資本市場總是充滿了不確定性，最近賣豆奶的維維股份暴雷了。

4月25日夜晚，維維股份突然對外發(fā)布公告：根據(jù)《股票上市規(guī)則》的相關規(guī)定，公司股票將于4月26日停牌1天，并于4月27日起實施其他風險警示，股票簡稱將由“維維股份”變更為“ST維維”。

雖然維維股份一直深陷在證監(jiān)會的調(diào)查之中，不過大家顯然也沒有預料到其會這樣突然被套上“ST”。在公告發(fā)布之后，維維股份的股吧里一片哀嚎，甚至有人留言要“準備數(shù)地板了”。

作為A股的“豆奶第一股”，維維股份曾經(jīng)是國內(nèi)豆奶行業(yè)的龍頭，連續(xù)多年占據(jù)行業(yè)第一的位置。不過，自從2016年以后，維維股份經(jīng)營開始不順，并連續(xù)3年出現(xiàn)扣非虧損的情況，如今更是被套上“ST”。

為何昔日風光無限的豆奶大王如今會逐漸衰落？連續(xù)虧損、慘被閃電ST，隱藏在維維股份背后的問題到底是什么？

股東“騰挪術”被曝，維維股份慘被ST

4月25日夜晚，一份公告讓維維股份背后的10.33萬名股東徹夜難眠：

根據(jù)《股票上市規(guī)則》第13.9.2條等相關規(guī)定，公司股票將于2021年4月26日停牌1天，2021年4月27日起實施其他風險警示，股票簡稱也將由“維維股份”變更為“ST維維”。

作為昔日的豆奶大王，恐怕沒有多少人會想到維維股份會被突然披上ST；而且更加滑稽的是，就在不久之前的4月24日，其才剛剛披露了業(yè)績大增的年報，不少人戲稱這是“命運跟他開了個玩笑”。

那么，為什么維維股份會突然被披上ST呢？這件事恐怕還要從約一年前維維股份暴雷的信披違規(guī)說起。

在2020年5月6日，維維股份突然暴雷，因為信披違規(guī)被立案調(diào)查。而具體違規(guī)的事項，則是在2017年-2019年期間，維維股份或其子公司通過虛假支付貨款的方式，將資金劃轉(zhuǎn)至徐州正禾食品飲料有限公司等6家中間方，后又通過中間方將資金劃轉(zhuǎn)至維維集團。

在當時，維維集團是維維股份的控股股東，所以上述資金劃撥已經(jīng)構(gòu)成公司資金的非經(jīng)常性占用。根據(jù)證監(jiān)會的調(diào)查，2017年，維維集團全年累計占用超7億元，2018年占用近9億元，2019年占用11.54億元。

雖然近期，維維股份因為這件事已經(jīng)被多次處罰，其也表示公司新一屆董事會已于2021年4月21日前全部解決了資金占用、違規(guī)擔保問題，收回了占用資金本息，公司新一屆董事會已全面加強內(nèi)部控制管理，杜絕類似問題發(fā)生，但沒有想到的是，維維股份最終還是被戴上了ST。

“飲酒”失敗，維維股份不堪的多元化轉(zhuǎn)型

作為曾經(jīng)的豆奶行業(yè)龍頭企業(yè)，維維股份突然被ST，這多少令人感覺有點唏噓。不過，除了被ST之外，其實近幾年，維維股份的發(fā)展也頗為不順。

維維股份誕生于20世紀90年代，并于徐州起家。

1992年，維維股份在國內(nèi)推出了首款豆奶粉產(chǎn)品，由于市場的空缺，產(chǎn)品一經(jīng)推出就異?；鸨偌由显义X在央視上投廣告，沒過多久維維股份就享譽全國了。

這種情況持續(xù)到了2006年，當時維維股份已經(jīng)成為了行業(yè)的龍頭，“維維”牌豆奶粉在中國同類產(chǎn)品市場綜合占有率的排名中排名第一。不過就在這時，維維股份開始啟動多元化轉(zhuǎn)型，但其多元化轉(zhuǎn)型并不是在奶制品上進行拓展，而是直接從“奶業(yè)”轉(zhuǎn)向了“酒業(yè)”，這也為其后來的衰敗埋下了伏筆。

2006年11月，維維股份以8000萬元收購了雙溝酒業(yè)38.27%的股權，成為了其第一大股東；2008年3月，維維股份又以3600萬元對雙溝酒業(yè)進行增持，持股比例增至40.6%。

當然了，這一次的收購還算成功，到了2009年，由于宿遷市政府為實施省內(nèi)白酒企業(yè)的整合，維維股份將其持有的雙溝酒業(yè)以3.98 億元轉(zhuǎn)讓給了宿遷市國豐資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司，從中獲得了不少的利潤。

不過，后面的轉(zhuǎn)型就沒有這么順利了。

在賣掉了雙溝酒業(yè)之后，2009年10月，維維股份以3.48 億元的價格收購了當時湖北省第一位的白酒企業(yè)——湖北枝江酒業(yè) 51%的股權；2012 年，維維股份又出資3.57 億元控股貴州醇酒廠。

而這兩次的并購從現(xiàn)在來看都不成功。從2012年開始，枝江酒業(yè)營收接連下滑2019年，枝江酒業(yè)更是跌至“谷底”，虧損超過8000萬元。

除此以外，維維股份還進軍過茶業(yè)、礦產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和金融行業(yè)，但這都全部以失敗告終。也正是在這頻繁的多元化轉(zhuǎn)型下，維維股份的經(jīng)營每況愈下，并最終在2017—2019年，連續(xù)三年出現(xiàn)扣非虧損的情況。

“戒酒”回歸主業(yè)，維維股份勝算有多大？

在經(jīng)歷了數(shù)次轉(zhuǎn)型無果之后，維維股份決定重回豆奶行業(yè)，聚焦食品飲料和糧食主業(yè)。而這個決定無疑是成功的，在轉(zhuǎn)讓了枝江酒業(yè)股權之后，其年報業(yè)績大增，且一季度扣非凈利潤更是達到6096萬，同比去年增長了159.93倍。

不過，雖然業(yè)績大幅回升，但擺在維維股份面前的困難并不少。

除了被ST之外，由于豆奶行業(yè)的門檻并不高，因此不少大型的奶制品企業(yè)都有涉足豆奶行業(yè)的動作，例如達利食品就推出了“豆本豆”，蒙牛則是推出了“植樸磨坊”，伊利也推出了“植選”，還有香港的維他奶等等，維維股份面臨的競爭并不小。

還有，豆奶行業(yè)也遠不及傳統(tǒng)的奶制品行業(yè)，在傳統(tǒng)觀念上，消費者更認可傳統(tǒng)的奶制品而非豆奶，門店上豆奶制品的種類也比傳統(tǒng)奶制品要少得多。

在消費升級的時代，以豆奶為主營業(yè)務的維維股份顯然更受沖擊，因此雖然業(yè)績回升，但維維股份的挑戰(zhàn)恐怕才剛剛開始。

作為曾經(jīng)的豆奶行業(yè)龍頭，維維股份因為多元化轉(zhuǎn)型迷失了自己，更因為違規(guī)事件而被披上了ST。不過，有利的是維維股份已經(jīng)開始重新聚焦主業(yè)，這是一個良好的企業(yè)往優(yōu)質(zhì)企業(yè)轉(zhuǎn)型的必由之路。