作者 I 周佳麗

報(bào)道 I?投資界PEdaily

剛剛，快手敲響了港交所上市鑼聲。

投資界獲悉，2月5日，快手成功在香港交易所掛牌上市，中國(guó)短視頻第一股誕生。此次IPO，快手發(fā)行價(jià)為115港元，開(kāi)盤(pán)暴漲193%至338港元，市值沖破1.3萬(wàn)億港元。

這是創(chuàng)投圈過(guò)去十年最受矚目的成長(zhǎng)案例之一。2011年，26歲的“東北老鐵”程一笑在北京立水橋奧北小區(qū)的一套兩居室里，創(chuàng)立了GIF快手。兩年后，湖南湘西小伙宿華加入擔(dān)任CEO，快手步入正軌。十年過(guò)去，這兩位80后程序員打造了中國(guó)短視頻一個(gè)巨無(wú)霸。

在北京敲鑼現(xiàn)場(chǎng)，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO宿華，聯(lián)合創(chuàng)始人、首席產(chǎn)品官程一笑分別致辭。宿華和程一笑都不約而同地提到，快手最在意的始終是人，是對(duì)人的尊重，對(duì)勞動(dòng)和創(chuàng)造的尊重。

一路走來(lái)，快手背后集結(jié)了一支豪華的投資人隊(duì)伍。招股書(shū)顯示，快手上市前經(jīng)歷了11輪融資，背后站著騰訊投資、五源資本、DCM、DST、百度投資、紅杉中國(guó)、博裕資本、 CMC資本、淡馬錫、順為資本等一眾知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

快手上市背后，又是一場(chǎng)盛宴。以此計(jì)算，宿華、程一笑二人分別坐擁1700億港元、1400億港元身家。當(dāng)年五源資本的200萬(wàn)投資締造了一筆萬(wàn)倍回報(bào)。此外，還有一大批快手員工成為人生贏家，一大波百萬(wàn)、千萬(wàn)富豪在今天誕生。

兩位80后程序員搭檔

創(chuàng)業(yè)十年，做出市值1.3萬(wàn)億港元

一間百平米的兩居室，是快手的起點(diǎn)。

2011年，來(lái)自東北鐵嶺的程一笑從人人網(wǎng)辭職，在北京立水橋奧北小區(qū)的一套兩居室里，開(kāi)啟了自己的創(chuàng)業(yè)之路。程一笑出生于1985年，此前畢業(yè)于東北大學(xué)的軟件學(xué)院，一開(kāi)始他的創(chuàng)業(yè)想法是要做GIF圖版的美圖秀秀，讓每一個(gè)用戶的動(dòng)態(tài)都能公平地被看到。隨后，一款動(dòng)圖生成工具——GIF快手誕生，這正是快手的前身。

彼時(shí)，為了讓產(chǎn)品研發(fā)迭代，需要人力的程一笑說(shuō)服了前同事楊遠(yuǎn)熙和大學(xué)舍友銀鑫一同加入創(chuàng)業(yè)。分工方面，程一笑主要負(fù)責(zé)iOS端，楊遠(yuǎn)熙負(fù)責(zé)安卓端，銀鑫則負(fù)責(zé)服務(wù)器，還另外招了一名員工做設(shè)計(jì)。就這樣，快手最初的4人團(tuán)隊(duì)搭建完成。

2013年，快手GIF做到了累積90萬(wàn)用戶的成績(jī)，開(kāi)始發(fā)力視頻社交。但4位年輕創(chuàng)業(yè)者在人力、融資、產(chǎn)品等問(wèn)題上陷入了困境。就在這個(gè)時(shí)候，另一個(gè)程序員出現(xiàn)了——宿華。出生于湖南湘西永順的土家小山寨，宿華從小到大都是學(xué)霸，從清華大學(xué)畢業(yè)先后供職于谷歌和百度。此前，他在搜索引擎方向上的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目被阿里收購(gòu)，一舉實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

人稱“天通苑張小龍”的程一笑，與宿華一見(jiàn)如故，徹夜暢聊后，決定搭伙一起干。緊接著，宿華與程一笑組建了新公司，由宿華擔(dān)任CEO，主要負(fù)責(zé)戰(zhàn)略、技術(shù)以及對(duì)外事務(wù)，而程一笑負(fù)責(zé)客戶端。

2014年，快手砍掉了GIF轉(zhuǎn)換的功能，轉(zhuǎn)型成為一個(gè)短視頻社區(qū)平臺(tái)，瞄準(zhǔn)被互聯(lián)網(wǎng)遺忘的三四線城市甚至鄉(xiāng)村群體。快手因此被貼上“土味”標(biāo)簽，但一批現(xiàn)象級(jí)主播在這里誕生，老鐵文化開(kāi)始往外蔓延。令外界訝異的是，這個(gè)被大多數(shù)人偏見(jiàn)的新事物，卻以驚人的速度成長(zhǎng)著——短短半年不到的時(shí)間，快手日活躍用戶數(shù)就超過(guò)了千萬(wàn)，成為中國(guó)第四大流量的APP。

