3月15日，汽車(chē)之家登陸港交所。今早，以181港元開(kāi)盤(pán)，較發(fā)行價(jià)176.3港元漲2.66%，截至發(fā)稿，市值913億港元，距離千億，僅一步之遙。

早在2013年，李想帶領(lǐng)汽車(chē)之家在紐交所上市，高光時(shí)刻，讓李想收獲1.52億美元的身價(jià)。兩年后，李想離開(kāi)汽車(chē)之家創(chuàng)辦了車(chē)和家。李想離開(kāi)后的一年時(shí)間里，汽車(chē)之家經(jīng)歷了從內(nèi)部高管的退出、到平安大股東殺入的震蕩。

管理層的出局，一度讓業(yè)內(nèi)認(rèn)為汽車(chē)之家將不再有“家”，業(yè)務(wù)上也“不復(fù)當(dāng)年純”。2019年，前汽車(chē)之家副總裁馬剛還曾撰文寫(xiě)道：“平安信托不是屠戶(hù)，他們是牛販子，交易費(fèi)用由平安信托籌集，這個(gè)股權(quán)交易作為一個(gè)金融信托產(chǎn)品售賣(mài)給其他財(cái)團(tuán)，三年的賬期。也就是說(shuō)，三年內(nèi)平安信托必須從汽車(chē)之家的股權(quán)交易中套現(xiàn)，和背后的財(cái)團(tuán)分享利益?！?/p>

他直指，汽車(chē)之家已淪為套利利器。

近幾年，汽車(chē)之家增長(zhǎng)放緩，去年又遭大股東平安減持。如今，汽車(chē)之家二次上市，似乎是亟待找到資本支持的最佳路徑。

追憶當(dāng)年勇

2005年，泡泡網(wǎng)躍居為國(guó)內(nèi)第三大中文IT網(wǎng)站，年?duì)I收近2000萬(wàn)，利潤(rùn)1000萬(wàn)，市場(chǎng)估值2億元。此時(shí)，李想?yún)s開(kāi)始考慮轉(zhuǎn)型做汽車(chē)資訊。

當(dāng)時(shí)反對(duì)聲音一片。無(wú)論是管理層還是普通員工，都反對(duì)這次向汽車(chē)資訊的轉(zhuǎn)型，畢竟當(dāng)時(shí)的泡泡網(wǎng)已經(jīng)成為一個(gè)成熟穩(wěn)定的網(wǎng)站了，轉(zhuǎn)型做汽車(chē)之家，每年幾百萬(wàn)的投資真的想被大火燒掉一樣，而且連灰燼都看不到。

幾天之內(nèi)，幾百名員工集體離職，但是盡管如此，依然沒(méi)有改變李想做汽車(chē)之家的決心。

成立初期，李想通過(guò)內(nèi)容、數(shù)據(jù)庫(kù)、實(shí)拍圖片等模式，讓汽車(chē)之家煥然一新。最初，李想認(rèn)為，要成功首先要在資訊上下功夫，其次是建立產(chǎn)品庫(kù)。當(dāng)時(shí)沒(méi)幾個(gè)汽車(chē)網(wǎng)站拍實(shí)圖，用的圖片全是PS的，李想就給每個(gè)編輯發(fā)一個(gè)數(shù)碼相機(jī)，去北京各大4S店進(jìn)行“偷拍”，對(duì)拍攝內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定。

最后，是加強(qiáng)客戶(hù)體驗(yàn)。從參數(shù)配置到產(chǎn)品報(bào)價(jià)，從車(chē)型照片到用戶(hù)口碑，從靜態(tài)評(píng)測(cè)到動(dòng)態(tài)實(shí)測(cè)，汽車(chē)之家都能看到完整的展示。

憑借這樣認(rèn)真，汽車(chē)之家從當(dāng)時(shí)幾百個(gè)汽車(chē)網(wǎng)站中，脫穎而出，而且僅1年的時(shí)間，汽車(chē)之家成功躍進(jìn)了國(guó)內(nèi)汽車(chē)網(wǎng)站訪(fǎng)問(wèn)量前5名。

就這樣，沒(méi)花一分推廣費(fèi)，2005年年底，汽車(chē)之家的訪(fǎng)問(wèn)量就擠進(jìn)了汽車(chē)網(wǎng)站前5名。

