雙方間進行，當(dāng)雙方選擇在平臺之外進行交易往來時，這樣做導(dǎo)致的成本降低將使得供給方和需求方同時獲利。

對于消費者來說，在哪里購買電影票是沒有什么差別的，最重要的是價格，哪里便宜去哪里買，早期票補時代貓眼推出9.9購票，給電影院帶來了收益，給消費者帶來了實惠，雙方都是受益者，貓眼也迅速占據(jù)了在線票務(wù)發(fā)行市場。

在如今線上購票方式的多元化，加上票補的結(jié)束，貓眼已經(jīng)失去自身的價格優(yōu)勢，例如微信小程序的推出，使得各大影院已經(jīng)上線自己的購票小程序，用戶就地理位置和個人偏好原因，有固定常去的電影院，也可以通過固定的影城APP下單。同樣是會員模式，貓眼因為收取服務(wù)費的緣故，價格反而更高。

以最近熱映的《八佰》同一個電影院的票價為例，左邊電影院小程序的正常票價為39元，右邊貓眼上的票價為41元，相比之下貓眼高了2元，如果對比兩者的至尊卡與折扣卡價格，貓眼比影院小程序上價格高4元。

此前據(jù)紅星新聞報道，成都和平電影院在7月17日開啟網(wǎng)絡(luò)預(yù)售后，當(dāng)天放出的165張電影票盡數(shù)售罄，但影城收入?yún)s只有16.5元。相關(guān)員工透露，3.1元的票價中，影城實際收入只有0.1元，而其中3元都是票務(wù)平臺收取的服務(wù)費。

對于影院來說，精細化運營越來越重要，他們正準(zhǔn)備下場，想要親自掌握票務(wù)入口位置。

如今數(shù)據(jù)已經(jīng)成為新興的生產(chǎn)要素之一。只有掌握了票務(wù)入口，顧客的年齡、性別、賣品消費習(xí)慣、觀影偏向、以及影院區(qū)位輻射范圍內(nèi)消費者習(xí)慣的觀影時間等都可以有效獲得，可以有效提高影院的精細化運營能力。

而且目前掌握自營渠道相比以往也更加容易，例如上文提到的微信小程序就非常容易實現(xiàn)，據(jù)了解，萬達、大地、耀萊、博納、比高等影院，均可在微信小程序中購票，可見影院也在加大對自有系統(tǒng)的投入，避免受制于人。

而且貓眼有多次被行政處罰的經(jīng)歷，其可信度也在不斷受到質(zhì)疑。

據(jù)企查查檢索顯示的信息來看，貓眼在去年有過兩次行政處罰。然而據(jù)一些媒體報道，2019年，貓眼公司其實有3起行政處罰記錄，北京市文化市場行政執(zhí)法總隊先后分別罰款7萬，3萬，7萬元。理由分別是未向消費者明示演出最低時長及演出最低曲目數(shù)量，涉嫌存在未經(jīng)批準(zhǔn)、擅自出售演出門票的違法行為以及涉嫌存在擅自從事營業(yè)性演出經(jīng)營活動的違法行為。

在年初不少媒體報道稱，北京貓眼文化傳媒有限公司被北京市東城區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款20萬元，而理由是"經(jīng)營者利用廣告或者其他方法，對商品作引人誤解的虛假宣傳"。貓眼方面給出的回應(yīng)是去年年初一次優(yōu)惠觀影活動中，有其中一家合作機構(gòu)合約到期，但在宣傳頁面中沒有及時刪除，導(dǎo)致宣傳內(nèi)容與實際不符。

而且貓眼售票也更加依賴于巨頭的流量入口，自身APP的月活用戶占比極少。2018年前三季度貓眼各渠道合計的平均月活用戶數(shù)為1.346億人次，其中美團系導(dǎo)流占比為53.6%，騰訊系占比41.3%，貓眼自營渠道僅占5.1%。

當(dāng)然這也與貓眼本身極強在線票務(wù)工具屬性有關(guān)，對于用戶來說價值較為單一，似乎貓眼也沒有找到什么有效的拓展C端用戶價值的方式，如果說看影評的話，用戶或許更加相信豆瓣的評分，而且如今貓眼已經(jīng)下場成為"選手"，已經(jīng)失去了平臺的中立屬性，對于用戶來講，可信度并不高。

畸形的"貓爪"

