浙江文投5.5億買老股+10億定增。

6月1日，杭州平治信息技術股份有限公司（以下簡稱“平治信息”）披露，公司控股股東郭慶及其關聯(lián)方與浙江省文化產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司（以下簡稱“浙江文投”）簽署了股權轉讓協(xié)議。

交易完成后，上市公司平治信息的控股股東將變更為浙江文投，實際控制人將變更為浙江省財政廳。

此次轉讓分兩步：

1）平治信息控股股東郭慶及其關聯(lián)方，轉讓9.26%平治信息股權給浙江文投。

同時，郭慶將其持有的平治信息剩余股份對應的表決權，全部委托給浙江文投行使。

浙江文投擬通過協(xié)議轉讓方式以48.03元/股的價格，受讓郭慶持有的平治信息7951500股股份（占總股本的6.38%）、受讓齊智興投資持有的上市公司 3586248 股股份（占總股本的 2.88%），合計耗資5.54億元。

2）平治信息向浙江文投定向發(fā)行2500萬股，發(fā)行價格為40元/股，募集資金總額不超過10億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于補充流動資金。

浙江文投股權結構

浙江文投最近一年經(jīng)審計主要財務數(shù)據(jù)

平治信息今日（6月2日）市值60億

平治信息的通信和互聯(lián)網(wǎng)閱讀等幾大業(yè)務，都將得到國資的加持。

平治信息近兩年的營收構成-按產(chǎn)品分

近日浙江國資已入主和擬入主的上市公司，還包括康恩貝、佐力藥業(yè)、唐德影視。

不久前，三文娛分析了閱文集團、掌閱科技、平治信息、中文在線、A8新媒體（掌文）、號百控股（天翼閱讀）等六家主營業(yè)務含網(wǎng)文業(yè)務的公司2019年度經(jīng)營情況。

我們發(fā)現(xiàn)，國內網(wǎng)文市場在用戶數(shù)方面已經(jīng)進入了增長瓶頸期，網(wǎng)文公司要通過獲取更多的新增付費用戶來提振網(wǎng)文付費業(yè)務，會越來越困難。

再加上近兩年免費網(wǎng)絡小說對付費市場的沖擊，網(wǎng)文公司的付費率也都出現(xiàn)了不同程度的下降。（塔讀最近又賣了一次，回顧：塔讀3.136億元出售51%股權，被指受免費閱讀沖擊）

國內數(shù)字閱讀市場規(guī)模在增長，但近兩年增幅急速下降

免費閱讀的趨勢不可逆。為了應對市場變化，頭部網(wǎng)文公司的戰(zhàn)略布局在2019年也有了明顯的調整——堅持頭部、優(yōu)質內容的付費閱讀，布局免費閱讀市場探索廣告變現(xiàn)，深挖網(wǎng)文IP全鏈開發(fā)多元化帶動公司的營收增長。

在上述六家公司中，有4家的凈利潤都實現(xiàn)了同比上漲，閱文集團和平治信息則實現(xiàn)了營收和凈利潤雙雙上漲，僅號百控股1家營收和凈利潤均出現(xiàn)了下滑。

掌閱科技、中文在線和A8新媒體三家公司，在2019年營收同比下降的情況下，凈利潤實現(xiàn)了增長。

平治信息

扣非凈利潤超2億，移動閱讀平臺是大功臣

另外一家實現(xiàn)營收和凈利潤雙增長的是平治信息。

2019年平治信息實現(xiàn)總收入17.18億元，同比增長44.29%；扣非凈利潤2.07億元，同比增長6.65%。這背后最大的功臣，并非公司的移動閱讀平臺。

平治信息營收構成-按產(chǎn)品分

2018年移動閱讀平臺為平治信息貢獻了7.63億元的收入，在總營收中的占比達到了64.07%。一年后，這一業(yè)務的收入減少了13.11%，降至6.63億元。值得注意的是，公司的其他增值電信業(yè)務中，主要包括音樂，視頻，游戲，動漫等內容，2019年這一業(yè)務的營收也同比減少了61.07%，收入僅有1609萬元。

