編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

近日，芯片巨頭英特爾在大眾的期待下，公布了其2021財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)成績(jī)單。在全年戰(zhàn)績(jī)上，英特爾營(yíng)收及利潤(rùn)絕對(duì)值均再創(chuàng)新高。不過(guò)，雖然營(yíng)收及利潤(rùn)同比微增僅2%、4%。但是其過(guò)去行業(yè)第一地位的不再，而是被韓國(guó)巨頭三星取而代之。與此同時(shí)，其第四季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)也不容樂觀，凈利潤(rùn)環(huán)比下滑27%。

投資者對(duì)于這樣的市場(chǎng)表現(xiàn)，顯然不夠滿意。因此，公司股價(jià)在盤后交易中，一度下跌2.59%。據(jù)了解，在英特爾一向注重的毛利率上，也急轉(zhuǎn)直下。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度英特爾的毛利率為53.6%，同比下降3.2%，全年的毛利率為55.4%，相比2020年下降了0.6%。

由此可見，即便是全球頂尖的巨頭企業(yè)，也在去年復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，陷入了增收不增利的怪圈，這背后是英特爾的盈利能力下降，還是其身處高處不勝寒？市場(chǎng)期待看到事實(shí)背后的真相。

龍頭地位不保，英特爾的隱性危機(jī)

在很多人眼中，英特爾所在的賽道，是前沿科技、尖端技術(shù)密集的行業(yè)，因此玩家也屈指可數(shù)。不過(guò)，在這個(gè)高手過(guò)招的賽道，細(xì)數(shù)起來(lái)，一樣擁擠不堪，競(jìng)爭(zhēng)巨大。

首屈一指的便是韓國(guó)三星電子。據(jù)美國(guó)調(diào)研公司Gartner近期發(fā)布的半導(dǎo)體廠商2021年?duì)I業(yè)收入排行榜顯示，以存儲(chǔ)器為主力產(chǎn)品的韓國(guó)三星電子超過(guò)美國(guó)英特爾，自2018年以來(lái)再次躍居首位。

盡管2021年二者的營(yíng)收規(guī)模相差無(wú)幾。但是值得注意的是，從增長(zhǎng)速度上來(lái)對(duì)比，三星電子2021年的同比增速是31.6%，而英特爾卻只有0.5%，甚至是25家半導(dǎo)體企業(yè)中，增速最為緩慢的企業(yè)。據(jù)分析，三星營(yíng)收增幅較大，是因?yàn)橐騼r(jià)格上漲和供貨增加而在存儲(chǔ)器上表現(xiàn)強(qiáng)勁，也帶來(lái)了整體趨勢(shì)的向好。

因此，新的2022年，無(wú)論是從投資計(jì)劃上還是從產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃上，英特爾面臨的壓力都不容小覷。一面是三星在晶圓代工領(lǐng)域步伐加快，產(chǎn)能飆升，或?qū)?duì)其市場(chǎng)形成沖擊。另一面則是臺(tái)積電也在產(chǎn)能提升上加碼高端制程技術(shù)的研發(fā)，可能會(huì)搶占英特爾原有的市場(chǎng)。

據(jù)了解，三星曾在去年11月表示，5nm工藝制程為主的12英寸晶圓廠將落戶美國(guó)德州，投資約170億美元，預(yù)計(jì)2022年動(dòng)工，2024年開始投產(chǎn)，而韓國(guó)平澤5nm擴(kuò)建產(chǎn)線也于2021年6月開始投產(chǎn)，月產(chǎn)能達(dá)2萬(wàn)片。

而且，據(jù)臺(tái)積電CEO魏哲家則在不久前的財(cái)報(bào)會(huì)議中表示，臺(tái)積電3納米制程將于今年下半年量產(chǎn)。在擴(kuò)充產(chǎn)能研發(fā)方面，更是大手筆計(jì)劃投入1000億美元。

去年，英特爾營(yíng)收之所以被三星電子反超，也是半導(dǎo)體行業(yè)格局即將改寫的信號(hào)。盡管半導(dǎo)體行業(yè)的冠軍已經(jīng)易主，但是英特爾卻維持了與三星電子營(yíng)收規(guī)模同樣的數(shù)量級(jí)。只是，這得益于顯示在PC和服務(wù)器市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求推動(dòng)。不過(guò)，其在規(guī)模增速上的隱憂依然存在，也不容忽視。