當(dāng)然在去年，貓眼就選擇了深入上游，進擊文娛產(chǎn)業(yè)，打出了"貓眼全文娛"的口號。同時提出的還有一個貓爪模型，那么出現(xiàn)一個問題，這只貓的爪子能拿到文娛的入場券嗎？

貓爪模型由資金平臺、營銷平臺、產(chǎn)品平臺、數(shù)據(jù)平臺和票務(wù)平臺組成。

資金平臺是為行業(yè)伙伴提供資金支持；營銷平臺是在線上和線下兩個層面基于流量和交易支持為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容宣發(fā)或娛樂營銷；產(chǎn)品平臺包括"貓眼通"和"場館通"兩個產(chǎn)品平臺，貓眼通服務(wù)于影視全流程，場館通則是服務(wù)影院、現(xiàn)場娛樂場館；數(shù)據(jù)平臺則是以自身的數(shù)據(jù)提供全面的市場分析和策略建議；票務(wù)平臺就是貓爪起家的東西，是老本行。

貓眼如今自身都難保的情況下，其資金平臺感覺很難有所作為，畢竟在如今的光景下自己能夠活下去都已經(jīng)不錯了。

在營銷上貓眼的線下整合力度還是比較強的，貓眼與多家影院都有合作，并且在商圈和高校擁有大量曝光點。不過在疫情期間由于停擺，這一優(yōu)勢也成為貓眼的一大負擔(dān)。

不得不說，經(jīng)過多年的在線票務(wù)方面的數(shù)據(jù)積累，貓眼在文娛數(shù)據(jù)方面還是擁有一定的話語權(quán)的，實際上數(shù)據(jù)才是貓眼的重中之重，不管是貓眼的營銷平臺還是產(chǎn)品平臺，都離不開大數(shù)據(jù)的支持。

不過貓眼在數(shù)據(jù)方面似乎給人一種"不著調(diào)"的感覺。

2015年，國家電影專資辦數(shù)據(jù)顯示當(dāng)年7月票房市場總收入為54.9億元，其中電商票務(wù)占據(jù)46%的份額，約為25.3億元。按照貓眼電影公布的22億元交易額(7月單月)，這意味著貓眼電影占據(jù)了電商票務(wù)市場的87%的市場份額。這一數(shù)據(jù)一經(jīng)曝出，在當(dāng)時似乎也引起了不少人的關(guān)注。

2018年4月28日，貓眼主發(fā)行的電影《后來的我們》上映，結(jié)果上映首日晚卻被曝出大量集中退票的情況，被業(yè)內(nèi)懷疑為搶占排片制造虛假的預(yù)售成績。

此外在今年電影復(fù)工首日，貓眼和燈塔票房數(shù)據(jù)差了有將近100萬。對此，有網(wǎng)友稱，兩者都是根據(jù)售票情況估算的。而燈塔專業(yè)版在社交平臺@貓眼專業(yè)版，并表示，貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)這么高，是不是沒有識別隔行隔位的鎖座位置，識別代碼可以私信找自己。

錯誤或不準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)通常被稱為"臟數(shù)據(jù)"。如果數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，它的價值會突然降低，對其他數(shù)據(jù)元素也產(chǎn)生負面影響，準(zhǔn)確性視為現(xiàn)代數(shù)據(jù)最重要的方面之一。失之毫厘差之千里，在這里不得不懷疑貓眼是否滿足數(shù)據(jù)行業(yè)的一個基本要求——嚴(yán)謹(jǐn)準(zhǔn)確。

當(dāng)然一切都要回到貓眼的基本盤，也就是貓眼的老本行在線票務(wù)平臺上，畢竟數(shù)據(jù)也是來源于此。

今年疫情影響是持久而深遠的，一直到7月20日，低風(fēng)險地區(qū)的部分電影院才再次開門營業(yè)，為了保證觀影安全，各地政策對影院經(jīng)營也提出諸如上座率不超過30%、日排片減至正常時期的一半、不能售賣零食和飲料等要求。

也有不少影院倒閉，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020上半年，全國共有321家影院相關(guān)企業(yè)吊銷、注銷；其中，6月單月吊銷、注銷數(shù)量超過100家。這勢必也會對貓眼持續(xù)盈利造成影響。

不過花旗認為影院重新開放后票房將取得不錯的復(fù)蘇，而受到影視圈關(guān)注的電影的陸續(xù)推出將刺激票房的進一步復(fù)蘇。由此花旗上調(diào)了貓眼娛樂的目標(biāo)價，維持"買入"評級。未來的貓眼能夠如花旗所料值得買入嗎？

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