隨著2021年新能源汽車市場(chǎng)的大爆發(fā)，業(yè)內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)在A股市場(chǎng)備受追捧。在近期披露的鋰電池上市公司2021年業(yè)績(jī)預(yù)告中，絕大多數(shù)公司業(yè)績(jī)獲得正增長(zhǎng)，如寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源等。然而有著“軟包電池第一股”之稱的孚能科技（贛州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“孚能”），卻陷入了尷尬局面：營(yíng)收增長(zhǎng)2倍，凈利潤(rùn)卻虧損嚴(yán)重。

據(jù)孚能2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，孚能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為34.03億元，同比增長(zhǎng)203.97％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為虧損9.74億元，扣非凈利潤(rùn)為虧損12.85億元，成為2021年虧損最為嚴(yán)重的鋰電池上市公司。

對(duì)于虧損的主要原因，孚能科技（贛州）股份有限公司高級(jí)副總裁兼董事會(huì)秘書張峰在近日的一次采訪中給出了回應(yīng)。張峰表示，去年虧損主要有兩方面原因：一是原材料漲價(jià)的問題，公司和很多客戶都是在之前就定好了價(jià)格，導(dǎo)致和去年的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格有一定差距；二是公司正在進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，導(dǎo)致產(chǎn)能和收入出現(xiàn)了差距。

進(jìn)入2022年，中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)迎來(lái)“迭代”窗口，孚能還有機(jī)會(huì)翻身嗎？

?

“你漲，我跟”

近期，受疫情、國(guó)際局勢(shì)等多重因素影響，汽車制造業(yè)上游原材料成本漲幅不斷擴(kuò)大。動(dòng)力電池主要原材料包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液等，這些原材料受鋰、鎳、鈷等大宗商品或化工原料價(jià)格影響較大。

張峰指出，目前動(dòng)力電池原材料中漲價(jià)最猛的是鋰。數(shù)據(jù)顯示，自去年下半年以來(lái)，鋰、鈷、鎳等均大幅漲價(jià)。如，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格由原來(lái)的5萬(wàn)元/t左右，漲至48萬(wàn)~52萬(wàn)元/t，一年內(nèi)漲幅高達(dá)近10倍；磷酸鐵鋰生產(chǎn)價(jià)由原來(lái)的不到10萬(wàn)元/t一路上漲到超15萬(wàn)元/t，漲幅接近60%。

對(duì)于鋰瘋狂漲價(jià)的原因，張峰認(rèn)為，主要有三個(gè)：一是礦的擴(kuò)產(chǎn)周期比較慢，礦廠至少需要3年才能完成擴(kuò)張開發(fā)，而動(dòng)力電池工廠的建設(shè)周期在1-2年，這之間的不平衡導(dǎo)致價(jià)格上漲；二是物流，疫情的原因?qū)е挛锪鞒霈F(xiàn)問題，這也進(jìn)一步導(dǎo)致原材料運(yùn)輸出現(xiàn)問題；三是產(chǎn)品技術(shù)突破還沒達(dá)到臨界點(diǎn)，對(duì)部分原材料的依賴非常嚴(yán)重。

面對(duì)這種漲價(jià)局勢(shì)，孚能也做出了相應(yīng)的價(jià)格的調(diào)整，以緩解成本壓力。

據(jù)張峰介紹，除了極個(gè)別大客戶，其他客戶都已完成漲價(jià)，漲價(jià)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是2022年1月份，普遍上漲幅度在25%左右。但當(dāng)時(shí)選擇的漲價(jià)方式是一口價(jià)，目前原材料還在持續(xù)漲價(jià)，孚能也正在和部分客戶進(jìn)行第二輪協(xié)商。

?

押寶半固態(tài)電池

當(dāng)然，漲價(jià)只是緩解成本壓力的手段之一，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)激烈的電池行業(yè)來(lái)說，要想在全球化競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，還得在原創(chuàng)技術(shù)上不斷創(chuàng)新。圍繞產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，孚能又是如何前瞻性布局的呢？

據(jù)張峰介紹，孚能研發(fā)的重點(diǎn)是下一代三元軟包高鎳電池，也就是半固態(tài)電池。

一般來(lái)說，固態(tài)電池要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)品化需5-10年，而半固態(tài)電池則在1-2年內(nèi)便可對(duì)舊款技術(shù)進(jìn)行迭代。此外，半固態(tài)電池不僅體積小，而且更加穩(wěn)定，無(wú)論是生產(chǎn)和使用都更加安全。

相比一般的圓柱電池和方形電池，軟包電池的正極材料并無(wú)特殊，三元鋰、磷酸鐵鋰乃至錳酸鋰、鈷酸鋰都可以。它們主要的區(qū)別在于，圓柱電池和方形電池采用金屬外殼，而軟包電池一般用鋁塑膜包覆，這種結(jié)構(gòu)的最大的優(yōu)點(diǎn)是能量密度高。

