編輯 | 于斌

　　出品 | 于見

　　7月11日，理想汽車向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO文件，這也意味著，此前坊間傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的理想汽車將要登陸納斯達(dá)克的消息被坐實(shí)，其上市計(jì)劃也已提上日程。

　　據(jù)IPO文件顯示，其承銷商不乏高盛、摩根士丹利、瑞銀、中金;雪球旗下港美股券商雪盈證券等投資界巨頭。值得一提的是，理想汽車將發(fā)行的A類、B類股票中，理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想股權(quán)占比25.1%，投票權(quán)高達(dá)70.3%，是名副其實(shí)的第一大股東。而美團(tuán)CEO王興及其關(guān)聯(lián)方美團(tuán)合計(jì)持股23.5%，投票權(quán)9.3%。

　　這種投資組合，可謂看點(diǎn)十足。一邊是信奉“理想主義”的李想，對理想汽車有著絕對的話語權(quán)；另一邊，是信奉“長期主義”的王興，對理想汽車抱有常人無法理解的期望。那么，被眾多資本熱捧的理想汽車，未來是否真的會問鼎新能源汽車的最高峰，讓李想的年入萬億夢照進(jìn)現(xiàn)實(shí)呢？這將是一個耐人尋味的問題，也將會有一個令人無比期待的結(jié)局。

　　理想汽車的理想

　　理想汽車的前身是車和家，成立于2015年，在汽車界算是久負(fù)盛名。能有這樣的影響力，其原因之一是創(chuàng)始人是80后創(chuàng)業(yè)佼佼者李想，這也是李想在“汽車之家”小有成就后的一次連續(xù)創(chuàng)業(yè)。另外，其定位主打的增程式SUV新能源汽車，也讓理想汽車的話題十足。車和家于2019年改名為理想汽車，其主要業(yè)務(wù)為設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造、銷售高端智能電動SUV。

　　2018年10月，理想汽車發(fā)布了旗下首款增程式SUV“理想智造ONE”。原本計(jì)劃2019年11月交付的理想ONE，但10月15日理想汽車發(fā)布公告，稱理想ONE將直接交付2020款車型，但由于2020款產(chǎn)品的升級部件較多，理想ONE的交付開啟時間將從 2019 年 11 月調(diào)整為 2019 年 12 月。

　　延期交付的消息傳出后，各大財(cái)經(jīng)媒體高度關(guān)注，隨之各種唱衰之聲不絕于耳。主流觀點(diǎn)是理想汽車的延期交付，是其產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度遲緩的信號，更是其錯過資本與行業(yè)風(fēng)口的前兆。

　　盡管如此，今年6月16日，理想汽車宣布已向用戶交付了第10000輛理想ONE。這個銷量數(shù)據(jù)，在新能源汽車領(lǐng)域，還是十分亮眼的。因?yàn)樽?019年12月開始交付，其剛好趕上春節(jié)假期以及新冠肺炎疫情帶來的經(jīng)濟(jì)大蕭條。

　　用理想汽車的說法，就是只用了6個半月的時間，就創(chuàng)下了造車新勢力全新車型最快交付10000輛的紀(jì)錄。也許，這就是理想汽車能在年中7月這個時間節(jié)點(diǎn)，底氣十足的發(fā)起IPO的信心所在。

　　值得一提的是，此前，李想曾在一次內(nèi)部采訪中公開表示，其自身的目標(biāo)是成為一名頂級的CEO；而車和家的目標(biāo)是：2030年的時候，車和家要成為一個年收入過萬億的企業(yè)，還要有超過25%的利潤率。

　　現(xiàn)在開來，盡管這兩個關(guān)鍵數(shù)字帶來頗多爭議，但是或許正是支撐李想開始他的“理想汽車”創(chuàng)業(yè)的真實(shí)初心。

　　不難看出，這兩個目標(biāo)超出了業(yè)界絕大部分人的想象，但是李想?yún)s非常篤定。他多次公開表示，他的理想是做行業(yè)第一，并且簡單粗暴的表達(dá)了自己定下這個目標(biāo)的態(tài)度：“這個世界的規(guī)則很簡單，我能解決就牛逼，我解決不了我就滾蛋?！崩钕肴缡钦f。

