增資“迫在眉睫”

作者 | 李婷

在償付能力充足率逐漸逼近監(jiān)管“紅線”的情況下，復星聯(lián)合健康終于迎來了新股東增資。

近日，復星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司擬與廣東順德科創(chuàng)管理集團有限公司以2.56元/股的價格共計出資49776.64萬元參與認購復星聯(lián)合健康合計19444萬股新增發(fā)行股份（對應新增注冊資本人民幣19,444 萬元）。

順德科創(chuàng)集團為佛山市順德區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局全資持有，這也是復星聯(lián)合健康引入的第一家國企股東。

就在去年，復星聯(lián)合健康19.5%的股權被宜華房地產(chǎn)進行拍賣，但最后均以流拍告終。

根據(jù)年報，2022年，復星聯(lián)合健康凈利潤達到6282萬元，同比增長210%。值得一提的是，在同一份年報中的另一處，其凈利潤則顯示為“62,824,858萬元”，疑似出現(xiàn)單位錯誤。

凈利潤大增之下，復星聯(lián)合健康償付能力充足率卻出現(xiàn)斷崖式下滑。與此同時，中國銀保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部也對復星聯(lián)合健康提出“盡快依法合規(guī)完成增資，確保償付能力充足”的要求。

公司稱：通過增資等籌資舉措補充資本金已“迫在眉睫”。

01

引入國資增資

根據(jù)上述公告，此次增資事宜中，復星醫(yī)藥、順德科創(chuàng)集團擬分別出資人民幣24,888.32萬元認購復星聯(lián)合健康9,722萬股新增股份。增資完成后，復星醫(yī)藥和順德科創(chuàng)將分別持有復星聯(lián)合健康約14%的股權。本次增資所得款項擬用于復星聯(lián)合健康補充資本金，以提高償付能力和承保能力，并進一步擴大業(yè)務規(guī)模。

順德科創(chuàng)集團成立于2011年12月，法定代表人為王志軒。公司經(jīng)營范圍包括對科技園區(qū)開發(fā)及各類行業(yè)進行投資，物業(yè)管理、房屋租賃，投資咨詢、資產(chǎn)管理，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理、培訓服務，科技信息交流、技術咨詢、技術孵化、技術轉(zhuǎn)讓，會議及會展服務，房地產(chǎn)開發(fā)。截至本公告日，順德科創(chuàng)集團的注冊資本為人民幣153,500萬元，佛山市順德區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局持有順德科創(chuàng)集團100%的股權并為其實際控制人。

截至2022年12月31日，順德科創(chuàng)集團的總資產(chǎn)為人民幣176,510萬元，所有者權益為人民幣124,858萬元，負債總額為人民幣51,652萬元；2022年，順德科創(chuàng)集團實現(xiàn)營收1,875 萬元，實現(xiàn)凈利潤1,527 萬元。

截至2023年3月31日，復星聯(lián)合健康的總資產(chǎn)為1,028,311 萬元，所有者權益為102,477 萬元，負債總額為925,834 萬元。

截至此次公告日，除復星產(chǎn)投外，復星聯(lián)合健康其他現(xiàn)有股東均與復星醫(yī)藥不存在關聯(lián)關系。此次增資完成后，復星產(chǎn)投持有公司14.40%的股份；宜華房地產(chǎn)持股14.04%；東銀控股和西子資產(chǎn)分別持股13.68%；豐實資產(chǎn)持股10.44%；迪安診斷持股5.76%；復星醫(yī)藥和順德科創(chuàng)集團分別持股14%。

02

償付能力充足率逼近“紅線”

事實上，在此次增資背后，復星聯(lián)合健康已在2022年報中披露，“其償付能力充足率已逼近監(jiān)管‘紅線’，對新產(chǎn)品報備、機構(gòu)開設、風險綜合評級等產(chǎn)生重大影響，中國銀保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部在《關于復星聯(lián)合健康保險股份有限公司2021 年度監(jiān)管情況的通報》（人身險部函〔2022〕286 號）中，專門對本公司提出‘盡快依法合規(guī)完成增資，確保償付能力充足’的要求。公司通過增資等籌資舉措補充資本金已‘迫在眉睫’”。

復星聯(lián)合健康保險是國內(nèi)第六家專業(yè)健康險公司，于2017年在廣州成立，主要開展包括醫(yī)療保險、疾病保險、 失能收入損失保險、護理保險、意外保險等業(yè)務，復星產(chǎn)投為公司第一大股東。

