2020年3月藍籌白馬的這一波全面大漲，導(dǎo)致很多股票的估值明顯過高，處于投機泡沫的領(lǐng)域，明顯和業(yè)績增長不相匹配。

但如果你看到美聯(lián)儲的利率一口氣從1.5~1.75%降低到了0~0.25%，你就會發(fā)現(xiàn)這種泡沫其實挺合理的。

如果按0~0.25%的利率去估值，那么提供1%分紅的茅臺，簡直太便宜了。

你可以自我回答下2個問題：

1、明年茅臺的利潤，是增加還是減少？

2、未來20年，茅臺有沒有業(yè)績突然崩潰，乃至于虧損甚至退市的可能性？

稍微懂一點中國現(xiàn)狀的人都會給出自己的答案。

而其他估值飛上天的藍籌白馬，只要是有穩(wěn)定業(yè)績增長和分紅的，其實都是類似的定價邏輯。

所以按美聯(lián)儲目前的利率來定價，這個估值還真算是合理的。

漲跌同源，美聯(lián)儲的利率定價會導(dǎo)致他們上漲，也會導(dǎo)致他們下跌。

滬港通斷開，切斷中外資金聯(lián)系，我估計是不太可能的，因為中國的大門只會越開越大。

那剩下的就只有一條，美聯(lián)儲什么時候開始加息。

一旦美聯(lián)儲加息，把利率從0~0.25%重新加回到1.5~1.75%，那目前的估值就不合理了，很多股票的分紅和利潤就沒有太大吸引力了，畢竟這里面還需要扣除風(fēng)險溢價。

不過，以美國目前糟糕的經(jīng)濟現(xiàn)狀，未來一年內(nèi)，我覺得美聯(lián)儲沒有加息的膽子。

所以泡沫還可以延續(xù)。