隨后幾年快手發(fā)展更是迅猛，2019年是關(guān)鍵的一年。為應(yīng)對(duì)抖音的狙擊，快手打響K3戰(zhàn)役，全面加速商業(yè)化進(jìn)程。至此，快手在電商、支付、教育、游戲等領(lǐng)域排兵布陣。招股書(shū)顯示，2020上半年快手實(shí)現(xiàn)收入253億元人民幣，而2017、2018年、2019年的收入分別為83億、203億、391億元人民幣。

半年進(jìn)賬250億，快手靠什么？招股書(shū)顯示，快手成為全球以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費(fèi)用戶計(jì)最大的直播平臺(tái)，2020上半年直播業(yè)務(wù)收入達(dá)173億元。此外，快手在電商領(lǐng)域上的發(fā)力開(kāi)始顯現(xiàn)，上半年電商GMV已超千億元，達(dá)1096億元。

坐擁超3億用戶，快手的想象空間令人驚嘆。今天，快手終于成功登陸港交所，成為中國(guó)短視頻第一股，市值沖破1.3萬(wàn)億港元。

快手早期融資往事：

“見(jiàn)了一圈投資人基本都被拒絕了”

然而，快手的融資歷程并非一帆風(fēng)順，一開(kāi)始很少有人愿意投這家公司。

2011年，一封郵件開(kāi)啟了快手與五源資本（原晨興資本）的故事。那時(shí)，才剛剛?cè)胄械奈逶促Y本袁野，通過(guò)微博找到了程一笑，并通過(guò)郵件與他取得了聯(lián)系。隨后，袁野將GIF快手推薦給了同事——五源資本張斐，這款小工具立刻引起了張斐的興趣。于是，張斐與程一笑見(jiàn)了一面，并幫他成立公司，還投了200萬(wàn)元占股20%，五源資本由此成為快手的天使投資人。

可以說(shuō)，是一封郵件促成了快手的第一筆融資。但過(guò)了一段時(shí)間后，快手陷入瓶頸。張斐曾回憶當(dāng)時(shí)快手的融資困境：“投資人對(duì)他們信心不足，見(jiàn)了一圈投資人，基本上都被拒絕了?！睆堨骋廊挥浀?，“除了被老牌基金投資人放鴿子外，有一個(gè)投資人問(wèn)我還有什么好項(xiàng)目，我覺(jué)得快手很好就介紹給她，她看完后就埋怨我總給她推薦不好的項(xiàng)目”。

“讓記錄更加普惠”，是快手的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想。但當(dāng)時(shí)沒(méi)有投資人敢給這樣的夢(mèng)想買(mǎi)單，最困難的時(shí)候，程一笑甚至找到了一下科技創(chuàng)始人韓坤溝通，打算讓他來(lái)并購(gòu)快手，但當(dāng)時(shí)韓坤也沒(méi)有看上。

為了改變這一狀況，2012年張斐開(kāi)始說(shuō)服宿華加入快手。為了讓宿華安心，張斐設(shè)計(jì)了一個(gè)讓他無(wú)法拒絕的方案：五源資本和程一笑團(tuán)隊(duì)各自稀釋一半的股份，拿出50%的股份做期權(quán)池，再把期權(quán)池中的大部分股份給宿華和其團(tuán)隊(duì)。雙方一拍即合。宿華加入后，五源資本立即追加了投資，這才讓快手慢慢地渡過(guò)了難關(guān)。

DCM是繼五源資本后第二個(gè)押注快手的投資機(jī)構(gòu)，也是快手轉(zhuǎn)型做短視頻后的第一個(gè)投資方。2014年中，宿華與DCM中國(guó)創(chuàng)始合伙人、董事合伙人林欣禾在北京長(zhǎng)安街的東方廣場(chǎng)見(jiàn)了一面。當(dāng)時(shí)，快手的主要用戶群體年齡為13歲-17歲，林欣禾直言，“用戶太低齡，就算在這個(gè)年齡段做到第一，可能也很難賺到錢(qián)。”

對(duì)此，宿華向林欣禾分析，13-17歲的青少年有強(qiáng)烈的想要被看到和認(rèn)同的需求，給他們用短視頻低門(mén)檻表達(dá)展示和互相交流的平臺(tái)，他們?cè)谶@里被看見(jiàn)和認(rèn)同，就能產(chǎn)生很強(qiáng)的社區(qū)粘性?！?3-15歲的孩子到了15-17歲的時(shí)候，基本就開(kāi)始用QQ了，18歲以后就用微信了。要做社區(qū)和社交，必須在用戶年齡段小的時(shí)候抓住他們，否則他們長(zhǎng)大后，很難有機(jī)會(huì)?！?/p>