但平治信息并沒有減少在移動閱讀方面的投入，2019年投入的研發(fā)支出達到了5771.61萬元，占總營業(yè)收入的3.36%。

此外，2019年杭州千越信息、杭州有書網(wǎng)絡和兆能通訊三家子公司對平治信息的凈利潤影響超過了10%。千越信息年度凈利潤7658萬元，有書網(wǎng)絡3666萬元。

1.內容儲備

2019年度，平治信息新增簽約機構近50家，合作機構包括：豆讀文化、掌閱科技、趣閱信息、上海七貓等，引入了一大批優(yōu)秀的數(shù)字閱讀內容。

同時，自有閱讀平臺的不斷孵化裂變，原創(chuàng)內容的數(shù)量和質量較上年同期均大幅度提高。2019年新增原創(chuàng)作品近5000部，新增簽約作者近3000人，新增的優(yōu)秀作品包括《隨身醫(yī)典:醫(yī)妃權傾天下》《尋聲覓愛》等。

截至去年年底，平治信息已擁有各類優(yōu)質文字閱讀產(chǎn)品5萬余本，簽約作者原創(chuàng)作品3.3萬本，全平臺累計點擊量過億IP近五十部。

2.IP衍生開發(fā)

平治信息從現(xiàn)有版權庫中篩選的優(yōu)質IP將逐步被改編成有聲、漫畫、影視等產(chǎn)品。

影視方面，由平治影業(yè)推出的網(wǎng)絡大電影《鎮(zhèn)魔司:四象伏魔》、《鎮(zhèn)魔司:蒼龍覺醒》、 《巔峰營救》等上映后廣受好評，其中《鎮(zhèn)魔司:四象伏魔》騰訊視頻播放量突破6900萬次，鎮(zhèn)魔司第二部《鎮(zhèn)魔司:蒼龍覺醒》騰訊視頻播放量已達到2億次。

漫畫方面，有作品40余部，包括原創(chuàng)漫畫與小說漫改漫畫。作品上線騰訊動漫等漫畫平臺，其中原創(chuàng)少年漫畫《挑戰(zhàn)者還是空想家》在騰訊漫畫專欄宣傳?！度缫饧哑蕖返榷嗖柯淖髌放c漫咖、多蘊文化等公司合作，版權輸出至韓國、東南亞等地區(qū)。

有聲作品方面，平治信息引入有聲作品近8000余部，時長五萬余小時，自制精彩有聲內容一萬多小時。有聲改編作品包括《我若離去，后會無期》、《最后一個撈尸人》、《二皮匠》、《萬 古鎮(zhèn)魔》等。

3.渠道

在渠道方面，平治信息在和三大運營商保持緊密合作的同時，也擁有包括超閱、麥子等自有運營平臺，以及微信、微博等自營新媒體賬號，終端廠商閱讀平臺、大門戶閱讀頻道、閱讀APP、閱讀WAP站等。同時，公司在微信、新浪微博等多個平臺自營新媒體賬號，給用戶提供價值內容，提升用戶 使用粘性，目前公司旗下已經(jīng)擁有近5000萬的微信粉絲矩陣。

2016年開始，平治信息也在業(yè)內率先采用了多團隊并行的模式，俗稱“百足模式”，開展自有閱讀 站的運營，2017年下半年開始開展CPS模式，吸引大量的自媒體和內容供應方入駐公司旗 下小說代理分銷平臺。截至2019年年底，加入公司CPS模式的自媒體近30萬家。

閱文集團

營收凈利潤實現(xiàn)雙增長，押注IP版權全鏈開發(fā)

2019年，閱文集團實現(xiàn)總收入83.5億元，同比增長65.7%；毛利潤36.9億元，同比增長44.3%；凈利潤11.1億元，同比增長21.9%。這背后的原因，和公司戰(zhàn)略調整、收入結構變化有直接的關系。

