想來大家最近都被120萬一針的癌癥特藥刷屏了，相關(guān)內(nèi)容看得也都差不多了，腿哥來給大家講點(diǎn)兒不一樣的吧。

新聞里所報(bào)道的陳女士，是國(guó)內(nèi)首個(gè)接受了CAR-T治療后，被評(píng)估為癥狀完全緩解的患者。

但是從全球范圍來看，陳女士并不是第一個(gè)吃螃蟹的人，這個(gè)CAR-T療法也不是這幾天才出現(xiàn)的。?

早在2010年，美國(guó)人Bill Ludwig就成為了第一位接受CAR-T治療的患者，并且在出院后無癌生存了11年。

今年2月份，75歲的Bill因感染了新冠病毒而去世——?也是挺諷刺的。?

陳女士所患的是“彌漫性大B細(xì)胞淋巴瘤（DLBCL）”，跟《滾蛋吧！腫瘤君》原作者熊頓所患的是同一種惡性腫瘤。?

它屬于比較常見的淋巴系統(tǒng)惡性腫瘤，發(fā)病率約占所有惡性淋巴瘤的1/3。

這個(gè)病雖然多發(fā)于淋巴結(jié)，但基于淋巴系統(tǒng)遍布全身各處的特性，具有非常強(qiáng)的侵襲性和增殖能力。
五年生存率雖然不低，能達(dá)到40~50%，但是非常容易復(fù)發(fā)，可以說需要做好身體內(nèi)各個(gè)部位隨時(shí)可能出現(xiàn)淋巴瘤的準(zhǔn)備。

一、癌癥是如何形成的？

為了便于后續(xù)理解，這里有必要先給大家解釋一下癌癥形成的原因。?

我們通常所說的“癌癥”，實(shí)際上是各類惡性腫瘤的泛稱，是由癌變細(xì)胞引起的一大類病癥。?

我們熟知的“每個(gè)人體內(nèi)都有癌細(xì)胞”的說法其實(shí)并不精準(zhǔn)，準(zhǔn)確來講是每個(gè)人體內(nèi)都有原癌基因和抑癌基因，一個(gè)管細(xì)胞增殖，一個(gè)管細(xì)胞過度增殖。

它們都是人體內(nèi)正常的基因，兩者共同作用，可以讓體內(nèi)的細(xì)胞數(shù)量達(dá)到平衡。?

但在一些致癌因素的作用下——比如說抽煙喝酒、比如說核爆或者放射性物質(zhì)產(chǎn)生的輻射、再比如就單純的年齡增大導(dǎo)致免疫系統(tǒng)變差等等。

這兩種基因就會(huì)在這些誘因下發(fā)生基因突變，無法正常調(diào)節(jié)細(xì)胞的增殖。?

而細(xì)胞一旦可以無限增殖，就是發(fā)生了癌變，變成了癌細(xì)胞。?

在理論上來講，每個(gè)人隨時(shí)都有可能患癌。?

《中國(guó)衛(wèi)生年鑒》在1983年創(chuàng)刊第一期里有一個(gè)數(shù)據(jù)表，顯示了1957年中國(guó)城市前七位主要疾病死亡專率統(tǒng)計(jì)。

當(dāng)年，惡性腫瘤只排7種疾病的最后一名，占比只有不到6%；而第一名呼吸系統(tǒng)疾病占比達(dá)到了16.86%。?

而到了2018年，惡性腫瘤的占比已經(jīng)將近26%，牢牢占據(jù)第一名。?

原因很簡(jiǎn)單。

上世紀(jì)中葉醫(yī)療水平還沒有那么發(fā)達(dá)，別說得肺炎了，拉肚子都能拉死人，要是得了心梗腦梗那就已經(jīng)是不治之癥了，根本輪不到癌細(xì)胞擴(kuò)散，人就已經(jīng)沒了。?

而隨著人們平均壽命越來越長(zhǎng)，醫(yī)療手段越來越發(fā)達(dá)，原來是絕癥的疾病都被慢慢攻克了，自然就給了癌細(xì)胞“發(fā)光發(fā)熱”的機(jī)會(huì)。?

本期我們說的彌漫性大B細(xì)胞淋巴瘤，就是人體內(nèi)的B細(xì)胞發(fā)生了癌變。?

B細(xì)胞主要分布于淋巴結(jié)內(nèi)，是人體最主要的產(chǎn)生抗體的細(xì)胞。

當(dāng)B細(xì)胞發(fā)生癌變后，就會(huì)破壞免疫系統(tǒng)，導(dǎo)致身體免疫力快速下降。?