“宿華這句話我聽(tīng)懂了。我知道網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)一旦起來(lái)，再入局會(huì)很難，所以下決心投了。”與此同時(shí)，林欣禾發(fā)現(xiàn)快手團(tuán)隊(duì)做產(chǎn)品很克制，想得很清楚不做什么，“當(dāng)時(shí)只做8秒，只做青少年，只做內(nèi)容生產(chǎn)和消費(fèi)（不做私信）”。

就這樣，DCM在快手爆發(fā)前夜迅速出手，領(lǐng)投了快手B輪融資，并在后續(xù)幾輪中持續(xù)押注，成為其迄今為止回報(bào)最大的項(xiàng)目之一。

紅杉多輪押注，騰訊為最大股東

他們?yōu)楹味纪犊焓郑?/strong>

后面的融資故事更加精彩——越來(lái)越多VC/PE開(kāi)始注意到快手了。

紅杉中國(guó)是陪跑快手最久的投資機(jī)構(gòu)之一。2014年5月，宿華與程一笑在北京長(zhǎng)安街邊的一家咖啡廳見(jiàn)到了紅杉中國(guó)合伙人曹曦。首次接觸快手時(shí)，曹曦就特別興奮，“我在做投資之前也是產(chǎn)品經(jīng)理，所以我們兩個(gè)多小時(shí)里聊的都是產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)對(duì)快手的第一直覺(jué)是：這事情做對(duì)了，要變成大東西?！?/p>

曹曦曾經(jīng)在騰訊工作，“快手是我在騰訊產(chǎn)品之外的內(nèi)容產(chǎn)品里第一次見(jiàn)到階層如此廣泛的用戶，一起在很活躍地貢獻(xiàn)包羅萬(wàn)象的內(nèi)容，而且是在早期階段就如此?！庇谑?，紅杉中國(guó)很快給出了投資意向。

盡調(diào)期間，紅杉中國(guó)連續(xù)幾天對(duì)快手后臺(tái)用戶統(tǒng)計(jì)進(jìn)行抽查，發(fā)現(xiàn)用戶在各省的分布排序和中國(guó)各個(gè)省份人口數(shù)量排序類(lèi)似，而不是像其他一些中心化產(chǎn)品一樣用戶集中在頭部區(qū)域?！斑@說(shuō)明團(tuán)隊(duì)知行合一地做到了他們所講到的理念，產(chǎn)品的上限會(huì)非常高。算法驅(qū)動(dòng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)+用戶自發(fā)的高粘性，這是非?？少F和有潛力的產(chǎn)品表現(xiàn)?！辈荜卣f(shuō)?；诖耍?strong>在快手后續(xù)幾輪融資里，紅杉中國(guó)持續(xù)押注至今仍堅(jiān)定站在其身后，成為快手最重要的投資方之一。

2015年7月9日，快手完成2000萬(wàn)美元C1輪融資，順為資本為參投方之一?！拔覀?cè)谌哪昵熬桶l(fā)現(xiàn)了快手，但因?yàn)榫C合因素，當(dāng)時(shí)沒(méi)有投資，一直到2015年，快手C輪融資的時(shí)候我們才進(jìn)入。”順為資本合伙人程天曾回憶。

冷靜且表達(dá)犀利，渾身上下散發(fā)著很濃的理工科男氣息，刻有深深的技術(shù)烙印，這是很多投資人對(duì)宿華的評(píng)價(jià)。2015年中，剛剛完成C輪融資的快手并不缺錢(qián)，但CMC資本還是與快手牽上了線。

“當(dāng)時(shí)快手賬上還有2億美元，而且一直沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模的市場(chǎng)投放，其實(shí)并不需要融資。但公司考慮到未來(lái)發(fā)展，還是對(duì)有戰(zhàn)略資源的機(jī)構(gòu)持開(kāi)放態(tài)度?！盋MC資本合伙人陳弦告訴投資界，此前CMC資本已經(jīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)媒體和社區(qū)進(jìn)行了深度的研究，也掃描了市場(chǎng)上其他的短視頻產(chǎn)品，快手確實(shí)非常獨(dú)特和優(yōu)秀。

“我們是帶著濃厚的興趣也帶著幾個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題去見(jiàn)宿華的。在當(dāng)時(shí)還很小的快手辦公室，我和宿華交流了兩個(gè)小時(shí)。他話并不多，但卻都一針見(jiàn)血，十分犀利，給出的答案與我們的研究以及對(duì)短視頻領(lǐng)域的未來(lái)設(shè)想非常契合?？焓謭F(tuán)隊(duì)對(duì)平臺(tái)價(jià)值觀超乎尋常的堅(jiān)持，以及對(duì)于主流大眾人群的深刻洞察，也令我們十分欣賞?！币环徽労?，陳弦心中已經(jīng)做好了投資決策。

