艾德一站通訊，海底撈(06862.HK)占據(jù)優(yōu)質(zhì)火鍋賽道，以人為本優(yōu)質(zhì)服務提升品牌溢價，獨特管理模式有效維持高水平經(jīng)營效率，穩(wěn)定高效供應鏈保障擴張盈利能力

公司發(fā)布盈警公告

以人工成本為例，根據(jù)海底撈2020年上半年財報，其人工成本相比2019年同期的36.5億，增至40.7億元，增加了4.2億。當時門店數(shù)還是935家，如今卻已超1200家，對于“讓地球人都無法拒絕服務”的海底撈而言，人力成本上漲不言而喻。

首先，在不考慮匯兌的影響下，2019年海底撈實現(xiàn)凈利潤為23.47億元，按照公告中的凈利下降90%計算，2020年全年凈利潤約為2.34億。

由于受疫情影響，2020年上半年海底撈凈利潤虧損9.65億元。由此推算，2020年下半年凈賺12億左右。可以說，海底撈已經(jīng)實現(xiàn)了扭虧為盈，秒殺大多數(shù)同行。

根據(jù)火鍋餐見《2020火鍋門店生存狀況》顯示，整體2020年門店營業(yè)狀態(tài)中，51%的品牌略有盈利，16.7%仍有虧損，32%則勉強持平。

快速響應市場變化，提高運營效率

由于2019年新冠疫情大規(guī)模爆發(fā)，全球各國家及地區(qū)出臺防疫措施限制消費場所，公司運營受到重大影響。此外，公司因美元兌人民幣的匯率波動產(chǎn)生凈匯兌損失約2.35億元，其中絕大部分為未實現(xiàn)的匯兌損失。面對復雜的市場環(huán)境，公司積極復工復產(chǎn)應對疫情，調(diào)整商業(yè)策略降低負面影響。同時，公司提高運營效率降低租金成本，優(yōu)化運營資金管理確?，F(xiàn)金流穩(wěn)健。

除了加快海底撈品牌的開店節(jié)奏外，海底撈還在持續(xù)推進多品牌布局，通過自創(chuàng)、收購等方式組合出擊，不斷擴張其在整個大餐飲領(lǐng)域的覆蓋面，瞄準火鍋以外的其他品類市場。據(jù)不完全統(tǒng)計，海底撈旗下子公司新派餐飲已相繼推出主打炸醬面的“十八汆”（北京），以售價2.99元涼面為噱頭的“撈派有面兒”（成都），以及鄭州的“佰麩私房面”，西安的“新秦派面館”。

疫情之下加速推進餐飲網(wǎng)絡建設

海底撈單店模型成熟易復制，關(guān)聯(lián)方全產(chǎn)業(yè)鏈布局提升標準化水平；公司不改長期擴張趨勢，持續(xù)推動門店加密下沉，估算門店天花板在3000+家。根據(jù)公司公告及窄門餐眼數(shù)據(jù)，18-20年海底撈凈開業(yè)門店193家、302家和368家，20年底門店數(shù)量超過1100家;21年1-2月份開店數(shù)達99家，合適開店位置租賃條件優(yōu)化，加速21年規(guī)?；瘮U張。預計21年門店成熟后有助于業(yè)績釋放。

我國2020年共有餐飲相關(guān)企業(yè)960.8萬家，全年注冊量達236.4萬家，同比增長25.5%。全行業(yè)門店數(shù)大增的背后，是大批餐飲頭部品牌和區(qū)域品牌門店規(guī)模的爆發(fā)式增長。這其中，具備品牌優(yōu)勢、供應鏈優(yōu)勢和連鎖化優(yōu)勢的火鍋品牌勢必迎來發(fā)展契機。

品牌自帶流量提高議價能力

強勁的品牌影響力使海底撈無需依靠商場或者地段引流，反而為商圈帶來人氣，且海底撈門店面積較大，更易獲取租金優(yōu)惠。受疫情影響，多地出臺物業(yè)租金減免優(yōu)惠政策，進一步降低營業(yè)成本。

海底撈客流充足、消費場景多、營業(yè)時間長，造就較高的翻臺率，有助于提升門店坪效，降低租金成本占比。海底撈租金成本占營業(yè)收入比例呈下降趨勢，2018年為4.04%，較行業(yè)均值10.26%低6.22pct;2021H1租金成本占比4.87%。受益于精致用心的服務，海底撈近年來翻臺率維持在較高水平;2015-2019年，海底撈的整體翻臺率均保持在4以上。

優(yōu)化顧客體驗提高人均消費

在“連住利益，鎖住管理”的管理理念下，海底撈采取自下而上的發(fā)展戰(zhàn)略，全員目標保持統(tǒng)一，充分激發(fā)員工積極性。“推薦制”與“內(nèi)部選拔制”等招聘選拔制度打開階梯式人才晉升通道，“師徒制”、“輪崗制”全面賦能員工;薪酬制度有效激勵店長，總部柔性考核把控風險。海底撈不斷提高整體服務水平，顧客人均消費從2018H1的100.3元上升至2020H1的112.8元;國內(nèi)一線城市高消費拉高整體水平。

海底撈占據(jù)優(yōu)質(zhì)火鍋賽道，以人為本優(yōu)質(zhì)服務提升品牌溢價，獨特管理模式有效維持高水平經(jīng)營效率，穩(wěn)定高效供應鏈保障擴張盈利能力。1)人性化服務：公司秉承“服務至上、顧客至上”理念，提供增值服務打造智慧餐廳，形成“火鍋=海底撈”的品牌印象，品牌自帶流量享受低租金成本。2)有效內(nèi)部管理：師徒制的薪酬激勵等提升員工自驅(qū)力，保障服務一致性，維持高效經(jīng)營。3)高效供應鏈：關(guān)聯(lián)公司布局全產(chǎn)業(yè)鏈，保障食材品質(zhì)及配送及時，支撐快速擴張。