實(shí)際上，英特爾并沒有坐以待斃，據(jù)英特爾CEO基辛格稱，未來(lái)將持續(xù)不斷落實(shí)IDM2.0戰(zhàn)略。據(jù)了解，該戰(zhàn)略由三個(gè)關(guān)鍵部分組成。

第一，繼續(xù)在內(nèi)部完成大部分產(chǎn)品的生產(chǎn)；第二，進(jìn)一步增強(qiáng)與第三方代工廠的合作；第三，將投資打造世界一流的代工業(yè)務(wù)，成為代工產(chǎn)能的主要提供商。很顯然，英特爾欲借助戰(zhàn)略升級(jí)，奪回行業(yè)第一的寶座。而其對(duì)宏偉愿景的自信，也來(lái)自于全球消費(fèi)電子行業(yè)對(duì)半導(dǎo)體生產(chǎn)的巨大需求與依賴。

在戰(zhàn)略落地上，英特爾也從去年3月開始，進(jìn)行晶圓工廠建造。年初，英特爾宣布了一項(xiàng)新的投資計(jì)劃，將在美國(guó)建造一個(gè)新的芯片生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)將于2025年開始生產(chǎn)，該基地將容納8家芯片制造廠。值得一提的是，英特爾或?qū)恼a(bǔ)貼中獲得520億美元的補(bǔ)貼資金，這也意味著，英特爾在美國(guó)建廠的投入或?qū)⒊^(guò)1000億美元。

只是，即便是這樣的大手筆，英特爾也需要面對(duì)諸多現(xiàn)實(shí)難題。首先便是其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之下，如何突破產(chǎn)能瓶頸。正如去年2月開始擔(dān)任英特爾首席執(zhí)行官的帕特·基辛格對(duì)媒體稱：這一戰(zhàn)略需要新的設(shè)施和投資。首先，我們必須投資來(lái)趕上。我們?cè)诋a(chǎn)能上落后了，你知道，我們渴望今天有一些空閑的產(chǎn)能。

彼時(shí)，甚至有媒體稱，英特爾可能會(huì)放棄短期追求盈利的目標(biāo)，來(lái)謀求長(zhǎng)足的增長(zhǎng)。這也意味著，在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)，英特爾營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)過(guò)緩或許是常態(tài)，出現(xiàn)虧損也不無(wú)可能。

英特爾重返芯片制造，勝算幾何？

通過(guò)上文的解讀可以看出，在PC市場(chǎng)逐漸萎縮的同時(shí)，各種芯片的需求也有增無(wú)減。因此，英特爾宣布升級(jí)戰(zhàn)略，在與第三方代工廠保持緊密合作的同時(shí)，也將將產(chǎn)能擴(kuò)充的戰(zhàn)略目標(biāo)，押寶在了內(nèi)部完成大部分產(chǎn)品的生產(chǎn)上。

此前，有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，英特爾可能會(huì)走AMD的Fabless路線。不過(guò)其升級(jí)戰(zhàn)略的發(fā)布，也讓這種說(shuō)法無(wú)異于謠言，不攻自破。這也進(jìn)一步點(diǎn)明了，工廠實(shí)際上是Intel賴以為生的根本。不過(guò)，要知道，芯片的技術(shù)之所以高端，是因?yàn)闊o(wú)論是設(shè)計(jì)還是制造都有較高的門檻。因此，除了具備設(shè)計(jì)能力的品牌鳳毛麟角外，芯片制造也是很多企業(yè)規(guī)模化的瓶頸。

英特爾的發(fā)展，更是受后者的制約多年。制程技術(shù)方面的不足，讓英特爾一直處于產(chǎn)能難以滿足市場(chǎng)需求的困局中。甚至因此導(dǎo)致行業(yè)地位愈發(fā)被動(dòng)。臺(tái)積電、三星電子等芯片制造企業(yè)的崛起，也讓英特爾意識(shí)到了芯片制造對(duì)于市場(chǎng)的迫切性，以及制造能力對(duì)于行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意義。

縱觀全行業(yè)，美國(guó)企業(yè)受此限制，也不得不將芯片制造業(yè)務(wù)外包到海外市場(chǎng)，由此，英特爾也幡然醒悟，自建芯片工廠甚至已經(jīng)成為了芯片頭部企業(yè)的共同選擇。只不過(guò)，相比三星電子、臺(tái)積電在芯片制造技術(shù)上的長(zhǎng)期積累，英特爾這方面的布局，顯然有些姍姍來(lái)遲，其是否能夠后來(lái)居上、掰回一局，也還是未知數(shù)。