這一輪在談的機(jī)構(gòu)中，除了CMC資本，還有百度和騰訊。后兩者對(duì)于快手而言，戰(zhàn)略資源都很明顯：百度能提供搜索入口，騰訊則有強(qiáng)大的社交優(yōu)勢(shì)。最終，快手在D輪融資中選擇了百度和CMC資本，共引入1.285億美元的資金，騰訊則在下一輪進(jìn)入。

騰訊投資連續(xù)4輪押注了快手。2017年3月，騰訊領(lǐng)投快手3.5億美元D輪融資。馬化騰這樣評(píng)價(jià)：“快手專(zhuān)注于服務(wù)普通人日常生活的記錄和分享，拉近了人與人之間的距離?！彪S后的兩年里，騰訊三次加持快手。2020年1月，快手以超200億美元的估值完成F輪融資，融資額30億美元。

創(chuàng)業(yè)十年，快手背后集結(jié)著一支豪華的投資隊(duì)伍。招股書(shū)顯示，IPO前，騰訊持有快手21.567%的股份，五源資本持股16.65%，DCM占股9.23%，DST持有6.43%股權(quán)，百度持股比例為3.78%，紅杉中國(guó)持股約為3.35%，博裕資本持股約為2.29%，CMC資本持股1.46%，淡馬錫持股約為0.86%，星光熠熠。

創(chuàng)始人身家千億，成就一群年輕投資人

一大波員工財(cái)富自由

伴隨著今天一聲鑼響，互聯(lián)網(wǎng)造富奇跡再次上演。

IPO前夕，快手已經(jīng)在90后人群中掀起一股浩浩蕩蕩的“打新潮”。1月26日，快手啟動(dòng)招股，打新畫(huà)面異?；鸨J(rèn)購(gòu)開(kāi)啟僅2分鐘，券商的融資額度便被一搶而空，而此時(shí)認(rèn)購(gòu)頁(yè)面還有數(shù)萬(wàn)人在排隊(duì)。因申購(gòu)過(guò)于火爆，快手比原計(jì)劃提前了兩天結(jié)束。在這個(gè)熱火朝天的隊(duì)伍中，甚至出現(xiàn)了大批字節(jié)跳動(dòng)員工的身影。

打拼十年，宿華與程一笑成為最大贏家之一。根據(jù)招股書(shū)，IPO前，宿華持股快手比例為12.648%，程一笑持股為10.023%，以此計(jì)算，宿華、程一笑二人分別坐擁1700億港元、1400億港元身家。此外，十年前跟著他們一起創(chuàng)業(yè)的銀鑫和楊遠(yuǎn)熙，也輕松實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。值得一提的是，退休后的原美團(tuán)二把手王慧文，也出現(xiàn)在了董事名單中，成為快手獨(dú)立非執(zhí)行董事。

當(dāng)然，快手也成就了一群年輕投資人——袁野、張斐、曹曦、程天、陳弦.....“快手是我投資工作中遇到過(guò)的飛速增長(zhǎng)的平臺(tái)當(dāng)中，很罕見(jiàn)的在相對(duì)早期就以一種符合中國(guó)人口分布的方式自然增長(zhǎng)的產(chǎn)品。能目睹和親歷這樣的公司成長(zhǎng)，是非常幸運(yùn)和幸福的?！辈荜馗嬖V投資界。

而陪跑10年的五源資本將斬獲超高回報(bào)。根據(jù)招股書(shū)，IPO前，五源資本持有快手16.65%的股份，按發(fā)行價(jià)115港元計(jì)算，五源資本持股市值達(dá)787億港元。從快手天使到E輪融資，五源資本累計(jì)投資2億美元左右，整體回報(bào)超50倍。而十年前那筆200萬(wàn)元的天使投資，則締造了萬(wàn)倍回報(bào)的經(jīng)典一役。

此外，還有一眾普通的“打工人”也迎來(lái)高光時(shí)刻。快手招股書(shū)透露了一個(gè)隱秘的特殊股東——雇員持股平臺(tái)，也就是員工持股平臺(tái)。招股書(shū)顯示，截至2020年9月30日，4551名快手公司員工認(rèn)購(gòu)5.24億B類(lèi)股份。

也就是說(shuō)，以上快手員工人均持股11.5萬(wàn)股。按發(fā)行價(jià)115港元計(jì)算，這些快手員工人均身家超1300萬(wàn)港元，互聯(lián)網(wǎng)又一個(gè)造富神話誕生。臨近春節(jié)，這一批快手員工無(wú)疑最讓人艷羨。

接下來(lái)，就等著字節(jié)跳動(dòng)上市了。