　　理想歸理想，商業(yè)歸商業(yè)

　　理想歸理想，要將創(chuàng)業(yè)初心進(jìn)行商業(yè)化落地，理想汽車這一路走來，并非坦途。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)分析于斌觀察發(fā)現(xiàn)，幾年下來，理想汽車在其戰(zhàn)略定位、政策借勢、資本運(yùn)作等方面都錯過了很多。

　　其最初的定位是兩條路：“小而美”的低速電動車SEV和“大而全”的增程式電動SUV。然而，歷時2年多的小型低速電動車SEV終究因?yàn)槎喾N原因半途折戟。一方面，由于低速電動車相關(guān)行業(yè)運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)，未在其預(yù)判的時間內(nèi)如期出臺，目前也不在政策補(bǔ)貼范圍內(nèi)。另一方面，其首款車和家SEV無論是在性能上、還是價格上，與競品相比，并無明顯優(yōu)勢。因此，理想汽車不得不調(diào)整運(yùn)營策略，將其面向民用產(chǎn)品的市場定位，調(diào)整為滿足分時租賃市場的用車需求。

　　彼時的車和家，也不得不選擇抱上滴滴的大腿，為共享出行場景定制生產(chǎn)智能電動車。由此，其創(chuàng)業(yè)初心之一，打造大眾化的車和家SEV夢想，已隨著其無奈被變成共享汽車而宣告幻滅。

　　而在增程式SUV方面，理想汽車的探索之路也是一波三折。2018年12月，理想汽車以6.5億元收購力帆汽車，以期獲得乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。誰料，力帆汽車似乎給理想汽車挖了一個坑。自2019年6月開始，2019年1月，即已更名為理想智造的力帆汽車，遭遇了多達(dá)23起公司訴訟。

　　雖然這些訴訟只是買賣合同與票據(jù)糾紛，但是也隨著理想智造先后三次被列為被執(zhí)行人，讓理想汽車的品牌形象與商業(yè)信譽(yù)大打折扣。這雖然是一個小插曲，但是似乎也變成了理想汽車意欲成為頭號造車新勢力的首個障礙，并且，也預(yù)示著企業(yè)高層的決策偏差，可能會導(dǎo)致其后面的創(chuàng)業(yè)歷程不會太順利。

　　事實(shí)也證明，理想汽車一直在嘗試打造的增程式汽車概念，也確實(shí)沒有泛起多大的浪花。當(dāng)然，其原因是多方面的：

　　首先，市場對“增程式電動車”的認(rèn)知不足。盡管理想ONE一直宣稱，其增程式電動車可以讓用戶告別里程焦慮。但是市場對“增程式”的概念認(rèn)知度不高，導(dǎo)致理想汽車無論是在概念包裝、噱頭打造，還是品牌營銷上都面臨著現(xiàn)實(shí)壓力。于是，理想汽車不得不將其宣傳口徑更改為插電式混合動力汽車。但是，與此同時，因?yàn)檫@種概念又與市場主打的新能源汽車概念一致，所以也給理想汽車帶來了品牌差異化、識別度的挑戰(zhàn)。

　　其次，盡管理想汽車調(diào)整了汽車產(chǎn)品的包裝方式與宣傳策略。但是插電混動車與純電動車相比，補(bǔ)貼力度較小，加上30萬的補(bǔ)貼門檻，讓理想汽車因?yàn)閮r格超出補(bǔ)貼范圍，再次陷入政策紅利的灰色地帶，處境尷尬無比。與特斯拉順?biāo)浦蹃韨€大降價所不同的是，理想汽車的預(yù)售體驗(yàn)活動早早開始，動輒降價勢必會遇到種子客戶的吐槽。這也讓其在享受補(bǔ)貼政策上已經(jīng)相對競品略遜一籌。

