2022年資本市場的運行跌宕起伏。萬得全A指數(shù)全年下跌了18.66%，在過去多年的投資歷程中并不是特別極差的收益水平；但這樣的收益率是在年內還產生了兩次非常大力度的反彈之后的結果。第一次是4月末最低點到二季度末，約兩個月的時間里萬得全A和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別反彈了24%和31%，景氣度高的行業(yè)，比如汽車、新能源等反彈幅度普遍超過50%；第二次是從10月末開始，目前還在進行過程中。

泓德基金基金經理王克玉在其所管基金產品年報中表示，從2021年二季度開始全球經濟環(huán)境的波動使得過去非常穩(wěn)定的投資環(huán)境發(fā)生了很大的變化。2021年下半年受到供需錯配的影響，上游原材料價格開始大幅度上漲，特別是能源價格在22年還繼續(xù)上漲，對全球的通脹造成很大的壓力。但從2022年三季度以來受需求等多方面的影響，集裝箱運價、芯片、能源等多種生產資料的價格又開始快速下跌，相關產業(yè)鏈進入快速去庫存階段。

泓德基金基金經理王克玉表示，對資本市場而言，通過持續(xù)的制度建設，市場體系中的各方參與者，包括投資者、上市公司持續(xù)的優(yōu)勝劣汰，這將形成非常良好的運行機制。特別是在2022年下半年我們看到越來越多的上市公司推出回購、提高分紅比例等方案，成為穩(wěn)定市場的重要力量，有效的降低了市場的波動。長期看隨著注冊制的全面推行，隨著越來越多具備長期發(fā)展競爭力的企業(yè)上市，證券市場將有機會給投資者提供合理的長期收益率。

泓德基金基金經理王克玉指出，資本市場長期收益來源于有競爭力的企業(yè)的持續(xù)涌現(xiàn)，在中國這樣還處于中高速發(fā)展階段、產業(yè)升級迭代持續(xù)進行的經濟體中，產業(yè)研究也需要非常重視。在過去一年多的時間里，盡管宏觀環(huán)境、產業(yè)政策等各方面都面臨著比較大的波動，但我們看到中國有眾多特別專注、專業(yè)的上市公司在自身領域快速發(fā)展，推動了自身企業(yè)和產業(yè)鏈綜合競爭力的持續(xù)提升。從這個角度出發(fā)我對未來資本市場的投資機會非常樂觀，自己的組合也會更加集中于這類企業(yè)，短期的市場波動更是給組合優(yōu)化提供的良好機會。

在市場整體估值水平比較合理的情況下，泓德基金基金經理王克玉介紹，下一個階段組合將重點關注終端需求空間大，中國企業(yè)的競爭力持續(xù)提升，而短期市場定價有所偏離的行業(yè)，主要包括電子、軟件、化工材料和醫(yī)藥，這將是今后一個階段研究和投資的重點。