作者：秋至

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

《俑之城》終究辜負了華強方特的期望。

截至2021年7月17日，華強方特(834793.OC)歷時5年打造的動漫電影《俑之城》票房累計5514.6萬元，貓眼預計最終票房為7887.9萬元。

這個票房成績無疑“撲街”。

對于票房失利原因，華強方特回復GPLP犀牛財經表示，因《俑之城》是該公司在沒有電視觀眾積累的前提下推出的第一部動畫電影，為一次動畫電影試水。

只是，“撲街”的并不只是票房，《俑之城》的口碑也不盡如人意，截至7月18日，《俑之城》豆瓣評分為6.1，共9985人評價。

此前，華強方特計劃將圍繞《俑之城》打造一個系列IP。在2021年廣東優(yōu)秀電影推介會上，《俑之城》主創(chuàng)曾表示，該片的續(xù)集已在策劃中，并計劃將《俑之城》做英文版推向海外。

然而，《俑之城》的“撲街”打破了其后面所有的規(guī)劃。

《俑之城》“撲街”之謎

《俑之城》的“撲街”不是偶然。

資料顯示，作為《俑之城》出品方的華強方特是一家文化科技公司，主要業(yè)務為文化內容產品及服務和文化科技主題樂園，其中文化內容產品及服務包括特種電影、動漫產品、主題演藝、文化衍生品，代表作品《熊出沒》系列等。

此次推出《俑之城》，這代表了華強方特打造全新原創(chuàng)動漫IP的戰(zhàn)略野心。據悉，《俑之城》是一個以俑為基礎創(chuàng)造的全新的地下世界，他們深埋地下構成了一個龐大又奇幻的地下世界，而第一部《俑之城》的故事以聞名世界的秦代兵馬俑為主題，開啟整個地下俑世界的第一塊地圖。

然而，由于世界觀過于龐大，且故事老套到乏善可陳，《俑之城》的“撲街”似乎也在意料當中。

對此，豆瓣多數(shù)網友評論其故事情節(jié)太差。

據豆瓣網友評價，《俑之城》的視覺效果很好，但是故事套路化，成年人看了覺得無聊，小朋友卻又無法看懂，里面兵馬俑、青銅龍、山海經怪獸等國風元素“大亂燉”，借了傳統(tǒng)文化符號的外殼，但內涵真正延伸又沒有多少，人物代入感不強，缺乏個性。

而且，在音樂方面，《俑之城》還濫用背景音樂，不僅沒有感染力，更是破壞了觀感。

此外，創(chuàng)新能力不足也是《俑之城》票房“撲街”的另一個原因。

豆瓣網友表示，《俑之城》是一部大型抄襲電影，買一張電影票你能看到《馴龍高手》《功夫熊貓》《瘋狂原始人》《冰雪奇緣》等等爆款動畫人物及場景。該網友更是諷刺道，買一張電影票，卻看了那么多部電影，真值得。

對此，華強方特回復GPLP犀牛財經表示，《俑之城》從題材構思至制作完成皆是該公司原創(chuàng)。

然而，創(chuàng)新能力不足，不只是這部電影的問題，也是華強方特目前面臨的問題。

華強方特于2012年推出喜劇動畫片《熊出沒》，其后又陸續(xù)推出6部《熊出沒》系列原創(chuàng)動畫電影，國內上映創(chuàng)下累計總票房近27億元的佳績，先后打破多項行業(yè)紀錄?！缎艹鰶]》已成為目前國內頗具影響力的國產動畫品牌。

然而，除了《熊出沒》系列，十年來，華強方特再也沒能打造出新的高價值IP，

期間華強方特也推出《小雞不好惹》《生肖傳奇》《小蟲蟲有大智慧》等近30部系列動畫片、動漫電影，但都反響平平。

此外，華強方特也嘗試與國際知名IP合作運營，來豐富其動漫IP儲備。其中引入國內的《奇跡少女》以及合作重制的《太空鼠一家》，目前已上線各大視頻平臺，但就其播放熱度效果來看，依舊差強人意。。

華強方特的無奈

曾經的華強方特意氣風發(fā)。

華強方特曾表示，將立足《熊出沒》知名動漫品牌和形象，繼續(xù)擴大動漫品牌授權業(yè)務，積極開拓動漫衍生品、動漫舞臺劇等市場。

隨后，華強方特打造出了“熊出沒山谷”主題樂園。

主題樂園項目是華強方特的主要收入來源。數(shù)據顯示，2020年，華強方特營業(yè)收入為40.22億元，其中文化科技主題公園運營的營業(yè)收入為23.11億元，占營業(yè)收入的比重為54.76%。