　　再次，理想汽車頻頻爆出質(zhì)量問題，市場質(zhì)疑之聲不斷。盡管有美團(tuán)王興、前錘子手機(jī)創(chuàng)始人羅永浩等大佬站臺，但是理想ONE自問世以后，就屢次被爆車頂漏水、剎車失靈等問題，可謂一波未平，一波又起。其實(shí)，這也與理想汽車當(dāng)初對市場的定位有莫大的關(guān)系。于斌研究發(fā)現(xiàn)，不僅造車是個技術(shù)活，造“增程式電動車”更是難上加難。

　　據(jù)了解，僅從技術(shù)上，增程式電動車在原本新能源汽車的“三電系統(tǒng)”基礎(chǔ)上，增加了一個依靠“燃油發(fā)動機(jī)”的發(fā)電系統(tǒng)，這個系統(tǒng)也需要一定的專業(yè)技術(shù)，外加多個系統(tǒng)的組合，其研發(fā)難度可想而知。

　　而且，這個增程模塊將直接影響到整車的性能、散熱系統(tǒng)、電控效率等，雖然增程式電動車的續(xù)航能力聽起來很美，但是面對這么復(fù)雜的系統(tǒng)，理想汽車研發(fā)的新型電動車，幾乎沒法確保一步到位，沒有任何瑕疵。

　　實(shí)際上，國內(nèi)也不乏嘗試開發(fā)增程式系統(tǒng)的造車企業(yè)。包括江淮、長城等都有過概念車或者增程架構(gòu)推出，但最后基本都沒有下文。由此可見，無論是技術(shù)上的難度，還是市場推廣上的阻礙，都不容小覷。

　　另外，因?yàn)樵龀淌较到y(tǒng)帶來的發(fā)動機(jī)噪音、動力系統(tǒng)切換的平穩(wěn)性、造車成本提高導(dǎo)致車價水漲船高等問題，也會讓增程式電動車的大面積推廣充滿了重重困難。據(jù)增程式電動車進(jìn)入市場后的反饋，其中最受吐槽的噪音和發(fā)電機(jī)接入時，能源切換的平穩(wěn)性。

　　拋開這些技術(shù)難度、以及其定價處于灰色地帶，不在補(bǔ)貼價格區(qū)間等劣勢以外，國內(nèi)增程系統(tǒng)方案的配套供應(yīng)商也是鳳毛麟角，這對于嚴(yán)重依賴上下游供應(yīng)商的汽車制造業(yè)來說，也是一個硬傷。

　　從這些方面分析，理想汽車的理想落地，也面臨諸多現(xiàn)實(shí)問題。不過，有數(shù)輪資本加持的理想汽車，似乎信心十足，吃定了這個龐大的汽車市場。

　　堅(jiān)持自建工廠一條龍服務(wù)，IPO前融資不斷負(fù)重前行

　　在今年春季媒體溝通會上，李想曾表示：“3年之內(nèi)不開發(fā)新車型，只做理想ONE?！边@也顯示出了其作為創(chuàng)始人，攻破增程式汽車技術(shù)難題的堅(jiān)定決心。

　　而且，招股書中的表述也印證了李想的上述說法。這些說話，也和李想早期放出的年收入萬億的大目標(biāo)如出一轍，表露出的是要么不做，要做就只做行業(yè)第一的野心。

　　盡管如此，畢竟在理想ONE向終端交付并榮耀面世時，有別于其他新能源汽車。與純電動車路線歐不同的是，理想汽車選擇了增程式電動車為基礎(chǔ)打造動力總成。

　　而且，業(yè)界針對這種新定位，眾說紛紜。有人認(rèn)為其續(xù)航里程大大提升，相當(dāng)實(shí)用。也有人認(rèn)為，“增程式”不過是一個宣傳噱頭，或者只是一個尚不成熟的概念，與傳統(tǒng)汽車相比，并未凸顯新能源的優(yōu)勢，甚至差別不大。

