“正心谷價(jià)值中國(guó)精選私募、廣發(fā)高股息優(yōu)享混合型、華寶事件驅(qū)動(dòng)混合型和寶康消費(fèi)品上半年全新建倉(cāng)?！?/p>

作者：劉小七

編輯：tuya

出品：財(cái)經(jīng)涂鴉

據(jù)公司情報(bào)專(zhuān)家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，小熊電器（002959.SZ）日前披露2020半年報(bào)，業(yè)績(jī)雙增大超市場(chǎng)預(yù)期的同時(shí)，其對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的提前研判和布局，也令市場(chǎng)整體對(duì)其刮目相看。這其中就包括，緊抓消費(fèi)升級(jí)以及實(shí)施多品類(lèi)發(fā)展戰(zhàn)略，這已是小家電行業(yè)能否成功突圍的關(guān)鍵。

上半年由于疫情原因，居家隔離使得消費(fèi)者主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的比重增加；同時(shí)，疫情削減下游需求，原材料價(jià)格同比繼續(xù)下降。小熊電器小家電產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅提升。上半年，營(yíng)收同比增長(zhǎng)44.51%至17.17億元；歸母凈利潤(rùn)大增98.93%至2.54億元。

與此同時(shí)，公司在上半年也屢屢獲得公募、私募等機(jī)構(gòu)的青睞。報(bào)告期內(nèi)，正心谷價(jià)值中國(guó)精選私募、廣發(fā)高股息優(yōu)享混合型、華寶事件驅(qū)動(dòng)混合型和寶康消費(fèi)品四只基金全新建倉(cāng)，成為新晉十大股東，分別持股1.53%、0.72%、0.58%和0.42%，位列第七、第八、第九、第十。

廚房小家電全面開(kāi)花：西式電器表現(xiàn)搶眼

從產(chǎn)品來(lái)看，公司廚房小家電營(yíng)收占比最大，高達(dá)87.05%，共實(shí)現(xiàn)收入14.95億元；其中電動(dòng)類(lèi)廚房小家電營(yíng)收最多，為4.71億元，同比增長(zhǎng)81.88%；電熱類(lèi)、鍋煲類(lèi)和西式電器也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中屬西式電器增速明顯，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.76億元，同比增長(zhǎng)139.27%，比起去年30.22%的同比增速高出不少。

尤其是咖啡機(jī)、電烤箱等西式電器產(chǎn)品，疫情期間呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。由于宅家時(shí)間變長(zhǎng)，人們對(duì)于烘焙來(lái)打發(fā)時(shí)間的需求增加，據(jù)美團(tuán)研究院《2020春節(jié)宅經(jīng)濟(jì)大數(shù)據(jù)》，春節(jié)期間美團(tuán)上關(guān)于“烘培”類(lèi)商品的搜索量增加了100倍。

與之相比，生活小家電相對(duì)平淡，營(yíng)收同比僅微增1.90%至1.61億元。

而廚房小家電的毛利率基本都超過(guò)30%，最高的是電熱類(lèi)達(dá)到40.41%，除了鍋煲類(lèi)和壺類(lèi)同比減少外，其他均有小幅增長(zhǎng)，其中增長(zhǎng)最大的還是西式電器，較上年增長(zhǎng)7.49個(gè)百分點(diǎn)。

小熊的機(jī)會(huì)：新品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)下沉、深挖垂直領(lǐng)域

值得注意的是，根據(jù)《元?dú)赓Y本》的研究，小家電行業(yè)未來(lái)的新機(jī)會(huì)主要聚焦在三點(diǎn)：開(kāi)發(fā)新品類(lèi)、市場(chǎng)下沉以及打造垂直品類(lèi)中的強(qiáng)勢(shì)品牌。

單就這三點(diǎn)來(lái)看，小熊電器還真具備未來(lái)在行業(yè)中強(qiáng)勢(shì)突圍的潛力。

首先來(lái)看，緊抓消費(fèi)升級(jí)，對(duì)下沉市場(chǎng)的推進(jìn)。小熊電器國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)已基本完成全渠道布局，線(xiàn)上在與天貓、京東、蘇寧、唯品會(huì)等主流電商平臺(tái)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作基礎(chǔ)上，拓展新電商、新媒體渠道，例如小紅書(shū)、云集等。

同時(shí)，公司線(xiàn)下渠道建設(shè)也日趨完善，與蘇寧、京東、國(guó)美、沃爾瑪、大潤(rùn)發(fā)、家樂(lè)福、卜蜂蓮花、永旺、永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家、盒馬鮮生等各大連鎖終端系統(tǒng)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。在穩(wěn)步推進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的同時(shí)，也積極拓展下沉市場(chǎng)，通過(guò)參與蘇寧和京東的渠道下沉項(xiàng)目合作，逐步提升其產(chǎn)品在鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)市場(chǎng)的市場(chǎng)曝光率。

