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向上攀登，終點總是一致的，但攀爬的道路不盡相同。

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在總規(guī)模超26萬億元的公募行業(yè)，馬太效應(yīng)不斷加劇，頭部基金公司在品牌、投研、渠道等方面的優(yōu)勢盡數(shù)凸顯出來。尤其在近年大發(fā)展的權(quán)益業(yè)務(wù)上，各頭部基金公司都找到了獨到的“打法”，百花齊放，這也構(gòu)成了他們權(quán)益業(yè)務(wù)的生命力。

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作為“老十家基金公司”之一的鵬華基金，其權(quán)益業(yè)務(wù)便頗具特色：在產(chǎn)品布局上，注重產(chǎn)品風(fēng)格和主題特征的高度多元化，大部分產(chǎn)品規(guī)模適中；在業(yè)績展現(xiàn)上，沒有過分犧牲回撤去追求盡可能高的收益，反而更看重資產(chǎn)配置的平衡和穩(wěn)健。

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這篇文章，我們將從鵬華基金的權(quán)益產(chǎn)品線、投研隊伍和團隊文化三個維度入手，走近這家基金公司權(quán)益投資的更多細(xì)節(jié)，尋找其權(quán)益業(yè)務(wù)發(fā)展的核心競爭力所在。

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產(chǎn)品線：種類布局齊全，基金規(guī)模適中

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FOF產(chǎn)品和投顧服務(wù)的快速發(fā)展，也讓公募基金更加明確了其工具性產(chǎn)品的屬性。換言之，各基金的投資領(lǐng)域、投資風(fēng)格更加清晰和明確，讓投資者更好地進行資產(chǎn)配置組合。

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談及公募基金的產(chǎn)品線，底蘊豐厚的頭部基金公司最為完善。以鵬華基金為例，截至2022年3月底，該基金公司旗下共有264只基金產(chǎn)品，在全行業(yè)排名第7，除此之外，鵬華基金還管理著多只全國社保投資組合和基本養(yǎng)老保險投資組合。

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具體到權(quán)益基金上，截至2022年3月底，鵬華旗下主動權(quán)益類基金產(chǎn)品共有89只，投資標(biāo)的遍布消費、科技、高端制造、醫(yī)藥、環(huán)保等各大賽道，尤其是近年來新發(fā)行的權(quán)益基金，其投資范圍更加明確和細(xì)致。

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在細(xì)分賽道的繼續(xù)布局，實則是為市場提供了更豐富多樣的產(chǎn)品，產(chǎn)品風(fēng)格和主題特征高度多元化，也注定了這些產(chǎn)品的規(guī)模不會過分龐大，適中的規(guī)模也讓基金調(diào)倉更方便、處理短期市場行情的變動時更游刃有余。

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鵬華部分主動權(quán)益基金最新規(guī)模

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數(shù)據(jù)來源：基金年度報告，規(guī)模數(shù)據(jù)截至2021年12月31日

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十幾億元，亦或是幾十億元的基金規(guī)模，其實是行業(yè)絕大部分基金經(jīng)理最喜歡的狀態(tài)。

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一方面，與規(guī)模高達數(shù)百億元的龐大基金相比，這些基金在調(diào)倉時更加靈活；另一方面，與規(guī)模不足1億元的迷你基金相比，這些基金不必考慮被清盤的風(fēng)險，投研團隊可以把充分的精力用在精選個股、優(yōu)化策略上。

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?02

投研隊伍：高手云集，收益回撤兩手抓

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當(dāng)然了，規(guī)模適中也只是鵬華權(quán)益產(chǎn)品的先天優(yōu)勢，這個優(yōu)勢讓基金經(jīng)理更容易獲得較好的回報，最終能否有優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，還是要考量投研隊伍的硬實力。

