純堿：供應(yīng)端預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，短期內(nèi)無重大波動(dòng)，重質(zhì)純堿現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，西北地區(qū)再次調(diào)降。需求端，下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)烈，原料庫存較低?？値齑嫒栽诘臀凰健?月份以前，純堿仍是平衡狀態(tài)。但是利多的因素逐步向利空兌現(xiàn)，如輕堿下游需求平淡、重堿下游持續(xù)壓縮原料庫存、光伏點(diǎn)火放緩，進(jìn)口堿到港等。矛盾點(diǎn)在于輕堿有無明顯改善，無改善時(shí)其余支撐實(shí)現(xiàn)的難度增加，若輕堿存在支撐，基差有望修復(fù)。夏季檢修暫無明確計(jì)劃，遠(yuǎn)興投產(chǎn)和進(jìn)口消息影響較多，預(yù)期的搖擺很大，需要理性判斷。估值方面，近月變化不大，遠(yuǎn)月小幅上移，擺動(dòng)較為劇烈，遠(yuǎn)月關(guān)注檢修、下游投產(chǎn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和輕堿需求變化，目前5-9月差波動(dòng)明顯，考慮逢低正套。

玻璃：供應(yīng)相對(duì)低位，短期內(nèi)無明顯增量，現(xiàn)貨價(jià)格華北地區(qū)仍然在持續(xù)上漲且有繼續(xù)調(diào)漲意愿。湖北地區(qū)、沙河地區(qū)外運(yùn)優(yōu)勢(shì)明顯，壓力主要集中在華東和華南。將玻璃與其他竣工參考指標(biāo)進(jìn)行比較，玻璃的表現(xiàn)最好，但是如鋁型材開工和PVC管材開工等的表現(xiàn)并未和玻璃同步，我們認(rèn)為投機(jī)需求暫時(shí)可能仍然占據(jù)主導(dǎo)。在復(fù)蘇的背景下，玻璃表現(xiàn)亮眼，利潤慢慢兌現(xiàn)，不建議空配，但是在總庫存仍然高位時(shí)不建議盤面升水以上追高。估值來看，商品曲線近月上移幅度較大，當(dāng)前格局下基差范圍內(nèi)震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格上移對(duì)絕對(duì)價(jià)格有一定支撐，建議低位多配，僅供參考。