2019年，版權運營給閱文帶來了44.23億元收入，在總收入中的占比達到了53%，實現(xiàn)了同比341.0%的增長。推動這一增長的原因，和并入新麗傳媒的全年收入有關，但也受到了閱文版權相關的自營網(wǎng)絡游戲及聯(lián)合投資的影視劇的收入增加的提振。

海外業(yè)務方面，閱文投資持股25%的韓國網(wǎng)文平臺Munpia 2019年營收1.6975億元，盈利2397.5萬元。旗下WebNovel用戶訪問量在2019年達到約3600萬，覆蓋近700部中文譯文作品和88000部本地語言原創(chuàng)文學作品。也是閱文在2019年的業(yè)績亮點。

但2019年，閱文的在線業(yè)務（付費閱讀+網(wǎng)絡廣告+游戲）收入37.1億元，同比減少了3.1%。

閱文集團2018年和2019年財務數(shù)據(jù)

在線業(yè)務中，自有平臺產(chǎn)品的收入2019年同比增長9.6%至24.25億元，主要受付費閱讀業(yè)務收入的提升以及全年廣告業(yè)務的初始收入貢獻所帶動。

騰訊產(chǎn)品自營渠道的在線業(yè)務收入則同比減少了12.2%，跌至8.36億元，主要是由于若干騰訊產(chǎn)品自營渠道的付費閱讀收入持續(xù)減少。

來自第三方平臺的在線業(yè)務收入同比銳減32.2%，主要是由于閱文2019年終止與數(shù)家分銷合作伙伴合作以及來自若干第三方平臺合作商的收入減少。

用戶方面，閱文自有平臺產(chǎn)品及自營渠道的平均MAU同比增加2.9%，至2019年的2.197億人。其中，閱文自有平臺產(chǎn)品的月活用戶增長9.4%至1.2億人，騰訊產(chǎn)品自營渠道的同比減少3.9%，主要是由于若干騰訊產(chǎn)品改變用戶分配策略從而較少推廣在線付費閱讀內容所致。

2019年閱文的ARPU達到25.3元，同比增長1.2元。

MAU和ARPU都增長了，付費用戶數(shù)則有所下降——2019年，閱文集團的付費比率從5.1%下滑到了4.5%。

免費閱讀給市場帶來的變化促使閱文要在多個領域對戰(zhàn)略進行變革。

閱文集團也在2019年年報中提及了公司順應市場變化做出的變革：

• 推出免費閱讀（廣告變現(xiàn)）服務，先于騰訊的手機QQ及QQ瀏覽器App推出，再發(fā)布獨立的飛讀App；

• 加深與微信讀書App的整合，并培養(yǎng)微信讀書用戶的付款習慣；

• 因古裝劇題材面臨延播的問題，故閱文（加上新麗）不僅授出古裝電視劇的版權，也授出未面臨延播問題的都市現(xiàn)代劇及動畫劇集的版權。

基于網(wǎng)文IP改編的《慶余年》劇集是2019年年末爆款，也讓市場重拾了對男頻IP改編的信心

而從2019年閱文在制作費用和投資方面的投入也可以看出，這家公司在基于網(wǎng)文IP深層開發(fā)上下的功夫：

• 電視劇和電影制作投入了19億元，動畫制作另外花了5535.3萬元；

• 投資經(jīng)營天蠶土豆系列小說IP的未天文化1億元，持股11%；

• 投資互動影視內容公司互影科技4500萬元，持股8.8%；

• 以1051萬美元投資和收購獲得泰國網(wǎng)文公司OBU 20%股權；新投資開發(fā)《凡人修仙傳》IP的霍爾果斯凡人仙界文化5000萬元，持股約45%；

