"國內(nèi)市占率34%，突破技術(shù)壁壘后產(chǎn)量持續(xù)攀升。"

作者：Emilia

編輯：tuya

2022年8月16日，海正生材（688203.SH）正式登陸科創(chuàng)板，公司主要從事聚乳酸（PLA）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司在聚乳酸技術(shù)方面積累了近20年的經(jīng)驗(yàn)，率先打破國外技術(shù)壁壘。2021年公司聚乳酸銷量在國內(nèi)市占率為34%，是國內(nèi)聚乳酸細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。

2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.85億元，同比增長122.72%，毛利率和凈利率分別為15.1%和6.0%。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.03億元，同比增長13.96%，毛利率和凈利率分別為14.0%和7.0%。純聚乳酸和復(fù)合改性聚乳酸是公司的主要產(chǎn)品，分別占營收的42.8%和55.6%。2019至2021年，公司的聚乳酸保持產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，產(chǎn)量分別為1.85萬噸、1.70萬噸和3.61萬噸，銷量情況主要受限于產(chǎn)能。2021年產(chǎn)銷量大幅提升主要是4萬噸的聚乳酸產(chǎn)線開始投產(chǎn)。此次募集資金將用于建設(shè)年產(chǎn)15萬噸聚乳酸項(xiàng)目。

在元?dú)赓Y本《「重塑」塑料，合成生物公司正在想辦法提高產(chǎn)量》中，元?dú)赓Y本曾提及，在2021年之前，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)PLA所使用的丙交酯長期依賴進(jìn)口，成本較高。但在2019-2020年，全球范圍內(nèi)的丙交酯持續(xù)性斷供對國內(nèi)PLA產(chǎn)能造成負(fù)面影響，也迫使國內(nèi)PLA廠家通過與高?；蚩蒲袡C(jī)構(gòu)合作，開始自行研發(fā)生產(chǎn)丙交酯工藝，通過突破技術(shù)壁壘來解決進(jìn)口替代的問題。

目前在全球范圍內(nèi)，已經(jīng)完全掌握PLA全流程工藝的公司共有四家，分別為美國Nature Works、荷蘭TCP（Total-Corbion PLA）、以及國內(nèi)的豐原生物和海正生材，國內(nèi)這兩家企業(yè)已經(jīng)逐步擺脫對進(jìn)口丙交酯的依賴。另外金丹科技（300829.SZ）與中糧生物部分掌握了PLA生產(chǎn)工藝。

目前，公司已經(jīng)擁有包括國際化工巨頭BASF（合作14年）、全球領(lǐng)先的生物塑料企業(yè) Novamont （合作11年）、韓國著名零售集團(tuán)BGF等在內(nèi)的長期穩(wěn)定合作客戶，客戶意向購買量基本能覆蓋新增產(chǎn)能。截止到目前，2022-2026年客戶意向采購量達(dá)到3.96萬噸、6.29萬噸、9.09萬噸、12.04萬噸、13.68萬噸，基本能覆蓋公司新增產(chǎn)能。

2020年國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》，也是截至目前“最嚴(yán)限塑令”。根據(jù)公司招股說明書預(yù)測，到“十四五”末期僅快遞、外賣、地膜和塑料這四個(gè)領(lǐng)域的聚乳酸用量就將達(dá)到112.7萬噸，而2021年國內(nèi)PLA總需求量僅為 4.81萬噸，市場增長空間大，在政策的持續(xù)加碼下，可以預(yù)見可降解塑料的市場需求將持續(xù)放大，滲透率加速提高。