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在鵬華基金的主動權(quán)益團隊，從不缺乏投資高手，單單近幾年被投資者熟知的，便有王宗合、梁浩、陳璇淼、伍旋、袁航、王海青、金笑非、蔣鑫、孟昊等一大批基金經(jīng)理，無一不是靠著穩(wěn)健且優(yōu)異的業(yè)績被持有人盛贊。

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各基金經(jīng)理代表作近三年業(yè)績一覽

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數(shù)據(jù)來源：銀河證券，業(yè)績及排名截至2021年12月31日

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為了能讓持有人有更安穩(wěn)的持有體驗，鵬華權(quán)益投研團隊構(gòu)建了多層風(fēng)控體系，嚴(yán)格控制基金產(chǎn)品的回撤。也正因為如此，鵬華旗下的主動權(quán)益基金，并未有業(yè)績超級拔尖的產(chǎn)品，但拉長周期來看，這種“不冒進”的選擇反而獲得了更理想的回報。

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銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，鵬華旗下28只成立滿三年的主動權(quán)益基金，平均回報率高達184.59%。與同業(yè)頭部基金公司相比，在前二十大非貨公募基金中排名第六。

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事實告訴我們，評判一只基金的優(yōu)劣要看業(yè)績也要看回撤，評估一位基金經(jīng)理的投研實力要看短期也要看長期，在這一點上，權(quán)威媒體的評估遠(yuǎn)比普通投資者看得更全面，他們歷年的績優(yōu)基金獎項評比也更加具備參考價值。

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回望過去十多年的快速發(fā)展期，鵬華基金累計已有24位基金經(jīng)理榮獲金牛獎、金基金獎、明星基金獎、晨星獎等獎項68次，獲得公司獎項24次。

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03

團隊文化：重視基本面，有競爭也有傳承

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單絲不成線，孤木不成林。基金經(jīng)理在過去接連摘得榮譽和獎項，確實自身有過硬的投研本領(lǐng)，但研究團隊的支持同樣功不可沒，在這一點上，投資團隊和研究團隊榮辱與共。

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而對一家基金公司而言，投資隊伍和研究隊伍之間要達成有機配合、力氣往一個方向使，一套健全且向上的文化體系不可或缺。

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鵬華基金一向被投資者冠以“基本面投資專家”的標(biāo)簽，也正是因為，整個主動管理投研團隊，十分重視基本面研究。

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更通俗一點理解，就是鵬華主動權(quán)益基金經(jīng)理主要賺取價值成長和低估值均值回歸的錢，并不會參與市場上的短期投機，基金經(jīng)理要么在方法論上專注，要么在能力圈上專注。

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一致的投研理念，讓年輕一代的投研人員有牢靠的歸屬感。在鵬華權(quán)益團隊，老中青三代的基金經(jīng)理梯隊都非常完整，內(nèi)部通過團隊之間的彼此學(xué)習(xí)和互相分享，培養(yǎng)了一批中生代和年輕的基金經(jīng)理，優(yōu)秀的投資理念薪火相傳。

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在傳承中創(chuàng)新，是新生代基金經(jīng)理迅速成長的必需要素。在重視基本面研究、長期投資和價值投資的鵬華權(quán)益大框架下，這些基金經(jīng)理陸續(xù)構(gòu)建了自己的投資框架，獨當(dāng)一面。

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對一家優(yōu)秀的資管機構(gòu)而言，投研團隊內(nèi)部的良性競爭是必要的，在鵬華基金也是如此：在鵬華權(quán)益團隊，基金經(jīng)理需要自己做研究、挖掘個股，而不能僅僅依靠研究團隊的成果、在電腦面前下單做交易，這讓我們看到了該團隊競爭力的可持續(xù)性。

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如今，相信邏輯、尊重常識、深度研究的鵬華權(quán)益團隊，也逐漸成為了公募行業(yè)穩(wěn)健投資派的代表。在適合自己的道路上，堅持做正確的事，鵬華權(quán)益團隊還會給我們帶來哪些驚喜？時間會慢慢給出答案。

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（全文完）

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風(fēng)險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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