• 投資香港一家軟件開發(fā)及推廣公司約人民幣3518.7萬元，持股約51%。

過去這一年，閱文相繼推出了包括《崩壞星河》《萌妻食神》《武動乾坤》《斗破蒼穹》新番在內的多部動畫作品及動畫電影《全職高手之巔峰榮耀》等，并發(fā)布改編的自營手游《新斗羅大陸》。

掌閱科技

營收微降凈利潤增至1.61億元，版權和閱讀收入是亮點

2019 年度掌閱科技公司營業(yè)收入為 18.82億元，因為硬件業(yè)務收入出表，營業(yè)收入同比上年微降 1.09%。如果同比均剔除硬件業(yè)務收入的影響，2019 年掌閱科技的營業(yè)收入同比實現(xiàn)正向增長。

凈利潤方面，2019 年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.61億元，同比上年增長 15.57%；扣非凈利潤1.40億元，同比增長9.26%。

掌閱科技2019年和2018年財務數(shù)據(jù)

公司年度營收下降，凈利潤卻有不錯的增長。這背后的原因，和掌閱科技基于付費和免費模式融合的運營策略，適度嘗試商業(yè)化增值服務有關。雖然2019年公司的付費閱讀收入略有下降，但數(shù)字閱讀平臺商業(yè)化增值業(yè)務增速較快，導致數(shù)字閱讀平臺毛利上漲。同期，掌閱的扣非凈利潤增長到了1.4億元，同比增長9.26%。

數(shù)據(jù)閱讀方面，2019 年為掌閱貢獻了 15.84億元的收入，占營業(yè)收入比例達 84.14%。用戶方面，平臺月活躍用戶數(shù)量達 1.4 億，人均閱讀時長有所提升。這都是依托于公司龐大的內容儲備——擁有數(shù)字閱讀內容 50 多萬冊，數(shù)字內容品類包括圖書、有 聲讀物、雜志、漫畫、自出版等多種類型。

基于優(yōu)質的內容產(chǎn)品，2019年版權產(chǎn)品的收入更是實現(xiàn)了同比微漲——通過向第三方平臺內容授權、出售 IP 衍生價值等形式，實現(xiàn)了版權產(chǎn)品業(yè)務收入 2.62億元，同比去年同期大幅上漲 91.17%。

對外投資方面，2019年掌閱科技對外股權投資的多家公司，其中包括網(wǎng)文、硬件等領域的公司。比如，投入8500萬元獲得了南京分布文化38.5%的股權；投入3500萬元獲得了長沙新閱文化70%的股權；通過追加3255萬元的投資，將在北京得間的股權比例提升到了65.1%。

中文在線

年營收降至7.05億元，虧損大幅收窄，押注“文學+”戰(zhàn)略

中文在線2019年實現(xiàn)營收 7.05億元，同比下降 20.34%；扣非凈利潤-6451萬元，同比增長67.19%。

中文在線2018年和2019年財務數(shù)據(jù)-按行業(yè)分

年度營收下降的主要原因，是公司因廣告及游戲發(fā)行業(yè)務收入大幅下降。中文在線的營收主要來自三個行業(yè)——文化行業(yè)、教育行業(yè)和其他行業(yè)，前兩者貢獻的營收占比超過了99%。2019年，文化和教育行業(yè)的收入均出現(xiàn)了下滑，其中文化行業(yè)的年營收僅有6.42億元。

值得注意的是，子公司晨之科 2019 年扣非經(jīng)凈利潤為-27,575.44 萬元，較原股東業(yè)績承諾數(shù) 26400 萬元相差-53975.44 萬元，未完成業(yè)績對賭。同樣因業(yè)績虧損給公司凈利潤帶來超10%影響的公司，還有中文萬維。

雖然2019年中文在線在文化和教育行業(yè)的收入都不盡如人意。但該公司仍在財報中提及，未來將持續(xù)圍繞“文學+”、“教育+”雙翼飛翔的發(fā)展戰(zhàn)略，推動公司業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展。