其次，實(shí)施多品類(lèi)發(fā)展戰(zhàn)略小熊電器也極為重視。此前，研發(fā)投入一直是小熊電器的軟肋。而今年上半年，公司設(shè)立了研究院、事業(yè)部研發(fā)中心，還在深圳建立研發(fā)中心，共投入研發(fā)費(fèi)用4029萬(wàn)元，同比增加20.91%。目前公司共有7個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)、278名研發(fā)人員，每年開(kāi)發(fā)新品超過(guò)100款。

就單一產(chǎn)品而言，公司很難保證足夠高的壁壘防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手切入，但同時(shí)在數(shù)百個(gè)品類(lèi)上既要保持創(chuàng)新不掉隊(duì)，還要有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，需要供應(yīng)鏈和研發(fā)體系擁有更高的管理效率。

第三，在垂直品類(lèi)方面，小熊電器目前已建立細(xì)分領(lǐng)域系統(tǒng)性?xún)?yōu)勢(shì)，比如在高性?xún)r(jià)比創(chuàng)意小家電領(lǐng)域，包括電動(dòng)打蛋器、電熱飯盒、煮蛋器/蒸蛋器、酸奶機(jī)、絞肉機(jī)、養(yǎng)生壺/煎藥壺、多士爐、電燉盅等產(chǎn)品。

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，小熊電器Q2營(yíng)收表現(xiàn)較前期明顯加速，同比增長(zhǎng)約76%。期內(nèi)新推電餅鐺、破壁機(jī)、空氣循環(huán)扇、除濕機(jī)、消毒柜等多款新品頗受消費(fèi)者青睞。線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)則在積極獲取天貓站內(nèi)流量的同時(shí)與站外抖音等多位KOL展開(kāi)合作，助力觸達(dá)更多消費(fèi)群體。

上半年小熊電器銷(xiāo)售費(fèi)用為2.09億元，同比增長(zhǎng)20.35%，增速較去年的38.52%呈下降趨勢(shì)，具體原因我們目前還不得而知，但猜測(cè)或是因?yàn)榇黉N(xiāo)活動(dòng)導(dǎo)致。

同時(shí)，公司存貨和應(yīng)收周轉(zhuǎn)等指標(biāo)向好，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別同比下降4.2天和1.4天。也許是因?yàn)閭湄浽黾雍彤a(chǎn)業(yè)鏈地位提升，公司應(yīng)付賬款環(huán)比2019年末增加1.77億元至7.61億元。

潛力無(wú)限：未來(lái)3年行業(yè)規(guī)?；蛟僭鑫宄?/h1>

近日，小熊電器的競(jìng)品公司新寶股份（002705.SZ）也發(fā)布了2020年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.45億元，同比增長(zhǎng)24.78%；歸母凈利潤(rùn)4.31億元，同比增長(zhǎng)79.19%。分析看來(lái)，公司上半年總體銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展取得積極成效，國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)90.87%的增長(zhǎng)。同時(shí)，通過(guò)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力提升及持續(xù)推進(jìn)自動(dòng)化建設(shè)等措施，產(chǎn)品盈利能力不斷增強(qiáng)。

國(guó)內(nèi)目前有24家公司布局小家電賽道，除了小熊電器和新寶股份，最引人矚目的還是“美九蘇”三巨頭。近年來(lái)，隨著行業(yè)的日益成熟，各家電公司產(chǎn)品趨于同質(zhì)化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

上半年，三巨頭之一九陽(yáng)股份（002242.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)45.59億元，同比上漲8.87%；凈利潤(rùn)為4.18億元，同比微增2.90%。數(shù)額雖高于小熊電器，但增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。蘇泊爾則更不樂(lè)觀(guān)，營(yíng)收和凈利分別同比下降16.76%和20.48%，尤其是公司將業(yè)績(jī)下滑歸結(jié)于疫情顯然也難以服眾。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，2019年小家電市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)高達(dá)4015億，按照近7年以來(lái)13.3％的年復(fù)合增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)到2023年小家電市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6460億元。

據(jù)中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020年上半年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，今年上半年我國(guó)家電市場(chǎng)零售額規(guī)模為3690億元，同比下降14.13%。但創(chuàng)新型烹飪類(lèi)小廚電如空氣炸鍋、煎烤機(jī)等銷(xiāo)量大漲。

由此可見(jiàn)，在產(chǎn)品單一，缺乏創(chuàng)新的行業(yè)現(xiàn)狀下，小家電企業(yè)只有通過(guò)產(chǎn)品迭代升級(jí)，才能夠?yàn)橄M(fèi)者帶來(lái)新生活方式的創(chuàng)造和升級(jí)，引領(lǐng)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

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