　　除此以外，理想汽車與眾不同的地方是，堅(jiān)決采用自建工廠、自建直營銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的方式鋪開市場。據(jù)了解，截止2020年6月，理想汽車已在全國數(shù)十座城市開設(shè)零售網(wǎng)點(diǎn)。按照官方發(fā)布的消息稱，未來理想汽車的零售網(wǎng)點(diǎn)將會遍布全國。

　　種種跡象表明，理想汽車在增程式汽車的研發(fā)與銷售上，已經(jīng)下定了決心。只不過，據(jù)其招股書粗略估算，理想汽車兩年多時間里凈虧損超過40億元人民幣。

　　然而，巨額虧損的理想汽車，并沒有因此阻礙其融資、上市的步伐。公開信息顯示，IPO前，理想汽車已進(jìn)行了8輪融資，且經(jīng)過D輪融資后投后估值為40.5億美元。不過，盡管其多輪融資總金額約20億美元，卻不敵融資規(guī)模超過百億的造車新勢力蔚來汽車、小鵬汽車、威馬汽車。

　　所以坊間有專業(yè)人士分析，汽車技術(shù)與融資能力是理想汽車的短板。而該兩項(xiàng)能力，甚至是理想汽車是否能夠后來者居上的決定因素。

　　理想主義與長期主義合璧，赴美上市或是無奈之舉

　　在理想汽車的投資上，不得不提的是王興及其創(chuàng)辦的美團(tuán)對理想汽車的情有獨(dú)鐘。

　　2019年8月以后，美團(tuán)及其創(chuàng)始人王興與理想汽車的綁定的消息就甚囂塵上。而對王興來說，這不是一場賭博，而像是一次神預(yù)言。

　　王興已經(jīng)多次公開表達(dá)他對中國新能源車市場的信心：“未來電動車第一名大概率會出現(xiàn)在中國，而不是美國。中國市場潛力巨大，而且短期內(nèi)不會一家獨(dú)大，電動車創(chuàng)業(yè)公司有很多機(jī)會?！?/p>

　　為此，王興以個人名義為理想汽車C輪注資3億美元，而在D輪，其創(chuàng)辦的美團(tuán)隨之領(lǐng)投5億美元。多次的大手筆加持，讓理想汽車這個造車新勢力的后起之秀，無形之中份量增加了很多。

　　除了真金白銀重金加碼，王興還頻頻為理想汽車站臺“種草”。例如5月份，王興“喜提”理想ONE后，表示可以代替自己原有的沃爾沃XC90和特斯拉ModelS。由此可見，其對理想ONE的熱衷程度。

　　互聯(lián)網(wǎng)圈的人，可能都聽說過王興將美團(tuán)的成功，定位為典型長期主義的勝利。不可否認(rèn)，論市值，美團(tuán)在其“長期主義”的光輝旗幟下，創(chuàng)造了一個又一個神話。

　　而王興投資理想汽車之舉，看似是八竿子打不著的跨界行為，但是并不荒唐。在這方面，從其收購摩拜，以及從網(wǎng)上爆出美團(tuán)在2020年采購逾200萬輛共享電單車，加大對共享電單車的投入這些舉動就可以窺見一斑。實(shí)際上，美團(tuán)布局出行市場的野心，早已暴露無遺。

　　因此，也有財(cái)經(jīng)自媒體人認(rèn)為，這起投資并沒有什么毛病。相反，十分符合資本家投資的邏輯。而至于其在理想汽車連年巨虧的情況下，一擲千金投資理想汽車，也不過是王興堅(jiān)持長期主義的個人風(fēng)格而已。

　　也有業(yè)內(nèi)分析人士指出，對于美團(tuán)而言，投資理想汽車，只是在選擇一個王興看好的產(chǎn)業(yè)賽道，意在為無人駕駛技術(shù)與語音交互成熟之后，在其它場景嘗試與美團(tuán)的本地業(yè)務(wù)產(chǎn)生更強(qiáng)的聯(lián)系。只是，這個時間點(diǎn)何時來臨，還是一個未知數(shù)。