然而，運營該主題公園幾年之后，華強方特開始遭遇成長的煩惱，且面對現(xiàn)狀無力改變，原來，主題公園板塊相較于其他板塊盈利能力并不高。

財報顯示，華強方特文化科技主題公園運營的毛利率較低。2020年，華強方特文化科技主題公園建設和運營的毛利率分別為13.64%、22.16%，而創(chuàng)意設計、特種電影、數(shù)字動漫的毛利率分別為87.71%、75.90%、99.37%。

此外，華強方特高度依賴的《熊出沒》作為單一IP受眾主要集中于兒童，而主題公園的消費主力人群年齡范圍是20-30歲。隨著IP老化，新的IP產生，“熊出沒”還能保持多久的市場吸引力，這也是一個未知數(shù)。

從決定主題公園的關鍵數(shù)據游客數(shù)量來看，招股書顯示，2018年，華強方特來自旗下23座主題公園的游客數(shù)量為4207萬人，平均每座主題公園的年游客數(shù)量為182.91萬人。

據游樂行業(yè)專業(yè)人士，在主題公園行業(yè)，300萬人次的年游客量，是判斷一個主題公園能否盈利的一個重要基準點。低于300萬這個數(shù)字，盈利的可能性會大大降低。

游客人數(shù)未能達到盈利基準點，也導致華強方特一半控股子公司處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，截至2018年末，華強方特共有77家控股子公司，其中有40多家處于虧損狀態(tài)，虧損數(shù)額最大的是廈門方特，2018年虧損1.16億元，其次為蕪湖方特，虧損0.85億元。

華強方特愁死了盈利增長

華強方特的煩惱不僅僅是盈利能力，事實上，相比較盈利能力，其凈利潤的減少更是讓華強方特煩惱的地方。

華強方特財報顯示，2020年，華強方特實現(xiàn)營業(yè)收入40.22億元，同比減20.98%；實現(xiàn)凈利潤4.85億元，同比減38.84%。

對于營收凈利的雙下滑，華強方特表示是受疫情的巨大沖擊。

然而，事實上，這不僅僅是疫情的問題。

首席消費官研究發(fā)現(xiàn)，政府補助支撐了華強方特超三分之一的利潤，數(shù)據顯示，2018至2020年，華強方特計入當期損益的政府補助分別為3.27億元、3.12億元、3.84億元，占利潤總額的比重分別為36.45%、32.06%、51.07%。

此外，華強方特依據國家相關稅收優(yōu)惠政策享受了增值稅、所得稅等稅收減免。招股書顯示，2016年至2018年，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠占凈利潤的比例分別為，16.04%、16.06%、16.75%。

然而，不論是政府資助還是稅收優(yōu)惠政策，都具有較大的不確定性，如果這些優(yōu)惠取消，對華強方特的盈利能力將會造成不利影響。

依靠政府資助及稅收優(yōu)惠政策畢竟不是長久之計，依靠單一IP“熊出沒”的華強方特又受到迪士尼及華僑城的夾擊。

據2019年美國主題娛樂協(xié)會發(fā)布的數(shù)據，按照總客流量排名，迪士尼排名第一，中國有3所主題公園上榜，分別是排在第3位的華僑城（歡樂谷）、第5位華強方特和第6位長隆集團。

客流量上，華強方特比不過華僑城A，單游客創(chuàng)收上，華僑城A亦高過華強方特。并購私塾研報顯示，2019年，華僑城A客流量為5397萬人，單客流量貢獻收入為560.73元；華強方特客流量為5039萬人，單客流量貢獻收入為106.02元。

此外，隨著《俑之城》票房口碑的失利，華強方特手里依舊只有《熊出沒》這一單一IP，而迪士尼除了米老鼠之外，還有《冰雪奇緣》《白雪公主》《瘋狂動物城》等多個IP，且迪士尼還在不斷更新。

值得注意的是，2021年5月17日，招商證券發(fā)布關于華強方特首次公開發(fā)行股票并上市第二期輔導工作進展報告，預示著華強方特的上市輔導工作已經進入最后階段。

對于此次《俑之城》票房失利對其上市是否有影響，華強方特回復GPLP犀牛財經表示，該公司上市計劃在穩(wěn)步推進中。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）