據(jù)悉，當(dāng)前動(dòng)力電池行業(yè)內(nèi)量產(chǎn)的三元軟包動(dòng)力電池平均電芯能量密度已達(dá)240~250Wh/kg，但同材料體系的三元方形動(dòng)力電池能量密度為210~230Wh/kg。整體看來(lái)，三元軟包動(dòng)力電池單體電芯能量密度比三元方形動(dòng)力電池平均高10%~15%。

目前孚能已量產(chǎn)285Wh/kg的三元軟包電芯，循環(huán)壽命超2000次，30min可充夠80%以上電量，能夠滿足-20℃下充電要求。

據(jù)張峰介紹，孚能的第一代半固態(tài)電池（能量密度330Wh/kg）產(chǎn)品已完成了開發(fā)和驗(yàn)證，并送樣給整車廠客戶獲得了良好反饋。該產(chǎn)品能量密度和低溫表現(xiàn)相比目前主流的圓柱和方形電池都有很大優(yōu)勢(shì)，且還具備2.2C快充的特點(diǎn)。要知道330Wh/kg能量密度，遠(yuǎn)高于磷酸鐵鋰、鈉離子160Wh/kg~200Wh/kg的水平。

然而330Wh/kg并不是孚能的最終目標(biāo)，張峰透露，下一步，孚能的研究計(jì)劃是400Wh/kg的半固態(tài)電池，其液態(tài)電解質(zhì)的含量會(huì)進(jìn)一步降低，最終邁向全固態(tài)電池。

?

定增擴(kuò)產(chǎn)近5倍

除了漲價(jià)和押寶半固態(tài)電池，孚能同樣將產(chǎn)能擴(kuò)張視為緩解壓力的一大手段。畢竟，只有產(chǎn)能有效擴(kuò)張，才有機(jī)會(huì)體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，收益率才有希望提升，才能最終享受行業(yè)爆發(fā)帶來(lái)的增量需求。

據(jù)悉，目前孚能已經(jīng)向上海證券交易所提交申請(qǐng)，計(jì)劃定增45.2億元，用以在安徽蕪湖建設(shè)12GWh電池產(chǎn)能，這一規(guī)模相當(dāng)于公司2021年2.45GWh裝機(jī)量的近5倍。

對(duì)此，張峰解釋，考慮到公司現(xiàn)有產(chǎn)能將于今年逐漸完成爬坡，在建產(chǎn)能也會(huì)陸續(xù)就位，扭虧的可能性不小，募資擴(kuò)產(chǎn)是最優(yōu)戰(zhàn)略。

不僅如此，在戰(zhàn)略合作領(lǐng)域，孚能也在謀劃之中：一是和上游企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，如華友鈷業(yè)，杉杉股份等；二是參股一些企業(yè)，比如振華等；三是選擇和部分企業(yè)建立合資工廠。

據(jù)悉，目前孚能在贛州、鎮(zhèn)江、蕪湖三地已經(jīng)建設(shè)了48GWh的產(chǎn)能，同時(shí)跟吉利汽車合資的12GWh工廠已經(jīng)開工。孚能此前公布的目標(biāo)是：到2025年產(chǎn)能突破120GWh，目前也正朝著這一目標(biāo)邁進(jìn)。

值得一提的是，當(dāng)前孚能的訂單處于供不應(yīng)求的狀態(tài)?！?022年已收到的訂單接近15GWh，其中戴姆勒和廣汽是主要訂單來(lái)源，戴姆勒今年的訂單至少有6GWh?！睆埛逋嘎丁?/p>

前路并非坦途

多方籌謀之下，孚能是否有機(jī)會(huì)在2022年扭轉(zhuǎn)乾坤？

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，雖然近期受上游原材料漲價(jià)的因素?cái)_動(dòng)，但在更廣闊的發(fā)展前景之前，這也就是小波折而已，只要孚能還在努力參與行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，就還有機(jī)會(huì)。

此外，軟包電池雖不是國(guó)內(nèi)的主流方向，但相比其他跟寧德時(shí)代、比亞迪等巨頭路線重合的二、三線廠商，同樣擁有差異化優(yōu)勢(shì)。

而根據(jù)孚能定增回復(fù)函公告，該公司預(yù)計(jì)2022年與關(guān)聯(lián)客戶奔馳德國(guó)和奔馳美國(guó)將產(chǎn)生41億元關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)重要客戶戴姆勒、廣汽集團(tuán)等進(jìn)入深度合作階段，再加上孚能與吉利的合資工廠項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。因此，民生證券也預(yù)測(cè)，孚能有望在2022年基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

不過，不可忽視的是，今年上游原材料還在持續(xù)漲價(jià)，孚能與客戶的第二輪協(xié)商截至發(fā)稿尚無(wú)定論，孚能向下游進(jìn)行成本轉(zhuǎn)移的難度依然很大。

無(wú)論如何，那些殺不死的，終將變得更加強(qiáng)大。10億虧損已成過去式，歷經(jīng)生死考驗(yàn)后，孚能已開啟新的篇章。期待一個(gè)更強(qiáng)大的孚能，在年末時(shí)交上一份圓滿的答卷。