同年年底，李想找到了薛蠻子，拉到100萬(wàn)美元投資。

2009年，在李想的帶領(lǐng)下，汽車(chē)之家的日訪(fǎng)問(wèn)量突破了5000萬(wàn)，遙遙領(lǐng)先其他互聯(lián)網(wǎng)媒體，已經(jīng)成為汽車(chē)類(lèi)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站中無(wú)法撼動(dòng)的老大。

汽車(chē)之家一路狂奔，成為全球最大的汽車(chē)網(wǎng)站，其利潤(rùn)占到了全國(guó)所有汽車(chē)類(lèi)網(wǎng)站的90%。

2013年，汽車(chē)之家在紐交所成功上市，李想獲得了1.52億美元身家。正在大家想象汽車(chē)之家該如何發(fā)展，未來(lái)會(huì)再創(chuàng)輝煌時(shí)，李想宣布卸任。

汽車(chē)之家隨著李想的出走，走向了下一個(gè)階段。

不復(fù)當(dāng)年純

2016年6月26日，作為汽車(chē)之家創(chuàng)始人之一兼汽車(chē)之家CEO的秦致被迫退出管理層，即使汽車(chē)之家創(chuàng)始人、前CEO李想在上一個(gè)周六中午公開(kāi)為其求情，但他最終依然難逃被驅(qū)逐的命運(yùn)。

來(lái)自平安的執(zhí)行委員會(huì)委員、集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展中心主任陸敏即空降董事長(zhǎng)兼CEO一職。就在前一天，6月25日，平安信托與澳大利亞電信順利完成汽車(chē)之家的股份交割，平安以16億美元收購(gòu)汽車(chē)之家47.4%的股權(quán)，正式成為汽車(chē)之家最大股東。

管理層出局，汽車(chē)之家徹底走向了“平安時(shí)代”。自此，塵埃落定，汽車(chē)之家鮮少發(fā)出大聲音。直到2019年，因亂收費(fèi)問(wèn)題，汽車(chē)之家再次回到大眾的視線(xiàn)。

在不少汽車(chē)網(wǎng)站的相關(guān)帖子中，汽車(chē)之家也被用戶(hù)直接冠以“車(chē)托之家”的稱(chēng)號(hào)。

事實(shí)上，在上市后，汽車(chē)之家在營(yíng)銷(xiāo)的壓力下，商業(yè)化的趨勢(shì)越發(fā)明顯。而通過(guò)多年的沉淀的好品牌正在被消耗。

當(dāng)年1月，網(wǎng)上流傳出中升集團(tuán)發(fā)布的內(nèi)部通知稱(chēng)，停止對(duì)汽車(chē)之家提供相關(guān)業(yè)務(wù)，包括對(duì)其新增會(huì)員、廣告投放的審批等。中升集團(tuán)是僅次于廣匯汽車(chē)的第二大汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，之后有消息稱(chēng)龐大汽車(chē)集團(tuán)也停止與汽車(chē)之家的合作，龐大集團(tuán)董事長(zhǎng)龐慶華表示，支持經(jīng)銷(xiāo)商。

而原因都要?dú)w結(jié)于汽車(chē)之家因與經(jīng)銷(xiāo)商之間2019年相關(guān)合作費(fèi)用中出現(xiàn)不合理漲價(jià)所致。

汽車(chē)之家營(yíng)收主要來(lái)自三個(gè)板塊：媒體服務(wù)、線(xiàn)索服務(wù)和在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)及其他所得收入。2018年-2020年，汽車(chē)之家營(yíng)收分別為72.33億元、84.2億元、86.59億元；2018年、2019年、2020年凈利潤(rùn)分別為28.64億元、32億元、34億元。

媒體服務(wù)、線(xiàn)索服務(wù)和在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)及其他所得收的營(yíng)收分別為：34.55億元、31.99億元、0.20億元。而上述提到的銷(xiāo)商的支持就屬于線(xiàn)索服務(wù)。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，汽車(chē)之家線(xiàn)索服務(wù)收入由2019年的人民幣32.76億元下跌2.3％至2020年的人民幣31.99億元（4.9億美元）。線(xiàn)索服務(wù)收入減少乃主要由于經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)數(shù)量由2019年的27100名減少至2020年的24517名。