同時(shí)，癌變的B細(xì)胞會(huì)迅速隱藏起自己，不被其它免疫細(xì)胞發(fā)現(xiàn)并攻擊，然后悄咪咪地迅速增殖，直到變成惡性淋巴瘤。

二、CAR-T是如何讓癌細(xì)胞“清零”的？

上面所說的“其他免疫細(xì)胞”主要說的是T細(xì)胞。

T細(xì)胞在人體內(nèi)主要干的就是戰(zhàn)士的活兒，抵御病毒和癌變細(xì)胞的侵襲。?

CAR-T療法，全稱嵌合抗原受體T細(xì)胞技術(shù)。

簡(jiǎn)單來說就是先給T細(xì)胞加上一個(gè)識(shí)別功能，能夠鎖定特定的癌變B細(xì)胞——相當(dāng)于是給T細(xì)胞加了個(gè)GPS，或者說是加了個(gè)反隱buff，這樣T細(xì)胞就可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并殺死隱藏著的癌細(xì)胞。?

這是一種到目前為止非常終極的免疫療法，等于是什么藥物都不用，就是靠增強(qiáng)自身的免疫力——所謂功夫再高也怕菜刀，干就完了。?

但是CAR-T療法目前有一個(gè)非常大的局限性，就是必須要私人訂制，完全沒辦法做成通用藥。?

首先要評(píng)估病人是否適合使用CAR-T技術(shù)；

評(píng)估完了確定適合就開始抽血，從血液里分離、純化得到T細(xì)胞；

然后就可以開始使用基因工程技術(shù)給T細(xì)胞加buff，讓它變成CAR-T細(xì)胞；

再對(duì)它進(jìn)行體外培養(yǎng)，通常一個(gè)患者需要培養(yǎng)幾億到幾百億個(gè)CAR-T細(xì)胞；

最后，把這堆加強(qiáng)過的CAR-T細(xì)胞輸送回患者體內(nèi)，讓它們開始跟癌細(xì)胞干架。

把癌細(xì)胞都干死了，治療就成功了。?

當(dāng)然我們這是簡(jiǎn)化的步驟。

實(shí)際上實(shí)施起來，按照復(fù)星凱特官方所述，從決定使用CAR-T治療，到對(duì)患者進(jìn)行單采血，最后到回輸CAR-T，總共需要600多個(gè)步驟。

CAR-T療法也有幾個(gè)副作用，最常見的就是“細(xì)胞因子釋放綜合征”（CRS）。?

你就想本來你身體沒什么免疫力了，突然給你注射進(jìn)來幾十億個(gè)免疫細(xì)胞，一進(jìn)來就開始在你身體里干架，人體理所當(dāng)然地就會(huì)有反應(yīng)。?

最普通的反應(yīng)是人體以為你是得了病毒性流感之類的，開始頭疼發(fā)燒乏力血壓變低等等，這都是最常見的流感的癥狀，都會(huì)顯現(xiàn)出來。?

嚴(yán)重的會(huì)影響到呼吸系統(tǒng)、血液系統(tǒng)、中樞神經(jīng)系統(tǒng)，造成血細(xì)胞急速減少，失語、抽搐、失憶、昏迷、腦水腫等等癥狀，更嚴(yán)重的可能會(huì)致死。?

這就需要在注射完CAR-T細(xì)胞之后，醫(yī)生對(duì)患者進(jìn)行持續(xù)觀察，并且對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)時(shí)監(jiān)控。

如果醫(yī)生能對(duì)這些副作用的癥狀有非常清楚的認(rèn)識(shí)和及時(shí)的治療，這些毒副作用的威脅就小多了。?

還有一種副作用比較少見，就是CAR-T細(xì)胞被加上GPS之后直接殺瘋了，不光跟癌變B細(xì)胞干架，連正常B細(xì)胞也不放過，把正常不正常的細(xì)胞都干完之后，人體內(nèi)還是無法正常產(chǎn)生抗體，免疫系統(tǒng)還是有問題。

這種情況下，就得靠注射免疫球蛋白來進(jìn)行后續(xù)的持續(xù)治療。?

所以就目前來看，CAR-T依然是屬于所有正常治療手段都不管用了之后的終極療法。

三、120萬一針真的貴嗎？

該聊聊大家都關(guān)心的話題了。?

國(guó)內(nèi)CAR-T療法所需要的阿基倫賽注射液，1針約68ml，零售價(jià)120萬——這個(gè)價(jià)格是網(wǎng)上流傳出的一張銷售訂單上標(biāo)注的。?