1、“文學+”戰(zhàn)略

其一，是繼續(xù)引入和培養(yǎng)網(wǎng)絡文學大神，多元化打造 IP 原 創(chuàng)平臺。

其二，是繼續(xù)拓展分銷渠道，關注免費閱讀市場的內容側供給，持續(xù)擴大數(shù)字閱讀業(yè)務。

其三，繼續(xù)圍繞 IP 進行影視、游戲、動漫、聽書等的授權、 開發(fā)及推廣。

2.海外業(yè)務

2019年平治信息旗下互動式視覺閱讀平臺 Chapters 注冊用戶數(shù)超過了1500 萬，產(chǎn)品在美國 iPhone Game Top Grossing(收入排行榜)也不斷提升，位列全球視覺小說市場前兩名。同時，Chapters 繼續(xù)發(fā)展連接讀者和作者的短信小說平臺，作者、作品和讀者數(shù)量顯著增加?；钴S作者增加超過 30%。

根據(jù)據(jù) Sensor Tower 數(shù)據(jù)顯示， Chapters 在2019年2月的全球流水達到了 400 萬美元。

A8新媒體

營收下滑虧損收窄，網(wǎng)文收入增長減少了游戲業(yè)務虧損

A8新媒體在2019年的營收為1.08億元，較2018年的1.52億元下降了28.6%。其中，數(shù)字娛樂服務的收入約為3160萬元，同比下降了59.1%。

集團數(shù)字娛樂服務業(yè)務包括網(wǎng)絡游戲、影視和網(wǎng)絡文學等領域。游戲相關的收入同比2018年減少了5410萬元，是該業(yè)務同比下降近59.1%的核心原因。而影視制作收入同比增加了920萬元，抵消了部分游戲收入的下降。

A8新媒體2018年和2019年財務數(shù)據(jù)

A8新媒體從2013年開始布局泛娛樂產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)建“指游方寸”品牌進入手游發(fā)行領域，又在接下來的幾年，分別向直播、文學、游戲研發(fā)等多領域進軍。如今，A8新媒體集團已經(jīng)形成了橫跨原創(chuàng)網(wǎng)絡文學、影視編劇和制作、游戲制作和發(fā)行、音樂等多元業(yè)務矩陣，其泛娛樂生態(tài)已經(jīng)初具規(guī)模。

1.影視業(yè)務

2019年，影視業(yè)務表現(xiàn)還算不錯，制作收入同比增加了920萬元。

報告期內，掌文根據(jù)黑巖網(wǎng)同名科幻小說改編的網(wǎng)絡電影《巨鱷》在優(yōu)酷播出。該作播放前的預約播放人數(shù)達到17.5萬次，打破了優(yōu)酷網(wǎng)絡電影的預約記錄；播出后，成為優(yōu)酷網(wǎng)絡電影熱播榜和新片榜第一名， 一度位列優(yōu)酷網(wǎng)絡電影分賬年度第三的位置。

公司開發(fā)的古裝輕喜劇《大周小冰人》2019年3月在愛奇藝視頻開播，獲得了大量觀眾和媒體的關注，最后因古裝劇限播的規(guī)定，最終收視情況低于預期。2019年下半年，A8新媒體減緩了該業(yè)務板塊的發(fā)展速度，但對其未來的發(fā)展前景依舊看好。

影視公司投資方面，截至2019年年底，A8新媒體累計持有藍藍藍藍影視29.52% 的股份。后者主要從事劇本編寫、銷售、改編及網(wǎng)絡視頻內容製作等業(yè)務。2019年該公司帶給A8新媒體的虧損同比2018年減少了1430萬元。

2. 網(wǎng)絡文學

A8新媒體持有北京掌文35%的股權，2019年，北京掌文為A8新媒體貢獻了約1300萬元的凈利潤，同比增長了 49%。

該增長主要源于北京掌文有聲讀物業(yè)務、漫畫業(yè)務和影視投資業(yè)務的發(fā)展。《巨鱷》則是北京掌文在開展同一網(wǎng)絡小說 IP 的影視、漫畫和有聲讀物同步聯(lián)動商業(yè)模式上的里程碑。