從營(yíng)收看，汽車(chē)之家的凈收入由2018年的人民幣72.33億元增長(zhǎng)16.4％至2019年的人民幣84.21億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)2.8％至2020年的人民幣86.59億元（13.27億美元）。增長(zhǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)了放緩的趨勢(shì)。

更重要的是，從主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)看，媒體服務(wù)、線(xiàn)索兩大營(yíng)收主力業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。只有占比最小的在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)及其他所得收入實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，這一收入包括與新車(chē)及二手車(chē)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、車(chē)金融業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品及其他有關(guān)的收入。雖然有所增長(zhǎng)，但營(yíng)收占比仍較小。

汽車(chē)之家以?xún)?nèi)容媒體起家，近幾年開(kāi)始涉足汽車(chē)電商、汽車(chē)金融等業(yè)務(wù)。從營(yíng)收看，并未有太大的亮點(diǎn)。汽車(chē)之家急需找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

二次上市，能否再起當(dāng)年勢(shì)？

在汽車(chē)之家止步不前時(shí)，汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的新興力量正在不斷崛起，比如字節(jié)跳動(dòng)旗下的懂車(chē)帝等。伴隨快手、抖音的興起，汽車(chē)自媒體號(hào)開(kāi)始攻城略地，吸引大量流量的同時(shí)，侵占了汽車(chē)之家在這一方面已有的城池。

而在汽車(chē)電商板塊，瓜子、易車(chē)、大搜車(chē)也一直虎視眈眈。

競(jìng)爭(zhēng)加劇之外，去年，受疫情影響，汽車(chē)之家前三季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，直到第四季度才有所好轉(zhuǎn)。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，汽?chē)之家還遭遇了平安減持。2020年6月，根據(jù)紐交所文件顯示，中國(guó)平安旗下全資子公司云辰資本向一家經(jīng)紀(jì)商直接出售了其持有的汽車(chē)之家310萬(wàn)股ADS，套現(xiàn)約2.5億美元。

大股東減持，汽車(chē)之家需要找到新的資本支持，以穩(wěn)定軍心?；馗凵鲜?，就是最好的機(jī)會(huì)。

進(jìn)入2021年，汽車(chē)之家回港二次上市的消息傳來(lái)。值得注意的是，汽車(chē)之家通過(guò)港交所上市聆訊前1個(gè)月，“平安時(shí)代的汽車(chē)之家功臣”陸敏卸任了董事長(zhǎng)兼CEO，官方消息是，他年滿(mǎn)60歲，按計(jì)劃“光榮退休”。

而接任公司董事長(zhǎng)兼CEO的是龍泉，此前，龍泉擔(dān)任平安財(cái)險(xiǎn)副總經(jīng)理。這是中國(guó)平安清洗汽車(chē)之家原有管理層以來(lái)，汽車(chē)之家第一次真正意義上的換帥。

資料顯示，截至2020年12月31日，汽車(chē)之家第一大股東為中國(guó)平安旗下云晨資本，持有49％的股權(quán)；Kayne Anderson持股10％；ComgestGlobal Investors S.A.S.持股5.1％；其他股東持股35.9％。

汽車(chē)之家此次全球發(fā)售所得款項(xiàng)總額（扣除包銷(xiāo)費(fèi)及發(fā)售費(fèi)用前）預(yù)期約為35.6億港元。汽車(chē)之家計(jì)劃，將獲得的全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額的約30%用于投資技術(shù)及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)；約30%用于孵化新業(yè)務(wù)；約30%用于提高公司在國(guó)內(nèi)外的地位，發(fā)展汽車(chē)生態(tài)系統(tǒng)；約10%用于一般企業(yè)用途。

易車(chē)在去年下半年獲騰訊私有化退市，如今汽車(chē)之家在港二次上市，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，汽車(chē)之家要加速突圍。二次上市，或許將為汽車(chē)之家提供更大的資本空間，不過(guò)，汽車(chē)之家也要給資本市場(chǎng)講出一個(gè)新的好故事。

美股、港股兩地上市，能否為汽車(chē)之家開(kāi)啟新的輝煌？新業(yè)務(wù)未來(lái)能否成為營(yíng)收新增長(zhǎng)點(diǎn)？在陸敏完成使命，將接力棒交給龍泉后，“新一代”汽車(chē)之家還有哪些理想？只待時(shí)間證明。