因此很多人也產(chǎn)生了質(zhì)疑，說醫(yī)藥公司又開始漫天要價(jià)，賺的是黑心錢。

這個(gè)價(jià)格水分大嗎？?

我們可以在研制出CAR-T阿基倫賽的復(fù)星凱特母公司復(fù)星醫(yī)藥的公告中找到：截止到2021年7月，復(fù)星凱特對(duì)于CAR-T產(chǎn)品的累計(jì)研發(fā)投入已經(jīng)超過了7億元。?

再者，全球范圍內(nèi)來看，已經(jīng)上市的五款CAR-T產(chǎn)品都不便宜。

換算成人民幣，大概在240萬到300萬人民幣區(qū)間。?

現(xiàn)在你還覺得復(fù)星凱特120萬一針的CAR-T貴么？?

相比起美國(guó)藥來說，國(guó)產(chǎn)藥的價(jià)格已經(jīng)是對(duì)半砍了。?

更何況，我們上面介紹了CAR-T的治療流程，完全的私人訂制。?

以及對(duì)于CAR-T細(xì)胞的分離、純化、培養(yǎng)、運(yùn)輸，直到最后輸送回患者體內(nèi)的一系列操作，必須要求完全無菌，不能出現(xiàn)半點(diǎn)環(huán)境污染，也不能讓CAR-T細(xì)胞失去活性，這些都需要極高的人力、物力成本。?

不過我相信目前這個(gè)階段，真要有人告訴你花十幾萬甚至幾萬塊錢就能做CAR-T……?

反正換成我我是不敢做。?

換句話說，真到了要續(xù)命的時(shí)候了，120萬真的還叫事兒么？?

恐怕是大多數(shù)人（包括我在內(nèi)）掏不出120萬，才是真的核心問題吧……

當(dāng)然，目前為止CAR-T能治療的癌癥范圍有限，大部分集中在淋巴瘤和骨髓瘤上，其它方面的惡性腫瘤暫且還沒有類似CAR-T這樣的治療方法。?

不過CAR-T的成功研發(fā)給了所有人非常大的信心，不光是醫(yī)藥公司，還有我們這些平常人，因?yàn)槲覀兘K于知道癌癥不再是無藥可治了。

我也相信，隨著醫(yī)療手段的進(jìn)一步發(fā)展，CAR-T產(chǎn)品的價(jià)格很可能會(huì)進(jìn)一步降低，也會(huì)有更多的癌癥可以利用特定療法去治愈。?

即使這些藥品無法納入醫(yī)保，可能也會(huì)有更多的商業(yè)保險(xiǎn)對(duì)它們進(jìn)行承保。

四、基金經(jīng)理對(duì)于醫(yī)療市場(chǎng)的看法

這次我特地邀請(qǐng)了年度業(yè)績(jī)排名全國(guó)第6的私募基金經(jīng)理——吳清揚(yáng)吳老師，來給大家解讀一下，對(duì)于醫(yī)療板塊一些看法和分析，以及我們家庭投資需要注意的一些事項(xiàng)。

1、為什么醫(yī)療板塊最近這么疲軟？

吳清揚(yáng)：

實(shí)際上醫(yī)療板塊從過去十幾年A股長(zhǎng)期的周期來看，波動(dòng)是比較大的。

尤其像創(chuàng)新藥的領(lǐng)域，本身它就有科技股的屬性。

大家看現(xiàn)在的科技股就知道了，估值一直都給得非常高，在估值偏好逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，跌得也會(huì)非常多。?

大家在過去兩年覺得醫(yī)療股一直上漲，yyds，那下跌主要也是對(duì)前兩年市場(chǎng)給醫(yī)藥行業(yè)高估值的一個(gè)消化。

2、兩款CAR-T產(chǎn)品的上市會(huì)不會(huì)持續(xù)利好醫(yī)療板塊？

吳清揚(yáng)：

創(chuàng)新藥在資本市場(chǎng)里是非常特別的一個(gè)行業(yè)。

普通的上市公司一般都是等產(chǎn)品出來、經(jīng)過銷售、拿到利潤(rùn)，市場(chǎng)看財(cái)報(bào)看收入利潤(rùn)數(shù)據(jù)已經(jīng)出來了再開始漲；

但是創(chuàng)新藥在產(chǎn)品上市之前，會(huì)經(jīng)歷研發(fā)、臨床試驗(yàn)等這些階段，在新藥還沒徹底研究明白之前市場(chǎng)就已經(jīng)開始漲了。?