北京掌文旗下主要有四個文學平臺——黑巖網(wǎng)、若初網(wǎng)、若夏網(wǎng)和檸檬免費小說網(wǎng)。截至2019年年底， 北京掌文自有平臺累計注冊用戶數(shù)保持了三年年均復合增長率在 60% 以上。

此外，北京掌文的有聲作品小時數(shù)較去年增加超過 2.5 萬小時，其中多部有聲小說在喜馬拉雅 FM、懶人聽書、蜻蜓 FM 及企 鵝聽書等平臺位居排行榜前列；多部自有版權的改編漫畫在騰訊漫畫、快看漫畫、小明太極及布卡漫畫位居排行榜前列。

3. 網(wǎng)絡游戲

受市場及行業(yè)整體環(huán)境等因素影響，報告期內A8新媒體對網(wǎng)絡游戲業(yè)務線進行了結構調整及優(yōu)化，收縮游戲發(fā)行規(guī)模， 聚焦游戲研發(fā)。

報告期內，A8新媒體網(wǎng)絡游戲業(yè)務的總收入主要來自于木七七(與騰訊共同投資的控股子公司)運營的一款卡牌游戲《卡片怪獸》。同時，木七七于報告期內在研發(fā)中的原創(chuàng)游戲《巨像騎士團》現(xiàn)時處于正常的開發(fā)週 期，預計將于2020年推出。

未來，木七七將憑藉在細分領域擁有的沉淀和累積，將精力和資源集中在精品游戲的打磨上，控制成本，精簡項目數(shù)量，以應對游戲行業(yè)不斷加劇的競爭。

到2020年，疫情對A8新媒體的業(yè)務也造成了一定影響。公司稱，2020年會繼續(xù)堅持以網(wǎng)絡文學、網(wǎng)絡游戲、影視、短視頻、音樂等組成的泛娛樂市場為主要業(yè)務方向，打造 IP 長鏈條縱向開發(fā)，各個細分領域相互支撐，不斷融合發(fā)展。

號百控股

營收和凈利潤雙雙下滑，視頻、游戲、動漫等業(yè)務表現(xiàn)均不佳

號百控股是6家公司中唯一一家營收和凈利潤同比下降的。

2019年，號百控股實現(xiàn)營收41.78億元，同比減少了8.1015%；扣非凈利潤8543萬元，同比減少57.3751%。營收和凈利潤減少，和公司的視頻運營、游戲業(yè)務和動漫運營三個業(yè)務有直接關系。

號百控股在互聯(lián)網(wǎng)文娛服務的主要經(jīng)營模式為內容運營——為中國電信用戶以及公司自有渠道發(fā)展的用戶提供基于移動互聯(lián)網(wǎng)的在線視頻、游戲、閱讀和動漫畫等互聯(lián)網(wǎng)文娛服務。盈利模式為會員付費、內容分發(fā)計費、流量結算、產(chǎn)品開發(fā)以及互聯(lián)網(wǎng)廣告等方式。

2019年，動漫運營年收入3783.53萬元，同比下降了44.54%；游戲業(yè)務年營收1.73億元，同比下降了49.43%；視頻運營年營收10億元，同比下降10.34%。

具體到互聯(lián)網(wǎng)文娛板塊五家子公司，共計實現(xiàn)營業(yè)收入 16.71 億元，其中視訊公司收入 10.72 億元、炫彩公司收入 2.53 億元、閱讀公司收入 2.28 億元、動漫公司收入 0.39 億元、空間公司收 入 0.78 億元。

其中，視訊公司、 炫彩公司、閱讀公司分別實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤 1.93 億元、0.98 億元和 0.77 億元，同比均有所增加。

互聯(lián)網(wǎng)文娛板塊各子公司報告期內共實現(xiàn)凈利潤 3.85 億元，同比增加 0.19 億元， 主要來自視訊和炫彩公司。