　　由此可見，理想汽車急于赴美上市，是其融資后勁不足與汽車技術(shù)遭遇瓶頸等多方承壓的必然結(jié)果。只是，這時候登陸美股，會不會受前段時間中概股遇冷的影響，尚不得而知。不過，對于這個時候的理想汽車來說，赴美上市已經(jīng)是一個近乎完美的選擇。

　　造車新勢力燒錢大比拼，理想汽車終成理想

　　據(jù)今年初外媒報(bào)道，理想汽車此前赴美IPO計(jì)劃籌資至少5億美元（合人民幣約34.8億元）。但是，這與蔚來汽車等競品的融資規(guī)模，還相差甚遠(yuǎn)。所以，也也有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑有限的資金，是否足以支撐理想汽車的理想。

　　不過，與競品高舉高打的風(fēng)格相比，理想汽車走的是小而美的穩(wěn)扎穩(wěn)打路線，其也因此更加受理性投資人的青睞。這在今年疫情籠罩的大形勢下，已經(jīng)實(shí)屬不易。

　　縱觀近一年時間內(nèi)，新造車公司融資的情況，也都不容樂觀。因此，理想汽車在這個時間節(jié)點(diǎn)，逆勢發(fā)起IPO，也被視為是嚴(yán)重缺錢的表現(xiàn)。

　　毫無疑問，首批交付數(shù)量破萬的理想汽車，有資本加碼，自然有如如虎添翼，足以令其快馬加鞭。只是，造車所需要的資金，動輒在百億級。

　　因此，即使理想汽車手握巨額現(xiàn)金流，但對于燒錢的造車業(yè)來說可能也是杯水車薪。縱然理想汽車上市已是板上釘釘，但是其未來之路，也是道阻且長。

　　盡管理想汽車創(chuàng)世人李想曾經(jīng)放言：“汽車行業(yè)的門檻高，是一個假門檻”，其表示出了理想汽車完全具備攻克難關(guān)的勇氣。但是畢竟現(xiàn)在還是一個插電式混合動力汽車為主打新能源汽車的時代，而增程式電動車不僅認(rèn)知度尚且不足，優(yōu)勢也并不明顯。

　　而且，理想汽車因?yàn)槠洚a(chǎn)品定位、定價等，與同為造車新勢力的其它競品公司無法同日而語，也無法與國外品牌特斯拉所處的國內(nèi)競爭環(huán)境相提并論。在內(nèi)外競爭對手的夾擊下，本來就缺少資本、技術(shù)的理想汽車，應(yīng)該感到焦慮。

　　無論怎么樣，李想想要打造的理想汽車，其初衷是解決目前新能源汽車?yán)m(xù)航能力不足的問題。毋庸置疑，這個用戶端的痛點(diǎn)是客觀存在的。但是，相比較其技術(shù)方面的不足，汽車質(zhì)量及品控水平等的瑕疵而言，其或許并不明顯的續(xù)航優(yōu)勢，恐怕會被用戶忽略不計(jì)。

　　而其一旦赴美上市，或許可以短期內(nèi)解決其在資金上的燃眉之急。但是不得不清醒認(rèn)識到的是，汽車產(chǎn)業(yè)是一個龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)，目前的市場格局也并非一蹴而就。而決定最終勝負(fù)的因素，可能就在于資金與技術(shù)。在這兩方面都沒有過于明顯優(yōu)勢的理想汽車，是否僅僅會因?yàn)槠鋵Ｗ⒃龀淌狡?，就能甩開競爭對手呢？

　　汽車行業(yè)的歷史發(fā)展過程告訴我們，汽車造車行業(yè)的慢熱特性，可能決定了造車新勢力之間的這場大比拼，將是一場拉鋸戰(zhàn)，最終鹿死誰手，誰又能笑到最后，尚不得而知。而理想汽車作為這個賽道的后來選手，是否能夠彎道超車，實(shí)現(xiàn)其當(dāng)初立下的宏偉夙愿？一切只能交給時間。

　　但是，如果這個過程，不能按照李想的設(shè)想走到最后，恐怕理想汽車期望通過“增程式電動車”走向巔峰的造車夢，也只能是一個遙不可及的理想。