要知道，晶圓代工市場(chǎng)，英特爾早有涉足。早在2013年，英特爾就在投資者大會(huì)上就表示對(duì)所有芯片企業(yè)開放代工服務(wù)，然而卻因成本和競(jìng)爭(zhēng)問題不得不黯然收?qǐng)觥?/p>

數(shù)年過(guò)后，英特爾“舊事重提”，自然也需要重新面對(duì)昔日的問題。一方面，其本身的芯片研發(fā)業(yè)務(wù)與其它芯片廠商存在直接的競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，數(shù)年期間落后的制造技術(shù)，也早已無(wú)法與三星電子、臺(tái)積電匹敵。

值得一提的是，如今的晶圓代工市場(chǎng)更是高手如云，臺(tái)積電憑借其獨(dú)特的商業(yè)模式和領(lǐng)先技術(shù)，坐擁蘋果、AMD、英偉達(dá)、高通、聯(lián)發(fā)科等大部分訂單，市場(chǎng)份額超50%；三星位居第二，市場(chǎng)占有率也將近20%。因此，英特爾重返代工制造，更像是無(wú)奈之下的一場(chǎng)防守戰(zhàn)。能給芯片代工行業(yè)的格局產(chǎn)生多少影響，尚未可知。

芯片行業(yè)已經(jīng)變天，英特爾優(yōu)勢(shì)不再

眾所周知，過(guò)去的英特爾，一直依靠PC計(jì)算機(jī)市場(chǎng)吃遍天下。但是如今，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G等新型技術(shù)已經(jīng)全部革新，與之對(duì)應(yīng)的芯片需求也悄然改變。單靠芯片研發(fā)支撐起來(lái)的英特爾，不僅在芯片產(chǎn)品上無(wú)法跟上這個(gè)時(shí)代，而且在芯片制造能力上也受制于人。

值得一提的是，英特爾在CPU的主戰(zhàn)場(chǎng)，也先后受到AMD、ARM等公司的挑戰(zhàn)，而在AI、5G領(lǐng)域同樣受到英偉達(dá)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭的多面夾擊。

而且，自蘋果自研電腦芯片M1出世后，將替代英特爾CPU，英特爾最重要的PC芯片領(lǐng)導(dǎo)地位受到了一定的質(zhì)疑。因此，種種因素影響下，英特爾過(guò)去的行業(yè)地位也搖搖欲墜。而困住英特爾的，不只是產(chǎn)能瓶頸，更是技術(shù)上的挑戰(zhàn)。

據(jù)了解，英特爾也在這樣的大環(huán)境下嘗試轉(zhuǎn)型。其研發(fā)的芯片，也開始大舉進(jìn)入云端，其中在數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器領(lǐng)域，英特爾的CPU的勢(shì)力范圍也覆蓋至了全球。

只不過(guò)，外界最擔(dān)憂的還是英特爾10納米、7納米制程推進(jìn)的進(jìn)度遲緩，能否在新一輪的行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟。據(jù)了解，其多次宣布新型制程落地延期?？梢灶A(yù)見的是，倘若英特爾依然難以走出制造能力不足的陰霾，那么其在芯片代工市場(chǎng)能獲得多大的份額加持，將會(huì)繼續(xù)面臨考驗(yàn)。

而這方面對(duì)于英特爾，可謂是老生常態(tài)。其新型制造技術(shù)的研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，也側(cè)面印證了，其宏大的新戰(zhàn)略落地，也并非易事。在過(guò)去的優(yōu)勢(shì)消失殆盡后，英特爾顯然沒有太多勝算。

結(jié)語(yǔ)

近年，人工智能科技的飛速發(fā)展，為芯片半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇。而作為PC計(jì)算機(jī)時(shí)代就已經(jīng)成長(zhǎng)為獨(dú)角獸的英特爾，卻帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。通過(guò)其最新的財(cái)報(bào)，也足以看出，如今的英特爾，行業(yè)地位岌岌可危。

其此時(shí)幡然醒悟，試圖砸下重金自建工廠，來(lái)解決由來(lái)已久的芯片產(chǎn)能問題，顯然有一點(diǎn)亡羊補(bǔ)牢的意味。不過(guò)，也不排除，英特爾可以借助其多年積累的資源與技術(shù)實(shí)力，在新一輪的“芯片大戰(zhàn)”中扳回一局。而通過(guò)英特爾大刀闊斧求變革的決心，也足以看出，步入中年的英特爾，依然有重奪行業(yè)霸主地位的激情與可能。