當(dāng)然，如果研發(fā)到一半失敗了，往往股價(jià)也會(huì)大幅下跌回到原點(diǎn)。?

也就是說CAR-T這兩款產(chǎn)品，更多的是說明中國(guó)藥企有足夠的能力做高科技創(chuàng)新藥，行業(yè)空間確認(rèn)性增加了，但短期來看對(duì)股價(jià)的刺激不會(huì)很明顯，因?yàn)楹艽笠徊糠止乐翟谘邪l(fā)階段就已經(jīng)體現(xiàn)出來了。

3、很多人在去年投了醫(yī)療相關(guān)的基金，也包括白酒這類大消費(fèi)的基金，但是從今年來看，大家的收益都不算太理想，吳老師對(duì)這些人有什么好的投資建議嗎？

吳清揚(yáng)：

醫(yī)藥和白酒這兩個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期來看確實(shí)是非常不錯(cuò)的，但是很多投資者其實(shí)忽視了一個(gè)很重要的問題，就是從過去二十年來看，這兩個(gè)行業(yè)的牛熊周期也是特別長(zhǎng)的。?

11-12年醫(yī)療和白酒都漲得比較好，但是13-17年這幾年，它們倆跌的時(shí)候跌了很多，漲的時(shí)候也沒有其它高成長(zhǎng)的行業(yè)漲得多，白酒醫(yī)藥在14、15年大牛市的時(shí)候都沒跑贏其他行業(yè)。?

那么回過頭來我們看，在過去的兩三年，這兩個(gè)行業(yè)都到了牛市階段的頂峰，估值很高。

基本的判斷就是，未來幾年這兩個(gè)行業(yè)想繼續(xù)大量跑贏其它行業(yè)，是非常困難的。?

大家如果真的去投的話，要尊重客觀的市場(chǎng)規(guī)律，等到醫(yī)藥和白酒再過三四年，估值又重新回到低位，再去重倉(cāng)是比較好的。

4、家庭理財(cái)、投資基金還需要注意些什么問題？

吳清揚(yáng)：

就像你之前說的，隨著人均壽命的增長(zhǎng)，患癌的人越來越多。

現(xiàn)在科技發(fā)達(dá)了，能夠攻克癌癥了，但未來也還是會(huì)有更多新的疾病出現(xiàn)。

所以人類與疾病的斗爭(zhēng)其實(shí)是永遠(yuǎn)都沒有盡頭的。?

但是大家的經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)的來源是有盡頭的。

說白了，現(xiàn)在癌癥能治了，不也得花120萬才能治得起么？

從這個(gè)角度來說，怎么在退休之前積累出足夠多的錢，與此同時(shí)做一些有效投資，讓你的積蓄能跟得上科技發(fā)展的腳步，這才是最重要的。?

實(shí)際上現(xiàn)在二三十歲、三四十歲的人，如果預(yù)期未來壽命在80歲的話，會(huì)有五六十年的時(shí)間進(jìn)行投資。

股票和股票型基金投資，短期雖然波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大，但長(zhǎng)期穩(wěn)定性實(shí)際上是最高的。

因?yàn)楣墒惺抢瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭，越是應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期的市場(chǎng)，股類投資的抗通脹性和穩(wěn)定性就越高。?

為什么海外成熟投資體系、包括中國(guó)的社保基金，長(zhǎng)期的養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司的保費(fèi)，都是大量投進(jìn)股類里的呢？

就是因?yàn)榉旁趲资甑木S度上來看，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是確定的，那么股類的增長(zhǎng)也會(huì)是非常確定的。?

所以我們也可以跟著這些專業(yè)機(jī)構(gòu)的思路，去應(yīng)對(duì)我們?cè)絹碓介L(zhǎng)的預(yù)期壽命，在還能快速積累財(cái)富的時(shí)候正確投資，這樣以后退休才有足夠的錢去養(yǎng)老、去治病。

我是金融系船長(zhǎng)，一名基金主理人。我們團(tuán)隊(duì)從2009年開始協(xié)助家庭做資產(chǎn)配置，在2012-13年，2018-19年A股估值中樞以下的位置都成功幫助很多家庭將足夠比例的資金配置到股票型基金中，在2015年泡沫前后進(jìn)行了大幅減倉(cāng)，保留了收益，并在2016、17年暫別A股，進(jìn)行港股配置，收獲了港股周期的收益。
2020年開始，我設(shè)立家庭理財(cái)賬戶【超越哥倫布】和【陪伴哥倫布】，幫助更多投資者更簡(jiǎn)單地資產(chǎn)配置。