2022年，復星聯(lián)合健康保險原保險保費收入達到38.79億元，同比增長4%；凈利潤達6282萬元，同比增長210%。這是其自2021年扭虧為盈以來，再次實現(xiàn)盈利。

不過在凈利潤同比增長逾兩倍的情況下，復星聯(lián)合健康卻面臨著幾大風險。

一是償付能力下降。公司2022年四季度末綜合償付能力充足率為114%，較上年末下降42個百分點；核心償付能力充足率為57%，較上年末下降86個百分點；風險綜合評級由之前的B級，提升至2022年四季度的BB 級。年報稱，償付能力充足率下降主要是由于本公司凈資產(chǎn)下降以及非認可資產(chǎn)上升帶來的實際資本下降影響。

二是經(jīng)營成本上升。公司成立時間短、資本規(guī)模小，經(jīng)營受新冠疫情沖擊和互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)影響較大，全年新單業(yè)務下滑。同時，可形成持續(xù)保費流入的期交業(yè)務占比下降，新業(yè)務價值降幅明顯，疊加疫情對賠付成本抬升影響，承保端面臨較大賠付壓力。

根據(jù)年報，2022年度，公司新單規(guī)模保費收入162,945萬元，新單保費較去年同期下降80%，首年新單保費收入為3.33億元，上一年同期為8.55億元。公司稱，受業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，新單保費增速未及預期。

三是內(nèi)控仍需加強。自疫情發(fā)生以來，公司在產(chǎn)品責任設計和再保安排上存在較大風險隱患，客戶投訴量和賠付成本率大幅增加。根據(jù)披露，2022年度，公司應付賠償款達到5108萬元，上一年同期為3298萬元；賠付支出也由2021年的7.66億元升至2022年10.4億元；退保金則由2021年的6574萬元升至2022年的1.17億元。

四是資負久期錯位?？傮w來看，本公司投資資產(chǎn)流動性水平較好，信用風險水平不高，投資風格較為穩(wěn)健，但是當前資產(chǎn)負債關鍵久期存在缺口，錯位較大。在低利率市場環(huán)境下，收益率下降拉低整體資產(chǎn)平均收益水平，使資產(chǎn)端再投資風險突出。同時準備金貼現(xiàn)率跟隨利率下降，對本公司利潤及償付能力產(chǎn)生不利影響。

03

股權流拍

就在去年，復星聯(lián)合健康還陷入了股權被拍賣的風波中。

2022年3月，宜華房地產(chǎn)持有的復星聯(lián)合健康19.5%股權找到了買主，拍下股權的是北京和平聯(lián)合科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“和平聯(lián)科”）。

《雪浪Finance》發(fā)現(xiàn)，拿下股權前后，接盤方和平聯(lián)科及其關聯(lián)公司頻頻股權變動，甚至有的公司直接更名打上復星名號。比如，和平聯(lián)科旗下一家名為咕咕叫（深圳）科技的子公司，去年3月就更名為復星聯(lián)合（深圳）科技有限公司。

另一方面，接盤方與資本市場老賴鮮言，存在一定聯(lián)系。

工商資料顯示，和平聯(lián)科的法定代表人為鮮文亮，而鮮文亮與昔日被證監(jiān)會開出34億巨額罰單的鮮言存在交集。

鮮言律師出身，為上市公司匹凸匹（多倫股份）原實控人、原董事長。據(jù)證監(jiān)會公告，2013年至2016年期間，鮮言利用上市公司職務之便，隱瞞信披，操縱股價，違法所得近6億元。

隨后，證監(jiān)會對鮮言做出“沒收違法所得，罰款28.92億元，罰沒款合計34.7億元，終身禁入證券市場”的行政處罰。

《雪浪Finance》從國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)了解到，鮮文亮為湖北漢佳置業(yè)有限公司（以下簡稱“漢佳置業(yè)”）現(xiàn)任法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，而此前漢佳置業(yè)的法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，均由鮮言擔任。

目前，漢佳置業(yè)的股東為深圳柯塞威網(wǎng)絡科技有限公司，此前，漢佳置業(yè)的股東還包括荊門漢通置業(yè)有限公司，后者法定代表人為鮮言，于2022年8月18日退出。

不過，和平聯(lián)科的這場拍賣最終卻因“買受人不具備法律、行政法規(guī)和司法解釋規(guī)定的競買資格”被撤回。

早在2022年1月，上述股權首次拍賣，結(jié)果遭遇流拍。2022年11月，該筆股權第三次登上拍賣臺，最終同樣因無人出價導致再次流拍。