如果不是業(yè)內(nèi)人士，寒武紀(jì)這家公司或許好多人都沒聽過。

不過，寒武紀(jì)很牛：冰火兩重天。

創(chuàng)立僅4年多，期間發(fā)生四件大事：

其一、2017年-2018年，與華為深度捆綁，90%以上業(yè)務(wù)收入靠華為。

其二、2018年年末，華為自研AI芯片，寒武紀(jì)失去靠山。

其三、2020年7月20日，寒武紀(jì)登陸科創(chuàng)板。上市首日開盤上漲約290%，市值破1000億。

其四、7月21日，最高層主持召開企業(yè)家座談會(huì)，寒武紀(jì)首席執(zhí)行官陳天石出席。

寒武紀(jì)這些年的發(fā)展，大起大落，出乎很多人的意料。

1?

寒武紀(jì)名字雖然有“寒”，但它真的很火。

2016年3月，陳云霽、陳天石兩兄弟合伙創(chuàng)立寒武紀(jì)，第二年拿下華為業(yè)務(wù)。

2017年，華為發(fā)布了海思研發(fā)的首款手機(jī)人工智能芯片麒麟970，這是全球首款內(nèi)置獨(dú)立NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)單元）的智能手機(jī)AI計(jì)算平臺(tái)。

2018年，華為旗艦機(jī)型Mate10發(fā)布，搭載的就是麒麟970，這款芯片為Mate10提供了更快的處理速度和更低的功耗。

這款手機(jī)是華為在高端手機(jī)領(lǐng)域的一次突破，也讓當(dāng)時(shí)僅成立一年多的寒武紀(jì)名聲大噪，后者為麒麟970提供了AI算力芯片。

寒武紀(jì)成立以來，先后推出了用于終端場景的寒武紀(jì)1A、寒武紀(jì)1H系列芯片。

其中，寒武紀(jì)1A是用在麒麟970上，寒武紀(jì)1H用在麒麟980上，而這兩款芯片分別用在華為的商務(wù)旗艦手機(jī)Mate10和Mate20系列上。

從寒武紀(jì)披露的數(shù)據(jù)來看，2017年至 2019 年，公司終端智能處理器 IP 授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為771.27 萬元、1.17億元和 6877.12萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 98.95%、99.69%和 15.49%。

這些收入中，華為是超級(jí)大客戶，2017年至2019年對華為海思終端智能處理器 IP 授權(quán)業(yè)務(wù)的銷售金額占到整體IP 授權(quán)業(yè)務(wù)銷售收入比例的100.00%、97.94%和 92.56%。

2020年7月20日，寒武紀(jì)登陸科創(chuàng)板，上市首日開盤上漲約290%，市值破1000億。

7月22日，停盤后的寒武紀(jì)開盤后繼續(xù)上漲，截止收盤上漲了2.55%，股價(jià)突破280元，市值達(dá)1124億元。

簡單計(jì)算，上市三日，寒武紀(jì)股價(jià)已累計(jì)漲340%，創(chuàng)始人陳天石身價(jià)已超300億。

股票暴漲，身價(jià)飆升只是其一。

7月21日，陳天石更是作為中國企業(yè)代表出席最高層主持召開的企業(yè)家座談會(huì)。

2?

硬幣另一面，寒武紀(jì)有點(diǎn)冷。

2018年10月，華為公布了“達(dá)芬奇計(jì)劃”，開始自研AI芯片，并在2019年的新款手機(jī)上搭載，直接導(dǎo)致了寒武紀(jì)2019年IP授權(quán)收入銳減。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，華為海思給寒武紀(jì)帶來6365.8萬元營收，較2018年大幅下滑44.28%。海思營收占比也從2018年的97.63%迅速跌落至14.34%。

另外，由于沒能找到可替代華為的大客戶，今年上半年，寒武紀(jì)IP授權(quán)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)收入僅為500萬元至550萬元，預(yù)計(jì)同比下降82.77%至84.33%。

失去華為這個(gè)大靠山后，寒武紀(jì)的主要收入來源成了政府。

招股書顯示，目前其收入主要來源于幾大政府客戶，最大的客戶是珠海市橫琴新區(qū)管理委員會(huì)商務(wù)局。

不僅失去了大客戶，寒武紀(jì)這些年連年虧損，這或許是其急于上市的主要原因之一。

招股書顯示，2017至2019年寒武紀(jì)連續(xù)三年虧損，期間公司凈利潤分別為-3.8億元、-4104萬元、-11.79億元。

寒武紀(jì)對外解釋稱，虧損的主要原因是“智能芯片研發(fā)需要大量資本投入”。

招股書顯示，公司2017、2018、2019三年的研發(fā)費(fèi)用分別為0.29億元、2.40億元、5.43億元，成立四年來合計(jì)支出研發(fā)費(fèi)用超過8億元。

3?

中國黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬喆最近撰文稱，只有數(shù)億元的營收+連年虧損，與高企的股價(jià)，還存在著很大的落差。而寒武紀(jì)在資本市場上受到熱捧，或許與時(shí)代背景有極其密切的關(guān)系。

萬喆表示，寒武紀(jì)包含了當(dāng)前時(shí)代潮流中最“硬核”的軟硬件元素，能夠打動(dòng)市場、得到高估值，也就不足為奇了。

更重要的是，近兩年，國際貿(mào)易摩擦愈演愈烈，尤其是科技產(chǎn)品的貿(mào)易爭端如今已經(jīng)劍拔弩張。很多人都意識(shí)到，國家競爭力之戰(zhàn)的核心，就是科技競爭力。

“我們能夠看到，科創(chuàng)板甫一掛牌，就創(chuàng)下了許多估值奇跡，寒武紀(jì)只是其中之一?！比f喆說。

不過，她也警告稱，希望“寒武紀(jì)們”即便成了資本新貴，也不要亂了科研探索的方寸；更不能為了迎合焦慮徒手畫餅、為了討好資本市場爆炒概念。

一見君認(rèn)為，寒武紀(jì)能在失去大客戶的情況下“流血上市”，也能進(jìn)入高層視野，一方面是資本市場和高層對寒武紀(jì)這些年的肯定，可另一方面也是對寒武紀(jì)的期待。